下半年买股基切忌嫁错郎 成长风格或助钱生钱

　　搏命成长股 新星基金经理激进投资

　　杜猛很猛。

　　由杜猛执掌的上投摩根新兴动力基金，持重仓于科技股，在本轮创业板狂飙中，不仅高居股票型基金榜首，而且是唯一一个跑赢创业板指数的基金经理。

　　统计数据显示，截至7月2日，今年以来上投摩根新兴动力基金的总回报率高达50.89%，位居336只普通股票型基金的第一名；排名其后的是汇丰晋信低碳先锋、景顺长城内需增长基金，今年以来的业绩分别是45.71%和45.32%。

　　但另一方面，随着创业板偏离度越来越高，杜猛的持仓高处不胜寒。且其成长为明星基金经理后，被火线配置到另外两只基金担任基金经理，上投摩根新兴动力基金的成功能否被复制仍是疑问。

　　新明星的诞生

　　“心态轻松，不像部分基金经理那样天天患得患失。”这是曾经与之接触过的人对杜猛的评价。

　　38岁的杜猛不仅今年业绩突出，还曾是2012年度股基冠军的热门争夺者。

　　截至2012年11月底，上投摩根新兴动力以14.2%的业绩领跑，无奈在最后一个月里，该基金的重仓股接连跌停，最终与年度前三名失之交臂，抱憾屈居第四，全年收益27.73%。

　　其在成长股上彪悍的风格是一大标签。2012年苹果产业链上的多只个股成就其崛起，2013年医药双雄双鹭药业(002038.SZ)和长春高新(000661.SZ)又将其送上股票型基金第一的宝座。

　　“相比大多数基金经理，他有很强的研究背景。”业内人士告诉记者，杜猛在成为基金经理之前，有着将近10年的研究工作经历。

　　公开资料显示，1975年生的杜猛，毕业于南京大学。他在加入上投摩根基金之前，自2002年起先后出任天同证券、中原证券、国信证券和中银国际证券的研究员职务。

　　杜猛于2007年10月正式入职上投摩根基金公司，历任行业专家，基金经理助理。2011年7月开始管理上投摩根新兴动力股票基金，两年内迅速崛起。

　　按照其本人的理解，“行业研究员的从业经验对选股的基本功有很大的锻炼，从最简单的做公司财务模型，到逐渐去做假设和预判，最终上升到理解公司的商业模式和成长逻辑。”

　　“在王亚伟之后，市场上需要新的具有号召力的明星基金经理。与上一代基金经理相比，以杜猛为代表的新明星经理对新兴产业更为偏好。”上述业内人士告诉记者。

　　高处不胜寒

　　与荣誉相随的，自然是市场压力，特别是对于杜猛这种风格颇为激进的基金经理。

　　据基金一季报披露，上投摩根新兴动力的前十大重仓股均为成长股，排名前五的分别是大华股份(002236.SZ)、国电南瑞(600406.SH)、康美药业(600518.SH)、广汇能源(600256.SH)和杰瑞股份(002353.SZ)，这五只个股共占股票市值比例的33.79%。

　　值得注意的是，大华股份、国电南瑞和康美药业这三大重仓股，就出现在2011年基金年报披露的前五大重仓股名单中。

　　“我的投资风格以精选个股为主，基本上前十大重仓股，变动不会特别大，除非公司出现了一些问题，投资前景或者是公司自身治理出现问题。”杜猛表示，这种投资模式就需要对公司长期趋势和价值有一定程度的理解，否则很容易被市场所左右。

　　但一个无法回避的风险就是创业板的调整。

　　“以目前创业板对主板的偏离度，已到了历史较高的水平。一旦创业板高速增长的预期被证伪，回落的风险是很大的。”有券商研究员向记者表示，上市公司半年报的发布，或是一个节点，“如果业绩很差，创业板的神话很难继续。”

　　而与2012年年底，机构重仓白酒，在两大利空压迫下争相出逃类似，被赋予了高成长预期的个股，也是机构重病之地。

　　目前排名第二的汇丰晋信低碳先锋，该基金持仓也与上投摩根新兴动力基金颇为相似。根据基金公司一季报，二者前十大重仓股中，就有大华股份、歌尔声学两只重叠。排名第三的景顺长城内需增长则在欧菲光、长春高新两只个股与前两者有重叠。

　　但显然杜猛仍然选择坚守成长股。对于后市看法，其表示，未来仍存在结构性机会，今年下半年乃至近几年均看好成长股投资，行业板块相对看好智慧城市、传媒娱乐、生物制药、电子等。

　　成功能否复制？

　　身披明星基金经理光环，杜猛很快被上投摩根增加了另外两只基金的管理者的角色。

　　公开数据显示，自今年3月和5月，杜猛又接手的上投摩根智选30、上投成长动力基金，截至目前的回报率分别是20.9%和-2.30%。

　　基金经理“一拖三”，上投摩根新兴动力的成功能否被复制到这两只新基金上呢？

　　对此，上投摩根投资总监冯刚表示，“公司不会因为哪位基金经理之前管理的产品业绩很好，就无限制地扩大其管理规模，资产管理公司的立身之本实际上就是给客户赚钱。”

　　据数据，上投摩根新兴动力基金的首募规模仅为4.59亿元，随着成立以来的回报率高达69.60%，最新的规模数据为26.62亿元。

　　“目前杜猛管理的产品规模并不是公司内部最大的，他适合管理什么样的产品，适合管理多大的规模，公司内部都会有一个评判。”冯刚表示，一旦超出他们的评估范围，他们就会停止。

　　公开资料显示，上投摩根智选30基金、上投成长动力基金的首募规模分别是15.77亿、17.72亿。

　　“很大程度上明星基金经理是靠全公司的力量打造的，在塑造品牌和扩大自身管理规模之间，基金经理也需要自我衡量。”上述业内人士说。(21世纪经济报道)

(责任编辑：DF058)

提示：键盘也能翻页，试试“← →”键