基金重拾刚需盾牌 青睐消费行业

　　进入二季度，沪指重心已下移至2200点一线，昨日大盘再度刷新年内新低。目前基金对于二季度市场走势存在一定分歧，既有基金公司认为二季度A股依然低迷，也不乏基金公司认为A股将迎来第二波反弹。尽管如此，基金对行业配置的观点却较为一致：在今年弱复苏的大背景下，二季度经济增速存在不确定性，刚性需求的消费类股票有望成为基金二季度投资的“盾牌”，医药、食品饮料、汽车等行业有望受到基金青睐。

　　宏观经济喜中带忧

　　去年四季度末A股出现反弹，国内经济数据出现改善是支撑行情的重要基础。而今年年初许多投资者认为一季度仍然会延续经济复苏格局，尤其对周期性行业的盈利改善非常期待。目前多数投资者对二季度以后的市场却过于悲观，造成一季度股市先扬后抑的走势。

　　对此，南方基金认为，大部分调研企业的实际经营状况并未在一季度出现改善，部分企业甚至出现进一步恶化。二季度周期性行业会出现盈利拐点，3月份是传统开工旺季，有望带动工程机械、水泥、建材等周期品行业的订单回升。多数企业也表示，这种较差的局面或将在进入二季度以后得到改善。

　　对于二季度的经济形势，大成基金则判断，中国经济目前仍处在经济向上、通胀温和、流动性宽松的复苏阶段，但是由于投资启动较慢和通胀非食品项回升超预期，经济复苏的不确定性增加，环比增速由加速转为匀速阶段。另外，受制于潜在增速下降导致的人工成本(CPI服务项快速上升)制约，经济环比增速由2012年底的加速进入匀速阶段。

　　消费行业或成首选

　　对于二季度A股演绎，不少机构认为A股或呈现先抑后扬的震荡走势。南方基金表示，当前A股市场处于第一波反弹结束之后的调整期，而政策面又多空交织，短期内仍将继续震荡整理。展望二季度，在经济复苏、政策扶持的背景之下，股市有望迎来今年的第二波反弹，而目前的这轮调整，正好为踏空第一波反弹的资金提供入场的机会。

　　至于二季度的投资机会，南方基金表示，创业板指数在大幅反弹之后，目前调整压力很大。一是IPO一旦开闸，上市的公司几乎都是上创业板的，首当其冲的将是创业板指数，二是大量解禁创业板公司的高管承诺不减持的期限已过，减持压力越来越大。南方基金建议，在本轮调整中，应重点从蓝筹股中挖掘下轮反弹的品种，尽量规避创业板个股。板块方面，银行、券商、汽车、消费、医药等表现相对较好。

　　大成基金认为二季度A股投资可重点关注三条主线：一是真实收入驱动可选消费品产业链好于投资驱动产业链，针对工业生产复苏的结构性变化，即真实收入驱动可选消费品产业链相关行业好于投资驱动产业链相关行业，如建材、汽车、家电等；二是对经济不确定性增强，通过行业偏离增加防御性，即加大需求刚性的防御性行业配置，如医药、食品饮料行业；三是由于经济转型期的产业方向不确定性增强，新兴产业较多的小盘成长股在这一阶段的胜率有所上升，因此占比较高的传媒、环保、电子元器件和通信等行业将受到长期关注。

　　年报曝龙头基金公司隐形重仓 华夏嘉实逐鹿高科技

　　每年年报发布都是检阅各家龙头基金公司投资状况的大好机会。当所有基金公布其全部持仓组合以及主要买入卖出信息的时候，许多曾经试图被掩盖的投资信息也就酝酿在庞杂的数字之中了。

　　这其中相当重要的看点在于所谓的“隐性重仓股”。隐性重仓股从字面上看，是指那些并不见诸于基金十大重仓股的重仓股。但若仅仅看重基金团队的持有数量，则远离了其本质意义。隐性重仓股其实是意图揣度那些大型团队的长期品种，那些被团队长期看好并孜孜以求买入的核心公司，而这当然必须基于团队风格和特长来考虑。

