你主攻我主守 4位基金经理演绎“双剑合璧”

　　“双剑合璧”是武侠小说家梁羽生在小说中创造的最著名的剑术绝技。两人配合使用，战力得到了远超一加一的极大提升。有人说，在基金江湖，双基金经理制同样是在演绎双剑合璧的艺术。此语在2012年股基冠军的身上得到充分印证。

　　记者注意到，为稳定基金业绩而实行“双基金经理”管理模式日渐成为业内主流。统计数据显示，在纳入统计范围的434只主动管理偏股基金中，共有98只基金为双基金经理或三基金经理，占比接近四分之一。去年的股基冠军景顺长城核心竞争力，正是由陈嘉平、余广联合执掌，演绎出一段“你主攻我防守”的传奇。

　　“基金经理都有个性，通过充分沟通、协同合作，发挥各自所长，可实现一加一大于二的效果。”有基金分析师对《证券日报》基金周刊记者表示。

　　“投研+风控”轻松夺魁

　　统计显示，主动管理型偏股基金2012年平均回报率为4.78%，有326只斩获正收益，占比76.71%，逾二成遗憾收负。由陈嘉平、余广联合执掌的景顺长城核心竞争力股票基金以31.79%的净值增长率夺得业绩冠军，跑赢大盘28.62个百分点，相当于收益率超过大盘9倍有余，也是唯一收益超过30%的主动管理型偏股基金。

　　景顺长城核心竞争力股票基金于2011年12月成立，在快速建仓后，基金经理陈嘉平、余广抓住了2012年年初市场反弹的机会。2012年一季度，该基金即以13.76%的收益率名列第一；二季度，沪深大盘冲高回落，但该基金的净值增长率进一步扩大至22.72%；三季度，大盘下跌6.26%，该基金净值跌3.27%，排名居上游；最后一个季度，该基金继续占领榜单最高点。

　　公开资料显示，陈嘉平为典型投研派人物，曾在多家券商担任资深投资研究经理。先后担任台湾兆丰金控兆丰证券股份有限公司经济研究本部襄理，宝来证券投资信托股份有限公司总经理室副经理，台湾德盛安联证券投资信托股份有限公司投资管理部基金经理，金复华证券投资信托股份有限公司投资研究部资深副理，景顺长城基金管理有限公司国际投资部高级经理。

　　而余广为典型风控式人物，曾在多家证券机构担任过风险管理高级经理。先后担任蛇口中华会计师事务所审计项目经理、杭州中融投资管理有限公司财务顾问项目经理、世纪证券综合研究所研究员、中银国际(中国)证券风险管理部高级经理等职务。

　　“投研+风控”二合一模式也成为该基金绩优基因。

　　“实战+研究”成就高回报

　　在主动偏股基金前十强中，国联安精选股票基金同样实行“双基金经理”管理模式，基金经理为魏东、施卫平。2012年全年，该基金以21.33%的回报率居同类第六名。

　　记者注意到，2012年前三季度标准股票型基金整体微涨0.54%，然而部分股票型基金却凭借出色的选股能力大幅超越了平均水平。国联安精选股票基金2012年前三季度总回报为12.22%，在同类274只标准股票型基金中排名第10。而该基金2012年中报显示，截至6月30日，该基金成立以来的总回报为198.09%，跑赢业绩比较基准49.82%，并累计分红3.47亿元，为投资者实现了丰厚的回报。

　　魏东为典型实战派人物，曾在多家基金担任投资部经理。曾任职于平安证券有限责任公司和国信证券股份有限公司；2003年1月加盟华宝兴业基金管理有限公司，先后担任交易部总经理，曾担任宝康灵活配置基金和先进成长基金基金经理、投资副总监及国内投资部总经理职务。

　　而施卫平则为典型的研究派人物，曾在证券公司担任研究员角色。1994年7月至2000年12月在浙江金达期货经纪有限公司担任研究员。2001年1月至2004年3月在浙江中大集团投资部担任投资经理。2006年4月至2009年9月在东方证券股份有限公司担任研究员。2009年9月起加盟国联安基金管理有限公司，先后担任高级研究员和基金经理助理。

