QFII加仓路径曝光 近乎满仓操作扫货金融地产

　　RQFII规模达670亿 一年跑完QFII五年路

　　670亿人民币。其中，债券类RQFII总额度240亿人民币，ETF类RQFII总额度430亿人民币。

　　【业绩】

　　截至2013年1月25日，债券类RQFII业绩成立以来平均业绩3.33%，最高业绩为5.87%，其次为5.13%。

　　【ETF规模】

　　ETF类RQFII九次新增280亿人民币额度，南方、华夏和易方达基金香港子公司的ETF类RQFII满额，同时进入香港十大ETF之列。

　　2月份，首批人民币境外合格机构投资者(RQFII)成立满一周年。过去一年间，无论是率先推出的债券类RQFII，还是推出仅半年多的交易型开放式指数基金(ETF)类RQFII均取得了快速发展。截至1月底，RQFII总额度已达到了670亿元人民币，约106.6亿美元。而合格境外机构投资者(QFII)制度推出5年后，总额度才达到100.45亿美元，RQFII一周年走完QFII五年道路。

　　过去一年间，债券类RQFII平均业绩超过3%，最高接近6%，ETF类RQFII频频新增额度，大多被香港投资者快速申购到满额，短短半年时间，已经有3只ETF类RQFII进入了香港十大ETF行列。华夏、易方达和南方三大基金公司香港子公司在这一领域发力，逐渐确立了在RQFII管理方面的领先位置。

　　一年内11次新增额度

　　来自外管局数据显示，截至2012年12月31日，全部RQFII额度为670亿元，2013年1月份没有新增加的RQFII额度，按照2013年2月3日的汇率计算，RQFII总额度约为106.6亿美元。

　　RQFII真正引发国内和国际投资者密集关注，源自于2012年9月之后的密集新增额度，短短3个多月时间里进行了9次ETF类RQFII的新增额度，新增的额度达到了280亿人民币。其中南方东英富时中国 A50新增加3次额度，目前达到了150亿元额度上限；华夏沪深300指数ETF新增加2次额度，目前达到了130亿元额度上限；易方达中证100A股ETF新增加2次额度，目前达到了100亿元额度上限；嘉实 MSCI中国A股ETF新增1次额度，目前为50亿元额度。

　　证券时报记者获悉，由于ETF类RQFII满额之后，股市继续出现了大幅上涨带动基金净值上涨，特别是最近一周的A股市场上涨超过5%，南方、华夏和易方达的ETF目前规模和市值均已超过了额度上限规模的10%甚至更高比例。

　　华夏基金(香港)公司董事总经理陈怡达表示，由于以往在香港上市的合成式A股ETF费率水平高于ETF类RQFII，再加上这些A股ETF类RQFII绝大多数都是处在溢价交易中，因此新增的额度很快被投资者申购到满额。

　　对比国内2003年开始的QFII制度，直至该制度推出的第五年，也就是2007年年底QFII总额度才达到了100.45亿美元，RQFII制度推出接近1年就已经超过了当年QFII制度5年的规模。

　　从各家金融机构的RQFII总额度分布来看，南方、华夏和易方达三大基金公司分别有161亿、150亿和119亿的额度，这3家公司合计占据了RQFII总额度的64.18%，占据了接近三分之二的市场份额。

　　投资业绩总体表现突出

　　业绩是任何投资产品的根本，对于主动投资的债券类RQFII的作用更为明显。

　　有关统计显示，截至2013年1月25日，纳入统计的18只债券类RQFII的零售类份额平均业绩为3.33%，相比香港市场的低利率环境而言，这是一个不错的收益率，其中易方达、华夏和南方3家基金公司的业绩领先，分别达到了5.87%、5.13%和4.94%，优异的投资业绩吸引了越来越多投资者的关注。

　　易方达资产管理(香港)公司的董事总经理林永森表示，有了较好的投资业绩后，债券类RQFII出现了申购热，新增的8亿额度批准后，也有不少投资者看到优异的历史业绩后继续申购该基金。

　　不过，债券类RQFII中也有少数产品的投资业绩并不理想，某基金公司香港子公司同类产品成立接近一年投资收益率不足1%。

　　ETF类RQFII的快速发展中也有一定的业绩因素。有关统计显示，4只ETF类RQFII从去年12月7日A股股市反弹以来的收益率都已经超过了20%，投资者其中两只ETF的看涨权证收益率更高，甚至翻倍。

　　ETF类RQFII衍生品快速发展，已经成为香港主流的权证(窝轮)产品。由于发行窝轮需要连续60个交易日规模超过40亿，华夏沪深300指数ETF和南方东英富时中国 A50率先达到这个标准，已经发行了约200只窝轮产品，易方达中证100A股ETF也即将于3月初达到这一标准，并发行窝轮产品。

　　“香港窝轮市场2012年全年并不十分活跃，依靠两只A股ETF类RQFII的加入，为窝轮市场注入了新活力，使得这一市场在2012年四季度变得很活跃。”一家基金公司香港子公司负责人表示。

　　吸引更多机构关注

　　证券时报记者获悉，由于在RQFII方面的成功，基金公司香港子公司资产规模和盈利情况都有很大的改观，行业领先者规模已超过了30亿美元。华夏和南方两家基金公司香港子公司目前管理资产规模超过30亿美元，易方达香港子公司管理规模超过了20亿美元，并且都已经实现盈利，并且随着RQFII制度的深入，这些基金公司香港子公司的盈利能力还将逐渐提升。

　　南方东英基金公司负责人丁晨表示，该公司2008年成为第一个出海的中资机构，当时就开始担任了南方基金旗下合格境内机构投资者(QDII)产品的港股投资顾问，因此自2009年以来都是盈利的，目前受到RQFII业务快速发展的正面刺激，盈利状况更好。

　　基于香港RQFII业务过去一年的快速发展，越来越多的基金公司申请加入到ETF类RQFII行列。证券时报记者获悉，至少有5家以上的国内基金公司香港子公司已经准备好相关ETF类RQFII产品方案，正在等待相关业务的开闸，还有一批大券商也在积极准备相关产品。

　　此外，一些海外金融机构也希望能加入到RQFII行列中来，呼吁国内和香港监管层能够放开RQFII只针对国内金融机构香港子公司的限制，让更多金融机构参与进来，一起做大RQFII业务。

　　在中国证监会近期公开的2013年十项重点工作中，“继续扩大QFII、RQFII的投资额度，增加投资便利性”就是其中一项，证监会主席郭树清今年1月在香港明确表示，QFII和RQFII规模未来可扩大10倍。

　　“RQFII未来有非常巨大的发展空间，这不仅给海外机构和零售客户有分享中国经济成长的机会，带动中国经济的成长，还将人民币真正推向海外。”丁晨表示。(证券时报网)

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