　　如果掰下手指头，业内市场影响力最大的两个团队莫过于华夏和嘉实，前者是业内规模最大的公司，后者是业内交易量最大的团队。两者合计约摸超过2000亿元的股票投资规模，相当程度诠释了他们的市场能量。

　　但有能量不意味着一定有影响力，在行业前五大的公司，就有重点侧重于指数基金的团队，这意味着在主动投资方面，有意识的收缩和回避。但华夏和嘉实显然不是，尤其是后者，在2012年愈发显示出了一种整合后的强势出击状态。因此，他们的组合和重仓股也越来越有看头。

　　嘉实：最青睐科技消费股

　　如果让人猜一下，2012年末，嘉实团队一致看好程度最高的公司，估计大部分人猜100次也猜不到结果。

　　答案是九牧王——一个男装企业。根据天相的统计，所有嘉实基金在2012年末持有该公司2150万股，占该公司流通股总数的17.5%。市值超过3.5亿元。有消息显示，九牧王第一大机构投资者就是嘉实优质企业，持股1045万股，另外嘉实成长、嘉实服务、嘉实领先成长等基金也在去年四季度中大幅加仓该股。而这还是在同业华安策略、泰达红利效率达夫坚持的同时完成的。从买入的坚决程度看，嘉实当时对该股信心较足。不过迄今为止，该股的表现较为平淡，去年下半年跌了41%，今年3个多月又跌了17.5%。抄了底部的嘉实未来如何动作，值得持续跟踪。

　　与之相比，嘉实另外几个重仓股，股价表现就亮眼的多了。其中长城汽车和华润三九两个股票今年以来的市场涨幅都达到了30%以上，其中长城汽车去年下半年已经逆势上涨了近30%。过去近一年上涨幅度接近7成，是个大明星股。相关统计显示，嘉实对这两个股票的持有市值都超过11亿元，持股比例都超过17%，在消费领域的中盘股中，驾驶展现了比较出众的能力。

　　除此以外，嘉实持有比例较高的个股还包括华策影视、启明星辰、万达信息、省广股份、远光软件、天虹商场等。其中省广股份、万达信息等个股的年内涨幅都达到了50%至100%。总体上看，消费题材和科技题材是嘉实最青睐的题材。而重仓出击的个股中都体现了相当大的涨幅。

　　华夏：高科技股是主线

　　与嘉实比较明显的成长股特质相比，华夏的风格则显得更加包容共蓄，题材丰富，从手机外设到泵业生产，从PVC材料到玩具，从休闲食品道环保，都在其重点持仓之列。从隐性重仓股角度看，华夏的前十大隐性个股的年内涨幅明显小于嘉实。

　　但若把眼光放大到前25大公司，华夏的许多个股的亮点也就出现了。这某种程度上，似乎表明，华夏团队的投资意见更加分散，因此其的投资实力可能体现在更加广泛、分散的重仓股组合之中。

　　当然分散不意味着没有重点，从华夏的隐性重仓股看，高科技与重大政策，依然是非常明显的投资主线。

　　华夏基金的前两大隐性重仓股均为手机的外设生产商。第一大隐性重仓股金龙电机，去年末持股为894万股，市值为1.75亿，年内涨幅达到40%。第二大隐性重仓股立讯精密，华夏团队合计持股1457万股，流通股比例超过16%，年内涨幅达到15.9%。两只个股都为手机部件的生产商，均为华夏基金长期持有的公司。

　　不过在两只个股中，华夏承担的角色不太一样。前者金龙机电，华夏大盘和华夏回报系列基金是前六名的机构投资者。这意味着华夏团队在金龙机电中的话语权较强。而后者立讯精密，华夏只是参与其中的诸多机构之一，除了华夏团队以外，泰达宏利、华宝兴业也是其中的重要持有人。

　　除了这些股票外，前十大隐性重仓股中，长荣股份、信质电机都是比较明显的华夏系喜爱的个股。另外，诸如江河幕墙、掌趣科技、汉得信息、三聚环保等个股年内涨幅和持仓市值都比较大，总体上看，华夏对于高科技、环保节能等主线的兴趣是不一般的。(上海证券报)

