股指绝地反弹百点 基金暗指国家队在行动

　　6月25日早盘，A股再度让股民震撼。上证指数开盘即跌破1949点，苟延残喘后未能守住“建国底”，直落至1849.65点，创2009年1月以来的新低。

　　大跌之下，如何自保？

　　有基金经理乘机抄底，而有的则仍坚持低仓位为王。而在板块配置上，有的基金则买入“木乃伊”股避险，而有的则仍坚守创业板 .

　　低仓位为王

　　A股大跌惊魂中，股基亦未能幸免于难。

　　记者统计了6月24日股票型基金净值表现，股基平均跌幅为5.05%，而大盘当日跌幅为5.30%。其中，超过220只股票型基金净值跌幅超过大盘的5.3%，即超过四成的股票型基金表现不敌大盘。其中中欧中小盘当日净值大跌超过8%。

　　“从24日股基表现来看，仓位并不低。我们预测股票型基金的仓位大约在70%-80%之间。”深圳某基金公司投研人士告知记者。

　　“公司的仓位大约比平均仓位略微低一点点，不过净值损失同样严重。”上述人士表示。

　　不过，也有股基表现出了较好的抗跌性。以主动管理的新华优选消费为例，24日该基金的净值仅下跌不足3%。

　　该基金管理人崔建波告诉记者，抗跌主要源于低仓位。记者从一季报中发现，该基金的仓位尚不足股票型基金的最低仓位限制60%，仅为52.46%。崔解释，季报公布前夕有大额资金申购 ，致使仓位下降。

　　从一季报公布之际，崔建波一直保持60%的低仓位运作。除此之外，行业配置也显得尤为重要。崔建波告诉记者，消费股配置占比相对较高，主要是食品饮料，此外医药仓位较多。而在这一波调整中，食品饮料和医药跌幅相对较小。他同时表示，周期股基本一股没有，银行券商 、地产均不在其资产配置之列。

　　另外有较为抗跌基金的管理人告诉记者，上证指数站上2300点之际，大约在6月初，某一天晨会上，公司对后市相对看空，当时多数基金经理将仓位稍微降低或做了调仓。

　　而另外一位基金经理此前重仓创业板文化传媒板块，但6月初其认为高估值的创业板风险相对较高，因此6月初进行了调仓，配置了不少银行、地产。但这两日银行地产大跌已拖累了净值表现。“看来，大跌下，唯有低仓位才能免受大跌之难。”他感叹。

　　买入“木乃伊”股

　　“当大盘跌到1849点之际，我基本判断阶段性底部出现了。在IPO出来之前，市场应该基本维持震荡，不会再跌破1900点。当时我是紧急联系基金经理，呼吁他们抄底加仓。”25日，收盘之后上海某基金公司研究总监告知记者。

　　他表示，大资金已在行动，“新华保险早盘股价一度急挫，上午收盘时接近跌停。然而午后一开盘，其开始缓慢走高，收盘大涨4.54%。感觉是国家队在行动，或与主力资金入场抄底有关。此前汇金公司增持”五行一险“，其中这一险即指新华保险。”

　　北京某基金经理则告诉记者，近期大跌之际买了一些四大行股票，其中主要是农业银行 ，此外也买了一些电力股。“这些个股都是最近跌得比较凶的价值股，现在来看，至少没有跑输大盘。”

　　除此之外，他还给出了自己独特的选股逻辑，“历史上每次大跌，中国石油 、中国石化 、长江电力等这种木乃伊股都会有一些亮色。这些股票散户肯定不会去买，平时换手率也不高，但每次大跌之后一般会有异动。有时是国家队抄底，有时候其实是资金来避险而已，这些股票一般跌势不会超过大盘。”

　　此外，基金经理对于创业板的青睐并未终结。

　　“2013年我认为颠覆性的TMT个股仍有机会。这些个股的确是贵。但股市并不缺钱，缺的是信心。具备颠覆性的东西不受宏观、政策约束，可以独立野蛮生长。即使遭受回调也能以迅猛速度反弹上来。”一位业绩靠前的基金经理私下如是表示。

