创业板千点之上遇“考” 天量成交显基金分歧

　　昨日，创业板 1000点遭受考验，其指数快速冲高之后加速下跌，截至收盘跌0.31%，报1009.53点，而在前一日该板块大涨3.72%，创下反弹新高，并成功站上1000点。

　　“昨日创业板成交创出天量水平已经透露出机构的分歧加大”。某基金经理在接受《证券日报》基金新闻部记者采访时称，前期未进入创业板的基金经理趋于谨慎，而此前重仓的基金经理减持且获利了结的意愿增强。

　　某大型基金公司人士称，但创业板上市公司业绩明显跟不上估值的上升，可以说这一轮涨幅已经接近尾声，相反大盘蓝筹股在三季度以后应该会有机会。

　　创业板指昨冲高回落

　　基金经理分歧加剧

　　连续两天，创业板颇吸人眼球，周二，创业板指数大涨3.72%，创下反弹新高，且突破1000点，报收于1012.66点，周三，创业板指数冲高至1034.35点，即两年多的高点后快速回落，截至收盘跌0.31%，报1009.53点。不可忽视的是，昨日成交创出天量水平已经透露出机构的分歧正在加大。南方某基金经理表示，前期未进入创业板的基金经理趋于谨慎，而此前重仓的基金经理减持且获利了结的意愿增强。

　　今年以来截至5月16日，大盘下跌0.76%，创业板强势上涨41.42%，仅二季度以来该板块就上涨16.51%%，同期大盘微涨0.68%，而创业板强劲与机构的追捧似乎有很大关联。

　　《证券日报》基金新闻部统计数据显示，今年一季度末，基金重仓持有创业板股票133只，环比增幅为9.02%，对同期A股市场上全部可比创业板个股的覆盖率为37.46%，较去年底增加3.09个百分点。与之对应的是，基金抱团的创业板股票更是大放异彩，数据显示，基金持股占流通股比超过20%的7家上市公司今年以来平均上涨56.3%，跑赢创业板指数14.88个百分点，仅二季度以来的平均涨幅就有17.74%，跑赢同期创业板指数1.23个百分点。以蓝色光标为例，它是上述7只个股中二季度以来涨幅最大的一只。今年一季度末，33只基金抱团累计重仓该公司6173.51万股，市值达19.12亿元，基金持有蓝色光标占其流通股比也达到了25.05%，仅次于碧水源 ，位居355只创业板第二，蓝色光标二季度以来大涨36.42%，重仓基金账面浮盈6.96亿元，重仓蓝色光标股票数量前两名的华宝兴业行业精选和华宝兴业收益增长二季度以来业绩均排名同类基金前1/3.

　　小基金占优势

　　基金经理称狂欢近尾声

　　创业板的狂欢也使得基金的业绩出现了分化，数据显示，今年以来截至5月17日有数据统计的509只主动管理的偏股基金平均回报率为9.94%，大幅跑赢上证指数。业内人士认为，这与基金偏好配置成长股有关，但股基首尾业绩差达50.56个百分点。

　　数据显示，11只偏股基金今年以来的回报率超过了30%，它们一季度末平均资产净值为20.4亿元，低于主动管理的偏股基金平均23.8亿元的资产净值。11只偏股基金中资产规模在10亿元以下的有汇丰晋信低碳先锋、汇丰晋信科技先锋、中邮战略新兴产业 、长盛电子信息和天治创新先锋五只基金，截至一季度末五只基金资产净值分别为3.93亿元、3.71亿元、0.7亿元、1.38亿元和2.69亿元。

　　汇丰晋信科技先锋截至一季度末持有劲胜股份 82.9万股以及网宿科技 41.37万股，持股市值为1576.8万元和1234.91万元，持股市值占基金净值比分别为4.25%和3.33%，今年以来，劲胜股份和网宿科技分别上涨了78.64%和114.92%，该基金累计浮盈2600万元，占该基金一季度末资产净值的7%。某大型基金公司基金经理称，由于该公司基金规模大，配置创业板股票比重小，对基金净值贡献有限，导致今年一季度公司偏股基金业绩较落后。

