主动偏股基金前十强全换脸

　　2012年股票基金业绩首尾相差40%

　　2012年(截至12月14日)上证指数上下起伏的环境下，股票基金之间的业绩差异十分巨大，表现最好的股票基金和最差的之间的差距近40%。

　　股票型基金我们按照基本形式将其分为主动股票型和被动指数型基金两大类。Money50囊括了6只主动股票型基金和1只指数型基金。515只股票基金中，有3年历史业绩的达到208只，有5年历史业绩的达到113只。

　　值得注意的是，2012年(截至12月14日)上证指数上下起伏的环境下，股票基金之间的业绩差异十分巨大，表现最好的股票基金和最差的之间的差距近40%。

　　515只股票型基金中有181只获得了正收益。其中收益最高的是景顺长城核心竞争力股票基金，收益率为23.86%。不过这只基金成立时间不满一年，未来表现有待观察，因而未被纳入Money50.

　　如果我们把历史数据拉长到5年，从2008年初到2012年12月14日，上证指数从5272点开始下跌，跌幅59%。5年年化跌幅约10%。从数据看，113只有可比历史业绩的股票型基金中，约有一半跑赢了上证指数。其中又有若干相对收益非常突出——虽然亏损的是大多数，但只保持了微亏。

　　总体而言，股票型基金跑赢指数依然是大范围的，但全面战胜基础指数的时代已经过去。在存量基金超过千只的情况下，业绩分化是大趋势。这意味着选择基金的难度正在增加，甄别和筛选的重要性在提高。

　　同时值得注意的是，从3年到5年的长期业绩来看，主动型基金依然保持绝对优势。尤其在长期业绩突出的基金中，主动型基金全面超越指数基金。过去5年中，跑赢上证指数的68只基金中，只有1只是指数基金——华夏中小板ETF。在A股这样高度波动的市场中，指数基金的长期绩效不如主动型基金。

　　2013年Funds50的主要筛选标准还是延续以往，以过去5年收益率作为主要指标。不同以往的是，过去5年几乎处于单边下跌的市场中(除了2009年一波大幅上涨外)，因而多数股票基金过去5年的业绩都是负数。但这并不妨碍这些基金本身散发的微弱光芒，至少说明在下跌市场中，在不得不保持较高股票仓位的情况下，一部分基金经理人仍然可以做到规避巨大风险，并且比大多数散户投资人做得好很多。

　　主动型股票基金

　　华夏复兴

　　华夏复兴基金其实是华夏系中并不那么知名的一只基金，但过去几年一直表现稳定，进退自如。单个年份中并不突出的业绩，却让它在过去5年的业绩榜单上排名股票型基金第一位，也是股票型基金中唯一一只5年年化收益率为正数的基金(0.6%)。近两年来，华夏系整体表现不如过去光鲜，尤其在王亚伟离开后更令人颇感忧虑。2012年表现不甚理想，截至12月14日，2012年以来这只基金亏损约7.4%，经过年末近一周的上涨，亏损幅度已缩小到3.2%。虽表现中游，但仍不影响其长期赛跑中的排名。

　　交银成长

　　2012年表现非常靓丽的一只基金，大盘风格，截至12月14日，今年以来收益率达到8.21%。过去5年长跑成绩不错，中途换过一次基金经理。2012年三季度末这只基金规模约65亿元，从季报披露看持有若干金融、白酒等大盘股。在动荡的2012年中能有此成绩，的确令人称道。

　　兴全全球视野

　　连续多年出现在MONEY50榜单上的老牌基金。虽然近两年兴业全球似乎每年都踩到地雷，但也并没有损失太多。这只基金2012年(截止12月14日)跌幅2.38%，同时经过12月尾声的凌厉涨势已扭亏为盈。2011年极差的年份中，其跌幅13.53%，在众基金中表现算是相当不错。跌的时候比多数基金跌的少，是一只基金在长跑中制胜的关键。

　　嘉实优质企业

　　这只规模近80亿元的大型基金，2012年交出的成绩单十分漂亮。2012年截至12月14日，其收益率达到6.84%，是为数不多的取得正收益的基金。基金经理刘天君自基金成立起管理基金至今。这只基金以精选个股为卖点，在持股集中度上也相对比较高。2012年三季度末前十大重仓股占比近50%。

　　华夏收入股票

　　在许多华夏的明星中，这只基金显得默默无闻。大盘风格，走势四平八稳，的确很难找到其特色。如果说有什么特别之处，大概是在2007年后几个极糟糕的年份中，这只基金的跌幅较平均水平小很多，尤其在2011年仅下跌12.15%。

　　国富弹性市值

　　具有个人独特风格的基金经理张晓东早已成为这只基金的标签。从2006年基金成立开始，张晓东便一路与之前行，这只基金也因而具有鲜明的个人特色——精选个股，手法灵活。在大势极差的年份，迅速降低仓位规避风险是张晓东一贯策略，但上涨阶段他通常也很少踏空，其长跑收益便源于此。2010年这只基金是少数获得正收益的基金之一，当年收益率达到4.86%。2012年这只基金也是少数赚得正收益的基金之一，截至12月14日收益率达到8.83%。

　　指数型基金

　　华夏中小板ETF

　　过去5年来表现最好的指数型基金。虽然基础市场不佳，过去5年来年化收益率是负数，但这只指数基金以远远好于沪深300等基础指数的表现傲视群雄。2012年中小板指数表现虽不如沪深300，但就长期业绩来看，仍甩开一大截。这也是过去5年中唯一跑赢上证指数的指数型基金。(理财周刊)

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