主题投资盛行 基金剑指小股票

　　“春节时就预计年后会有一波主题投资行情，但没想到行情持续这么久，环保、医药、TMT反复热炒，现在又有资金开始参与一些创业板股票了。”深圳一位基金经理坦言，市场主题投资轮动快速，小盘股表现明显优于沪深300，仿佛又回到了2010年上半年，因此他准备好好调调仓。

　　新增资金迟迟未能进入股市，是市场风格切换的重要因素。由于小股票的持续行情，一些在去年12月底快速买入银行、地产的基金在今年2月底急速调仓，提高主题投资的比例，同时加快了对上市公司的调研频率。

　　医药、TMT变白酒替代品

　　在市场资金涌向银行、地产板块时，久跌的创业板股票行情也悄然出现。春节以来，环保、TMT板块主题化行情的到来，更带动相当部分创业板股票股价上升。据中国证券报记者了解，部分2月份业绩领先的基金就是得益于对创业板股票的积极参与。另外，1月份以来的医药板块行情持续酝酿，不仅令医药行业主题基金业绩大幅居前，一些超配医药的基金也充分享受到医药股上涨的收益。

　　“近期大家渐渐回避地产和金融板块，但撤出来的资金也要寻找避风港，这是近两周来医药、TMT板块反复有资金流入的原因，加上这两个板块业绩比较确定，所以大家买了又买。”有基金经理向中国证券报记者分析机构参与医药、TMT主题投资的原因。据他分析，还有一个原因是，以往基金倾向于将消费板块视为避风港，但今年敢于参与白酒的基金寥寥无几，而商贸类股受电商影响业绩不佳，所以医药、TMT就成了白酒的替代品。

　　一些基金属于主动出击型，积极参与环保、影视等行业的投资。但据了解，此类基金往往速战速决，主要是做趋势投资，因为影视行业业绩变动大，而环保行业很难找到真正具备业绩支撑的标的。

　　今年资金面相对宽松

　　记者在采访中发现，不少人认为目前的环境与2010年上半年类似，即同样是因房地产产业链条受调控影响，资金流出，从而出现板块轮动现象。值得关注的是，2010年的主题投资行情背后是一系列产业、区域政策的出台，成为板块轮动、资金流入的内在逻辑，今年政府会用什么样的思路来管理经济，目前仍有很多未知数。有基金经理认为，目前资金事实上仅局限于少数几个板块中转换，较2010年中小盘股的热点迭出，有很大的不同，“从某种意义上讲，现在资金即使想热炒，可以选择的热点也有限。”有基金经理这么说。

　　与2010年不同的是，今年货币基调相对中性，资金面更为宽松，尽管目前很难看到增量资金大幅入市的迹象，但CPI的压力在上半年仍然不大，大盘股和小盘股的轮动有望在年内接连出现。中国证券报记者了解到，相当部分基金经理计划在今年一季度调整组合结构，从他们调研的方向看，小盘股或是主要目标。

　　市场风格轮换明显 医药基金和新兴产业基金领涨

　　近一个多月来，大盘进入盘整，市场风格出现明显轮换，一些前期领涨能源、建材、机械等板块2月份以来都出现回调，而医药生物、新兴产业等则越走越强。受市场风格变化影响，基金的回报率排名也悄然改变。统计显示，就主动型偏股基金而言，医药基金和新兴产业基金年初至今的回报率最为喜人。而由于医药行业具有的防御性特征、新兴产业政策红利持续，这两类基金仍可继续关注。

　　医药主题基金包揽前四

　　近日大盘大幅波动，医药生物板块却表现稳健，即使在本周一大盘跌幅超3%时该板块也相对抗跌，昨日该板块更是出现普涨行情，使得重仓医药的基金成为年初至今的最大赢家。数据显示，今年以来截至3月5日，328只开放式标准股票型基金中，净值增长前5名有4只是医药行业基金，收益率都超过20%。其中，汇添富医药保健以21.48%暂列第一，易方达医疗保健基金以21.11%的回报率紧随其后，这两只基金成立时间相近，从成立以来的绝对回报看，易方达医疗保健基金则高了9%，相对更好一些。而在近期各大机构的投资策略中，医药行业仍被一致看好。易方达医疗保健行业基金经理李文健在2012年四季报中指出，当前医药行业政策仍以偏利好为主，2009年以来的药品行政性降价已趋于尾声，近期公布的一些省市药品招标方案明显向产品质量、技术含量、标准层次等非价格因素倾斜，缓和了前期的恶性价格竞争，有利于龙头企业进一步强化竞争优势。而国家发展城镇化的战略，将扩大基层对医疗卫生的需求，因此医药板块将会是“城镇化”主题的受益者，而且更为持续和确定。从长期来看，具有抗通胀优势的医疗板块投资前景广阔。