　　数据显示，今年以来33只基金回报率为负，截至一季度末33只基金平均资产净值为35.57亿元，高出主动管理偏股基金平均规模，其中就包括博时价值增长 、博时主题 、长城品牌 、南方成份 、嘉实主题精选 、大成创新成长和华夏盛世 7只资产净值超过70亿元的大型基金。

　　但大规模基金似乎也在等待机会，上述基金经理就认为，创业板目前已处在历史高点，市盈率达到大盘股4倍左右，但业绩明显跟不上估值的上升，可以说这一轮涨幅已经接近尾声，市场正在等待催化剂改变风格，接下来基金抱团且没有实际业绩支撑的创业板个股股价波动将更为剧烈，相反大盘蓝筹股在三季度以后应该会有机会。

　　创业板“逆市天量”玄机：估值神话走多远？

　　近期赚足眼球的创业板终于跳水了。

　　截至昨日收盘，创业板指数(399006.SZ)收报1009.53点，下跌0.31%，全天振幅3.44%；而创业板的成交额则放出天量，达到274.53亿元，创下新的历史纪录。

　　创出新高旋即放量下跌，收出一根上影线较长的“纺锤形”阴线，与当日A股大盘明显背离。而IPO一旦开闸，或对估值已高的创业板形成“抽血效应”，引发市场的忧虑。

　　创业板行情的诡异之处，不仅仅是独立于大盘，更在于上涨背后的逻辑。

　　当经济转型成为人们热烈讨论的词汇，当弱复苏被数据证实，传统工业、大宗商品哀鸿遍野。

　　主板中，超大市值的公司无非就集中在以金融板块为代表的周期性行业中，因而每逢大盘上涨主要动力就与金融板块相关。无奈金融业并非无懈可击，地方债、影子银行等负面因素加重了投资者对这类股票心理负担。在这样的情况下，创业板就成为一个不错的攻击标的。

　　第一创业证券经纪业务部总经理徐向华认为，这种状态有一定的合理性，“虽然现在看平均的PE确实有点过高，但如果不考虑整体，前一百家的创业板公司PE还是合理的。”原因在于，创业板公司业绩的分化。

　　而连续大涨之后，小公司估值迅速蹿升，制造出了一个又一个的“百亿富豪”。

　　目前，创业板市值排名第一的上市公司碧水源(300070.SZ)，其总市值已达334.08亿元，超过“招保万金”中的金地集团(600383.SH)，在2468家A股公司中位列第96.

　　5月9日，碧水源公告称，公司副董事长刘振国通过大宗交易平台，以53.56元/股的均价出售了600万股公司股票，占总股本的1.08%。而此前，1月16日公司公告称，监事会主席陈亦力通过大宗交易平台，以32.9元~37.11元的价格分三次出售了400万股公司股票。

　　市值排名第二的乐视网，股东则在一个月内通过银河证券北京中关村大街营业部分两次抛售了约448万股股份，套现1.93亿元；5月9日，又有一个机构席位抛售了308万股，套现1.35亿元。

　　一位资深市场人士提醒道，从A股历史上一个又一个的“估值故事”来看，如中国石油(601857.SH)上市时的“8.6万亿市值”，以及华锐风电(601558.SH)和海普瑞(002399.SZ)上市时分别被市场给予的900亿元和760亿元估值，这些有代表性的公司在上市之初，无论是概念还是热度都不比目前这些创业板“明星股”差，但估值泡沫无一例外地破灭了，为什么？根本原因就是市场对它们的估值远远高于其实际价值。因此，在股价持续上涨之后，对于估值迅速膨胀带来的风险投资者不得不防。而上述这些比较了解公司内在价值的“小非们”义无反顾地大笔套现，是对目前一些创业板个股“估值神话”的一大警醒。(第一财经日报)

　　解禁洪峰将至 创业板回调压力骤增

　　时隔两年，创业板指数再次冲上千点。16日，指数尽管有所回落，但依然保持在千点之上。截至收盘，创业板指数报收1009.53.

