基金资金撤离迹象明显

　　在内外不利因素交错的共同作用下，9月22日-9月28日市场放量暴挫。沪深基指五连阴，创下年内最大周跌幅，投资者投资意愿降至冰点。与此同时，海外市场“二次探底”的风险逐渐加大，引发资金从新兴市场大规模撤离。

　　统计显示，上证基指9月28日收于3933.08点，9月21日收于4154.95点，下跌221.87点，跌幅为5.34%；深证基指9月28日收于5045.09点，9月21日收于5315.07点，下跌269.98点，跌幅达5.08%。

　　在华泰柏瑞投资总监汪晖看来，A股市场今天所面临的困境比过去任何时候都要大得多。2005年股改时期投资者期待全流通催生新一轮牛市，而今天A股市场同样低迷，估值与2005年和2008年基本相同，但是所面临的市场环境却复杂得多。申万菱信基金认为，四季度投资者将在绝望中等待希望。

　　从各类型基金来看，以股票为投资标的的指数型基金呈现暴跌态势。统计显示，本周指数型基金平均净值下跌5.40%，ETF平均下跌5.57%。在外资QFII减持的市场传言下，金融等大盘股领跌市场。其中，国泰上证180金融ETF、华夏上证50ETF、博时超大ETF等大盘指基跌幅都在6%以上。

　　封闭式基金也跌幅明显，但相较其它股票型基金来看表现稍好。统计显示，本周封闭式基金净值下跌2.88%，交易价格下跌3.68%，折价率回升至6.01%。日前，证监会已向基金业内发布了《分级基金产品审核指引》，并征求意见。针对目前分级基金所存在的问题，监管层对分级基金的设计和审核做出了明确的规定，保护投资者利益。

　　分析师陆慧天指出，新生事物初期一定会有一些不足之处，规定越细越有利于今后的发展。如果把分级基金的资源做到优化配置，将优先份额与进取份额对应低风险与高风险承受能力的投资者，就可以做到很好的双赢。

　　除股票市场外，债券市场也继续走弱，今年以来罕见的“股债双熊”依然未变。特别是在流动性紧张、城投债信用风险等多重因素影响下，前期债市出现罕见的暴跌行情，债券型基金出现不同程度的下跌。统计显示，本周债券型基金平均净值下跌2.43%，其中部分分级债基跌幅在4%以上，风险加剧。

　　从利率产品到信用产品，再到可转债产品，都经历了一轮又一轮比较惨烈的下跌。国投瑞银优化增强债券基金经理李怡文认为，导致此类下跌的最大因素还是流动性的问题，今年包括机构在内的很多投资者都低估了本轮政策紧缩的强度和力度。“目前整个债券市场虽已遍地黄金，但也没有余力来捡。”

　　海外市场方面，不论是发达经济体还是新兴市场都遭遇重挫，不可避免地引发QDII全线下滑。黄金、原油市场掉头向下，也令这类主题投资QDII措手不及。QDII基金似乎再次遭到2008年式的危机。统计显示，本周QDII基金平均单位净值增长率为-4.95%，诺安全球黄金和华宝兴业海外两只基金周跌幅竟逾8%。

　　光大保德信基金称，美联储宣布购买长期国债，卖出短期国债的“扭转操作”，可能会同1961年那次的一样并不理想，特别是对美国银行业的冲击比较大，这也反映在美国近期股市上；而欧洲方面，9月底、10月份又是一波欧债偿付高峰，因此欧洲股市也出现了暴跌。

　　与此同时，欧美经济体严峻的经济形势和金融体系的动荡增加了资金的需求，大量资金已从新兴经济体回流发达经济体。金价暴跌，东南亚及韩国货币的贬值，印尼、泰国股市的暴跌均显示海外资金在大规模撤离。瑞银证券财富管理研究部主管、首席中国投资策略师高挺表示“要警惕海外‘二次探底’并引发资金大规模从新兴市场撤离的风险。”