　　流感冲击波：私募深挖医药股 称类似于十年前地产

　　清明长假后一开盘，沪深股市就给投资者一个下马威，双双大幅低开。

　　受休市期间外围下跌跌、禽流感疫情等影响，昨日沪指开盘即跌破年线、半年线，跌幅一度逼近2%，但随后在抄底盘的推动下，沪深两市回稳走强，收盘时沪深股指分别仅下跌0 .62%和0 .12%，创业板指数更是大涨2 .2%。

　　而在禽流感疫情的影响下，家禽养殖上市企业大跌，而禽流感相关医药企业则大幅上涨，走出冰火两重天的行情，广州药业更是在尾盘突拉涨停。深圳太和公司投资总监王亮对南都记者表示，尽管禽流感是一波炒作，但医药股还是目前最有希望的板块，而多家私募也表示，正深挖医药类公司。

　　大涨大跌的多和禽流感沾边

　　昨日，市场题材炒作被禽流感占领，家禽养殖上市企业和禽流感相关医药企业，走出冰火两重天的行情。从事家禽养殖与销售的上市公司均出现下跌。收盘时益生股份跌停，民和股份、罗牛山等接近跌停。此外新希望、康达尔等旗下均有养鸡公司，跌幅均在4%以上，而养鸭的华英农业.

　　其中，民和股份是国内最大的肉鸡苗生产企业，圣农发展是国内最大的自养自宰白羽肉鸡专业生产企业，益生股份是国内最大的祖代种鸡养殖企业，华英农业拥有世界最大的樱桃谷鸭养殖加工基地，罗牛山拥有文昌鸡种苗生产和蛋鸡饲养基地。

　　而医药板块则是另外一番景象。尽管莱茵生物、联环药业、海王生物等公司纷纷发公告表示，公司产品与禽流感无关，但股价早盘依然纷纷大幅上扬。莱茵生物盘中股价再创新高。

　　以岭药业则发布公告称，公司于2013年4月3日接到通知，公司产品连花清瘟胶囊被列入国家卫生和计划生育委员会发布的《人感染H 7N 9禽流感诊疗方案(2013年第1版)》。股价开盘毫无悬念涨停，全天换手率9.78%。

　　新药上市引私募深挖上市公司

　　在昨日尾盘时，上午一直在震荡的广州药业突然拉涨停。引爆此大盘医药股的原因，是抗H 7N 9流感新药帕拉米韦获批上市，而广州药业将成受益公司。南都记者在该网站上查询发现，广州南新制药有限公司在4月5日获批生产帕拉米韦氯化钠注射液，批准文号为：国药准字20130029。多家私募对南都记者表示，正深挖医药类公司。

　　广东南新医药官网显示，2009年，湖南有色凯铂收购广州南新。此后，湖南有色凯铂与国家军事医学科学院签署协议引进帕拉米韦。而广州白云山制药股份有限公司目前持有广州南新13%股权。目前白云山A正和广州药业处于换股合并、整体上市过程中。广州药业或将由此受益，成为货真价实的H 7N 9概念股。

　　“白云山持股只有13%，不是全资子公司。”王亮对南都记者介绍说，“包括恒瑞医药，福安药业和罗欣药业等在内的十数家药企已在申报批件。其中，福安药业年报中披露，全资子公司重庆礼邦药物开发有限公司申报了‘一种帕拉米韦的制备方法’，前景也很可观。”

　　南都记者随后致电福安药业，被告知公司的确在申报此专利，但是重庆礼邦为研发公司，目前尚未获批生产。王亮表示，尽管禽流感是一波炒作，但医药股还是目前最有希望的板块，因为银行蓝筹投资已告一段落，地产不断被打压前景不定，白酒因惩治贪腐和塑化剂事件，短期也难有起色。在此背景下，公募和私募最后的投资标的板块依然是医药。

　　而从目前已经披露的一季报预报中，南都记者也发现，生物药品制造业和生物制品业的业绩，全部同比实现了5%-115%不等的增长。汇利资产总经理何震也看好中药保健和研发性好的西药股。他认为医药行业利润增速始终存在。“这是一个有效的市场，既反映了基本面，又有很多心理预期因素存在。现在的医药类似于十年前的房地产，医药在未来十年将是最牛的行业。”(南都网)