　　在资金面上，沪市资金净流入2.62亿元，深市流入1.27亿元。创业板资金净流出9.35亿元，中小板流出5.42亿元。尽管创业板成为了流出重灾区，但其在弱市中的表现依然引人关注。

　　自去年底创业板开始了一轮强劲上涨。5月15日，创业板强势回归千点之上。

　　相比主板十多倍的估值空间，创业板十余倍估值泡沫隐现。近期高估值泡沫论引发市场热议。多位业内人士认为，创业板高估值的态势不可持续。南方基金首席策略分析师杨德龙也向记者表示，一个月左右的时间创业板就将出现回调。

　　创业板依旧抢眼

　　16日，沪深两市逾六成个股上涨，柳化股份 (600423.SH)、鸿利光电 (300219.SZ)等21只非ST个股涨停。银行板块、汽车板块、券商 、房地产与电子信息位列资金净流入前五位。而化工化纤、医药、供水供气、造纸印刷、机械板块则位列资金净流出前五位。

　　而房地产、券商信托 、新三板等板块涨幅居前。移动支付、计算机、传媒板块走强。

　　地产板块表现强势。京投银泰 (600683.SH)、阳光城(000671.SZ)、铁岭新城 (00809.SZ)等多只个股涨停。宜华地产 (000150.SZ)、中华企业 (600675.SH)等多只个股涨幅居前。

　　在券商信托板块，全部个股飘红。安信信托 (600816.SH)以9.98%的涨幅领涨。

　　不过，昨日表现最为抢眼的依然是创业板。尽管遭到了主板资金的分流，创业板出现了冲高回落，但其表现依然吸引市场关注。

　　南方基金首席策略分析师杨德龙向记者表示，目前创业板走势强劲主要有三方面原因。首先，中国经济增长低于预期，大盘股与蓝筹股表现低迷。而此时，确实有部分创业板股票业绩突出，因此受到投资者欢迎。

　　其次，目前市场上资金基本都是存量资金，新进入资金较少。炒大盘股炒不起来，这些老资金就会采取抱团取暖的方式热捧创业板。

　　第三，IPO迟迟未开闸，因此资本市场上创业板供给量十分有限。

　　与此同时，中金公司认为创业板大小非解禁也为创业板公司带来了业绩释放、高送配、高分红和业绩承诺等利好因素，创造了一个“先甜后苦”的利益格局。

　　炒作或近尾声

　　目前，主板估值为十多倍，而创业板的动态市盈率已超过40倍，达到了历史最高点。多位业内人士预测，创业板高估值泡沫将不可持续，未来将出现大幅回调。

　　“大盘股没机会，创业板还会炒一段时间，但是基本上已接近尾声，一个月左右的时间就会出现回调。”杨德龙向记者表示，要注意回落风险。

　　而资本市场上潜在的各种利空因素都可能导致创业板泡沫的破灭，只是目前缺乏有效的触发点。

　　“IPO开闸时间一旦确定，主板就会出现反弹，创业板的行情也会告一段落。”杨德龙认为，若经济复苏力度大以及大盘股出现反弹，都预示着创业板高估值的下调。

　　此外，今年下半年将迎来创业板解禁高峰期。面对大量解禁套现的压力，大多创业板股票存在回调的风险。

　　数据显示，在经历了4月份的创业板解禁低潮后，5月份创业板解禁压力骤增。合计解禁股份约为15.76亿股，解禁市值约为301.45亿元。而解禁股份数量最大的数家公司均集中在5月下旬。

　　事实上，从昨日的资金流量上看，创业板已经成为了主力获利出逃的重点。主力资金已开始从创业板中大量流出，流向金融、地产等权重板块，主板的估值洼地将会被挖掘。(21世纪经济报道)