主题热点轮换快 18只泛主题基金左右逢源打通关

　　专家称，“泛主题”基金投资范围相对较广，投资主题的选择依赖于基金管理人对当时市场环境的判断，需跟踪市场的节奏，选择合适的主题，在不同阶段分享不同主题投资所带来的机会

　　今年以来，股市抬头且亮点频现，主题概念投资成为市场共识，多只主题基金净值猛涨，在众多基金中脱颖而出成为今年最亮眼的一道风景线。《证券日报》基金新闻部记者发现，主题基金年内业绩表现明显分化，跨行业主题型投资的基金产品(“泛主题”基金)大多表现好于单方向型的主题基金，有18只“泛主题”基金今年投资左右逢源，回报率超过30%。刘霄汉执掌的中邮核心主题，今年以来以60.72%的回报率跻身主动管理型偏股基金业绩榜单前10名。

　　“”泛主题“基金投资范围相对较广，投资主题的选择依赖于基金管理人对当时市场环境的判断，需跟踪市场的节奏，选择合适的主题，在不同阶段分享不同主题投资所带来的机会。”有基金分析师在接受《证券日报》基金新闻部记者采访时表示，“在今年主题热点轮换较快的背景下，单方向型的主题基金在市场轮动中阶段性表现较强，但全年整体收益偏弱，这与基金本身的投资范围息息相关。”

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　　中邮核心主题领衔

　　“泛主题”基金平均回报30.12%

　　今年以来，军工、医药、环保、国企改革、京津冀、新能源等行业备受关注，显然主题概念投资成为市场共识。值得注意的是，这些主题热点轮换较快，呈现“你方唱罢我登场”的局面。在一片热闹之后，哪些基金能左右逢源，成为主题基金的“高富帅”呢？

　　根据投资范围的限定性差异，国内的主题基金大致可以分为单一主题和泛主题两类。“单一主题”基金投资方向通常限定在一定的范围之内，而“泛主题”基金投资范围相对较广。《证券日报》基金新闻部及最新统计，在586只主动管理型偏股基金中，名称中有“主题”二字且投资不局限于某产业的基金共有33只。截至12月12日，中邮创业基金旗下由刘霄汉执掌的中邮核心主题，今年以来回报率为60.72%，跻身主动偏股基金年内业绩榜单前10名；财通基金旗下由赵艰申管理的财通可持续发展主题、华商基金旗下由梁永强执掌的华商主题精选紧随其后，年内回报率分别为57.26%、 56.73%。此外，大摩主题优选 、交银主题 、博时主题等7只基金同期回报也均超过40%；另有8只基金同期回报率超过30%，均跻身可比偏股基金业绩榜单前1/3.

　　与之相反，“单一主题”基金整体业绩偏弱，并且业绩分化。比如，“单一主题”基金中的医药主题基金(合计11只)年内平均回报率为9.77%，与“泛主题”基金同期业绩差距较大。其中，表现最好的是富国医疗保健 ，年内回报率为40.02%；而易方达医疗保健、融通医疗保健行业年内回报率分别仅2.33%、4.44%。

绩优基金一览

数据来源：东方财富Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2014-12-12

　　精准预判主题生命周期

　　“泛主题”基金一招鲜

　　“2014年的市场出现了不少结构性的投资机会，相关主题热点层出不穷。我们认为，主题投资的脉络始终是围绕”改革“而展开，其中涉及的领域都成为了今年的热点主题。”中融基金在接受《证券日报》基金新闻部记者采访时表示，这也意味着，“泛主题”基金不断有良好的介入机会。

　　对于“泛主题”基金的走强，有基金分析师表示，今年主题热点轮换较快，单一方向型的主题基金在市场轮动中阶段性表现出色，但无法实现长跑领先，多数基金全年整体收益偏弱，这与基金本身的投资范围息息相关。“‘泛主题’基金投资范围相对较广，投资主题的选择依赖于基金管理人对当时市场环境的判断，需跟踪市场的节奏，选择合适的主题，在不同阶段分享不同主题投资所带来的机会。”

　　《证券日报》基金新闻部记者发现，“泛主题”基金的冠军——中邮核心主题，在进行主题挖掘的时候关注主题的生命周期。“在主题挖掘同时，本基金将判断‘主题的生命周期’并对其进行阶段划分。‘主题的生命周期’是指投资主题对经济和资本市场的影响持续期。对‘主题的生命周期’进行阶段划分的根据是投资主题对经济和资本市场影响力的强弱。主题的生命周期一般分为四个阶段：主题萌芽、主题形成、主题实现和主题衰退。”中邮核心主题在三季报中表示。

　　表现突出的“泛主题”基金财通可持续发展主题，在行业配置策略上，关注宏观经济周期、行业生命周期、行业结构升级、宏观和产业政策等的变化情况，投资时钟理论，货币和财政政策的变化对行业的影响。“在战略性新兴产业和国企改革领域，不少行业将受益于改革和政策红利，我们将继续关注这些行业的主题性投资机会。”财通可持续发展主题基金经理赵艰申称。显然，精准预判主题生命周期是其投资的关键。年内回报率超过50%的华商主题精选，其基金经理梁永强在投资过程中深入分析挖掘社会经济发展进程中各类投资主题得以产生和持续的内在驱动因素，重点投资于具有可持续发展前景的投资主题中的优质上市公司。“产生和持续的内在驱动因素”无非也蕴含着对主题生命周期的预判。

(责任编辑：DF127)