成长股助推基金业绩 两基金净值增长率超30%

　　市场人士表示，目前成长股的估值已高，对成长的预期表现得比较充分，业绩如果难以跟上，预期下调的风险将显著增加。而蓝筹板块估值相对合理，在政策预期、流动性等方面因素推动下，或可能出现反弹。

　　今年以来部分基金的收益率惊人。据银河证券数据，截至5月3日，偏股型基金中26只收益率在20%以上，其中上投摩根新兴动力基金、汇丰晋信低碳先锋基金净值涨幅达30%。

　　值得注意的是，在目前的绩优基金中，不少基金在配置上都重仓成长股，随着近期中小股票的强势上涨，部分基金也坐上了“业绩火箭”。

　　重仓成长股基金净值大涨

　　在经济复苏放缓大盘指数遭遇挫败的同时，市场结构却持续分化，创业板指数涨至962.63点并创出一年半新高，一批重仓成长股的基金业绩也大幅上涨。

　　银河证券数据显示，截至5月3日，今年以来26只收益率在20%以上，其中上投摩根新兴动力基金净值涨幅为32.65%，创出净值新高，位居今年以来净值增长率首位。根据一季报，该基金第一大重仓股为大华股份，净值占比达到7%。此外，安洁科技、杰瑞股份、歌尔声学、海康威视等成长股也纷纷成为其前十大重仓，净值占比从2%至5%不等。

　　以头号重仓股大华股份为例，受益于“智慧城市”建设和安防行业景气提升，作为龙头公司的大华股份业绩大幅增长，2012年净利润同比增长85.2%，且2013年一季度净利润再度大幅预增。该股票2013年以来市价已经上涨约70%。

　　再如主营油服业务的杰瑞股份，2013年以来业绩与市价双双爆发，截至目前市价大幅上涨75.9%。此外，同为成长股的杰瑞股份涨幅达到75.9%，歌尔声学涨幅54.38%，安洁科技涨幅达到49.21%，康美药业涨幅37%。

　　“今年2-3季度，成长股将重新获得动力，一些契合中国经济转型的成长股不断得到验证会脱颖而出，关注品牌消费、医药、TMT、节能环保、建筑服务等细分行业。”此前，上投摩根新兴动力基金经理杜猛如是表示。

　　汇丰晋信低碳先锋基金则是近期一匹“黑马”，数据显示其净值增长率高达31.65%，仅次于上投摩根新兴动力。

　　其重仓股同样是成长股“扎堆”。一季报显示，汇丰晋信低碳先锋基金第一大重仓股是欧菲光，占其净值比例高达9.9%，今年以来，该股票的市价涨幅已经高达136%。第二大重仓为康得新，占比8.49%。此外，长信科技、大华股份、歌尔声学、水晶光电的净值占比也达到5%以上。

　　而对比其2012年四季报发现，该基金在一季度大幅调整了重仓股，剔除了华新水泥、招商地产、万科A、中南建设、方正证券等周期股，只保留了大华股份。正是此调仓之举，促成了该基金目前的净值表现。

　　此外，天治创新先锋基金、易方达科讯基金、农银汇理行业轮动基金等净值增长率也超过20%，而在其投资组合中无一不是重仓成长股票。

　　“成长盛宴”能否持续？

　　有意思的是，在部分基金业绩增长超30%的同时，也有部分基金在大幅下跌。今年以来，大盘指数下跌1.67%，而有3只主动偏股型基金跌幅超过10%，其中最大跌幅为11.64%。

　　以某大型公司旗下的某股票型基金为例。其今年以来净值下跌10.85%，翻阅一季报，该基金仍遵循了以蓝筹为主的配置，中国重工、中信证券、辽宁大成是其前三大重仓股，净值占比均超过7%；而第四大与第五大重仓股的中金黄金、山东黄金净值占比也超过5%。

　　值得注意的是，随着近期中小股票的“狂飙突进”，部分投资人士指出目前成长股的估值已经很高，短期回调的风险也在日益加大。

　　一位券商人士指出，目前成长股的估值已非常高，对成长的预期已表现得比较充分，业绩如果难以跟上，预期下调的风险将显著增加。而蓝筹板块估值相对合理，在政策预期、流动性等方面因素推动下，或可能出现反弹。

　　“目前，今年以来一批高成长股从此前的30倍以下的市盈率提高到了35倍到40倍之间。按以往经验，成长股估值在20多倍时是很好的介入时点，30多倍是一个估值的上轨，但当一些股票超过这个上轨之后，很难判断这些股票是在40倍估值还是50倍估值甚至更高估值后出现调整。”一位基金经理如是表示。