　　“市场下跌的逻辑是，资金面紧张，这样会拖累经济发展。经济基本面一时半会很难发生变化，所以我们认为市场的机会还在于小股票。”深圳某研究总监认为。

　　信诚新兴产业基金拟任基金经理谭鹏万指出，受益经济结构转型和能超越行业变革的新兴产业优质公司，仍将给市场带来结构性投资机会。

　　事实上，机构悄然现身于龙虎榜的买入席位。多只前期跌幅比较大的个股出现了机构抄底的迹象。24日跌幅超过8%的凯美特气在25日有四家机构席位同时杀入，共计买入超过1100万元，占当日成交额的17%。

　　24日大跌的渤海租赁在25日则有一家机构买入超过1000万元，占当日成交额的15%以上。此外，威孚高科 、航天科技 、数只个股均有机构大笔买入。

　　社会责任渐成基金选股指标 两方法筛选合格标的

　　根据中国证券投资基金业协会的《2012年度社会责任报告》，基金业对上市公司社会责任的关注度不断提高，在产品设计、投资策略等方面均有体现。截至2012年底，已有4只社会责任基金、8只相关投资方向的基金、4只相关专户、2只相关指数面市。多家基金公司表示，会考虑选股对象的社会责任履行情况，包括诚信问题、公开舆论谴责、环境污染、员工利益保障、公益慈善等方面。

　　社会责任类产品增加

　　根据基金业协会的数据，截至2012年底，可统计的70家基金公司中，共有4只社会责任投资基金(ETF及其联接基金按一只计算)，分别是兴业全球社会责任、建信上证社会责任ETF以及联接基金、汇添富社会责任、建信社会责任。其中，前两只去年在同类基金中的收益排名分别在前1/5和前1/8.

　　除此之外，截至2012年底，还有8只社会责任投资方向的基金(ETF及其联接基金按一只计算)。甚至有公司设计了社会责任类专户产品。报告显示，兴业全球基金共发行并成立了4只(持续增长1、2、3、5号)社会责任专户理财产品，规模合计约为6亿元。该系列产品重点考察上市公司社会责任的履行情况，尤其是在可持续增长方面的效率和能力。

　　此外，兴业全球基金还建立了国内首只跨沪深两市的社会责任指数——巨潮-第一财经-兴业全球基金社会责任指数。建信基金与中证指数公司合作开发了上证社会责任指数，并发行了跟踪该指数的ETF基金及其联接基金。

　　两种方法筛选合格标的

　　报告显示，在进行投资时，六成基金公司会考虑选股对象的社会责任履行情况，他们通常通过两种指标筛选方式对选股对象的社会责任进行考量：一是负面剔除法，即剔除掉具有负面指标的公司。这些指标包括环境污染、节能减排方面存在问题、受到监管处罚或媒体公开谴责、存在诚信问题、产品存在严重安全隐患问题、公司治理结构存在重大缺陷、出现财务造假事件、不公平对待中小投资者、主要领导存在问题等八个方面。

　　例如，南方基金对过去一年受到交易所谴责或监管部门严重处罚的公司列入禁选股票池。禁选股票池内的股票，除采取完全复制法的指数基金以外，公司下属任何基金及管理组合不得进行买入操作。

　　另一种方法则是正面增加法，包括员工利益保障、依法纳税、遵纪守法、净资产收益率、公益慈善、创新能力等六个方面，有这些指标的公司会被优先选择。例如，汇添富采用定量分析方式，考察净资产收益率、资产负债率、职工获益率、资产纳税率、单位净利润废物排放量等指标，选择排名在前1/3的备选上市公司作为积极履行社会责任的标的，进而组成基金的精选股票库；景顺长城则建立了景顺长城公司治理评价体系，综合运用该体系对股票研究数据库(SRD)中个股所属上市公司的公司治理情况进行系统性分析。(中国证券报)

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