　　事实证明，魏东、施卫平二人的搭配形成了良性的优势互补，“实战+研究”相得益彰，将国联安精选股票送进前十强。

　　A股“强攻”一个月：公募领跑者加仓猛冲

　　经历整整一个月的大幅反弹后，A股市场在2013年的第一个交易日似乎显露出些许疲态，不少基金重仓股如东方园林 、碧水源等出现跳水走势。有分析认为，这是在年度排名战暂告段落后，部分公募产品调仓所致。

　　虽然在多数机构投资者眼里，后市的行情依然值得期待，但他们手中的“子弹”是否依然充足？未来又将如何调整仓位结构？

　　公募继续加仓

　　据国信证券统计，截至2012年年末，按照各种指标进行划分后，除排名后1/3的基金产品外，其余各类基金在最后一周对权益类资产维持了加仓态势。

　　2012年年末，普通股票型基金、偏股混合型基金和股票加混合型基金的仓位估算值为75.78%、65.33%和72.56%，相比前一周分别增加了1.34、1.46和1.36个百分点 .

　　从规模划分的情况看，较大型基金的仓位由一周前的69.81%增加1.11个百分点至年末的70.92%，中型基金仓位由73.16%增加1.57个百分点至74.73%，小型基金仓位则由70.61%增加1.47个百分点至72.08%。

　　按基金半年投资业绩来划分，半年内回报水平在前1/3、中1/3的基金仓位分别由71.74%和70.6%增加3.11和1.91个百分点，至年末的74.86%和72.51%。不过，半年内回报在后1/3的基金仓位由71.29%下滑0.77个百分点至70.53%。业绩靠后的产品似乎放弃了“挽回颜面”的努力。

　　国信证券认为，截至去年年末，虽然各类型基金的仓位出现小幅上涨，但仓位总体处于去年全年的平均水平。

　　统计显示，2012年8月中旬为当年基金仓位的“峰值”，基金平均仓位达到85%左右，其中股票型基金和混合型基金的仓位都接近90%。

　　根据基金三季报数据，2012年9月末全部公募产品可投资于A股的存量资金规模约10620亿元。按照目前各类基金约72%的仓位计算，也就是说，如果基金依然看好未来行情，未来不出现大规模申赎，则基金手中仍有近3000亿元的“剩余弹药”在手。

　　亏损基金任重道远

　　每一轮股指上涨背后，总有部分基金净值迅速提升，也有基金净值止步不前。

　　截至2013年1月4日，自去年12月4日沪指从低位1949.46点反弹以来，一个月内，虽然出现了长城品牌 、新华钻石等基金净值增幅超过20%的领涨品种，但也有包括银河收益 、易方达科汇 、招商安泰、大成景阳等净值表现落后甚至止步不前的产品。

　　从这一个月的净值增幅来看，剔除指数型基金，股票型基金共有6只产品净值增长超过20%，混合型基金中净值上升最快的是交银主题 ，其间净值有18.18%的上升。

　　虽然受益于2012年最后一个月的优异表现，有些基金排名迅速上升，但单位净值依然没有回到1元以上。以长城品牌优选为例，该基金成立于2007年8月6日，即使本轮反弹行情中其净值涨幅达到22%，但单位净值只是到达0.7686元一线。也有中欧中小盘、国富中小盘 、诺德主题在内的多只基金通过此轮上涨，成功将单位净值提升到1元上方。

　　1月4日，虽然沪指和沪深300等顽强收涨，但深成指、中小板指在内的多数股指出现回落，在年线附近止步。同时，医药、TMT等新兴产业板块也出现大幅度回落走势。个股方面，东方园林、碧水源、中工国际等基金重仓股也在本轮反弹行情以来首次出现股价大幅回落的走势。(第一财经日报)