　　但是，也有人士指出部分成长股“贵得有理由”。华宝兴业先进成长基金经理指出，在买入成长股时，更应该考虑市值而不是市盈率。如果一个企业市值与其对标企业(一般是国外成熟市场的标的企业)市值相差很大，说明其成长空间还很大。对于成长性确定的公司，虽然当时市盈率过高可能阻碍了短期的涨幅，但未来业绩的高增长会降低市盈率，并推动股价上涨。

　　新兴产业成市场宠儿 相关主题基金再“骑牛”

　　在股指反复震荡的格局下，新兴产业再度成为市场的“宠儿”，相关主题基金亦收获颇丰。其中，重仓电子信息的易方达科讯 4月以来表现突出，跻身全部偏股基金前十；重仓环境保护的新华优选成长以及明确投资新兴产业的国投瑞银新兴产业亦凭借前4个月的稳步涨势，分别位居同类基金前列。业内人士指出，在经济转型升级的大背景下，新兴产业将成为经济的新增长极，相关主题基金值得中长期投资。

　　新兴产业主题基金“骑牛”一季度基金对金融、地产以及食品饮料板块明显减仓。与此同时，生物医药、环境保护、电子信息等新兴产业板块则成为基金重点布局对象。数据显示，在一季度基金增持最多的前10大个股中有6只属于新兴产业板块。

　　与基金的调仓相呼应的是，申万二级行业系列指数中，4月份涨幅领先的依次为：网络服务、视听器材、传媒等新兴产业板块。基于此，重仓新兴产业品种也为相关主题基金带来靓丽收益。以易方达科讯为例，该基金一季度末持有元器件、传媒板块仓位分别达14.32%、7.54%，易方达科讯4月份净值上涨1.6%，明显跑赢同期大盘；前4月涨幅更是高达19.59%，在全部主动偏股基金中排名第7，相比一季度末排名明显上升。

　　而新华优选成长则对环保股情有独钟，尤为值得一提的是对大牛股三聚环保的重仓持有。根据一季报数据，该基金持有三聚环保1135.16万股，占基金资产净值比例6.75%。数据显示，今年以来截至4月26日，三聚环保由11.95元上升到了21.08元，上涨幅度高达82.43%。按其一季度末持股数计算，实现浮盈逾1亿元。得益于此，今年以来截至4月26日，新华优选成长净值增长率达7.61%，在同类基金中位居前1/3.

　　与之相比，国投瑞银新兴产业更是对新兴产业全线布局，该基金一季度前10大重仓股中有6只为医药股，包括云南白药 、广州药业等；其次为大华股份 、莱宝高科等科技股；此外还有上海家化 、杰瑞股份 。这十只股票一季度平均上涨49.83%，其中三只超出60%，广州药业涨幅最高达68.43%。值得一提的是，这些重仓股在进入二季度后依然延续涨势，截至4月26日，广州药业和杰瑞股份今年以来涨幅分别达到80.48%和70.65%。银河证券数据显示，截至4月26日，国投瑞银新兴产业今年以来的累计净值增长率达到12.51%，在72只灵活配置混合型基金中排名第6.

　　转型期前景长期向好对于新兴产业板块的再度走牛，国投瑞银新兴产业基金经理孟亮表示，一季度市场经历了明显的风格切换，春节后市场运行逻辑发生变化，投资者开始意识到经济弱复苏的格局逐步形成，周期股的中长期投资逻辑出现裂痕，同时短期业绩预期较好的部分成长股开始受到市场追捧，医药、电子、安防、环保等成长型公司集中的行业涨势凌厉，形成指数疲软、个股活跃的运行格局。

　　新华优选成长基金经理王卫东分析道，一季度全国频发的大气、水污染事件，引发人们对经济增长模式的思考，权重品种受到压制，因而环保、医药、消费电子相关品种表现较好。

　　针对后期投资，孟亮认为，从全年来看，投资主线很可能还是立足于中长期社会经济增长模式转型中的新兴产业板块。

　　易方达科讯亦在一季报指出，将围绕两大方向掘金新兴产业。“第一，继续在成长性行业寻找优质的上市公司，看好医药生物、文化传媒、环保、旅游、消费电子、品牌消费等行业的长期投资机会；第二，关注政府在重点领域改革带来的投资机会，如新型煤化工、天然气应用、轨道交通、智慧城市等领域的机会。”(上海金融报)