　　博时基金经理王燕日前也表示，一季度前两个月的主题投资十分火热，若不能继续兑现货币政策宽松和企业盈利预期，则投资者要承担较大风险。下一阶段，会重点关注一季报中盈利比较确定的板块，如医药和电力板块。华宝兴业医药生物基金经理范红兵认为，在大盘全年相对谨慎乐观的前提下，预计2013年医药板块将呈现振荡向上的走势，一季度是较好的投资时点。此外，医药股确定的成长性和长期性也有利于中长期行情的展开，如果未来出现调整将是买入的机会。

　　新兴产业受益政策红利

　　在前十基金中，主投新兴产业的基金也占了相应席位。如暂列第五的宝盈核心优势去年底的重仓股前三拓尔思、科大讯飞、赛为智能都属于新兴产业。暂列第六的上投摩根新兴动力基金去年底的前十大重仓股中更有七只是新兴产业股。成立刚满半年的中邮战略新兴产业因近3个月涨幅超过30%，也进入前十行列。

　　其实去年新兴产业板块表现就不错，只是在去年10月、11月出现一波较大的调整，而就近一年的业绩看，主投该板块的基金表现也都不俗，比如上投摩根新兴动力基金近一年回报率达到45.55%，领跑一年标准股基业绩榜。

　　而新兴产业板块未来还将受益于政策红利。国投瑞银基金公司在最新发布的3月“投基气象站”就指出，本届“两会”多项提案皆聚焦“美丽中国”主题，体现了此前高污染、高消耗、低效率的经济发展模式已难以为继，新一届管理层又非常关注战略性新兴产业的发展，并已经将其视作为产业转型突破口，视为调结构实现转型发展的重要力量。因此，建议投资者关注以环保、消费电子为代表的新兴产业中长期投资机会。而该公司3月配置建议中也以国投瑞银新兴产业混合基金为主打产品，该基金投资范围覆盖节能环保、新一代信息技术、生物、新能源、新材料等战略性新兴产业。(新快报)

　　私募纷纷防御 主题投资盛行

　　私募纷纷表示看好医药作防御，与两会相关的环保、农业、新能源等板块也将受到积极关注。

　　虽然3月份私募计划继续小幅减仓操作，但在投资机会上，私募还是自有判断的。

　　从调查结果看，医药股仍最受私募青睐，34.62%私募看好其避险功能和长期投资机会。

　　而和两会相关的板块则受到了私募的广泛关注，环保、农业、新能源分别有23.08%、11.54%、11.54%的私募看好。金融和消费仍是私募重配板块，各有19.23%私募看好，虽然目前地产板块在“国五条”的打压下，略显疲惫，但仍有15.38%私募看好地产板块的后市表现。

　　环保板块是上涨一方面是受到政策的力挺，工业污水处理、地下水保护、土壤修复等环保领域越来越受到高层的关注；另一方面，以游资为首的私募资金持续加仓也是该板块持续走牛的另一推手。

　　呈瑞投资研究总监李世全指出，“此前很多投资者认为环保板块比较好，但出于对盈利模式的困惑我并未采取重配，随着近期环保问题成为举国上下关注的焦点，下一步我们可能会正式进行配置，甚至在相当一段时期内都会成为资金配置的方向。”

　　国富投资投资总监陈海峰表示，看好城镇化、与民生相关的健康、医疗和环保板块，还看好军工股，认为军工股的资产证券化顺利重启影响巨大，今年军工股的行情才刚刚开始。

　　云腾投资的顾涛则表示，主要看好城镇化建设中的一级开发，集约农业，民生改善建设中的美丽中国、食品安全、医疗改革和智慧城市等相关的行业，另外有关国土安全的国防军工板块也是重点关注。2013年新型城镇化概念和军工板块的行情将反复活跃。

　　广州赢隆投资董事长罗兴文认为，短期看来行情已进入调整和整理阶段，中长期仍看好今年全年行情，今年上证指数较高点应突破3000点大关，但需要注意涨两个月调两个月的波段上涨节奏。

　　“这轮主升浪在医药股，但中长期来看，节能环保股潜力较大。我觉得白酒股是有机会的，尤其是那些大的酒业公司，比如茅台、五粮液，因为毕竟去年起逆势大跌，我觉得今年有翻身机会。”上海睿信投资管理有限公司董事长李振宁表示，公司最近没有加减仓操作。(证券市场红周刊)