基金业绩排名首尾相差100% 结构性行情火爆是主因

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　　一边是创业板指不断创出历史新高，另一边是沪深300指数长期萎靡不振，由此也导致重仓相关板块的基金业绩差异悬殊。统计数据显示，8月下旬公募基金年内业绩首尾差一度逼近100%，在同样的外围市场环境下，业绩相差如此之大，也是自2007年以来首次出现。

　　首尾业绩最高相差99.91%

　　统计数据显示，截至8月31日，在490只偏股基金中，共有435只取得年内正收益，其中涨幅超过10%的基金有165只，涨幅超过20%有115只，还有40只涨幅超过30%。在这些涨幅居前的基金中，中邮战略新兴产业以69.09%的收盘率遥遥领先，长盛电子信息产业股票基金上涨54.90%，华商主题精选、景顺长城内需增长和银河主题策略基金的涨幅也超过50%。

　　而在业绩较差的基金中，年内下跌超过10%的基金有11只，其中易方达资源行业股票基金年内下跌21.60%；华宝兴业资源优选下跌19.04%，交银主题精选和东吴行业轮动基金跌幅均超过15%。

　　如果把处于年内业绩首尾的中邮战略新兴产业基金和易方达资源行业相比，首尾业绩相差超过90%；而在8月27日，创业板指收盘创出历史新高的当天，中邮战略新兴产业年内回报高达79.62%，而业绩垫底的易方达资源行业年内下跌20.29%，首尾相差达99.91%。

　　通过统计历史数据发现，尽管部分公募基金设置了一定的投资范围限制和仓位限制，但是留给基金经理操作的余地依然很大，在短短8个月时间内，偏股基金之间的业绩相差如此大，可以说非常罕见。

　　统计数据显示，今年出现的这种情况，在2007年单边上涨行情后还是首次出现。

　　新兴产业周期行业分野

　　在同样的市场大环境中，偏股基金间的业绩差距如此大，分析人士认为，出现这种情况，除了基金经理的操盘能力以外，主要是结构性行情所致。

　　今年以来，创业板指和沪深300指数出现明显分离，前者牛气冲天，后者萎靡不振，创业板指前八个月涨幅高达66%，而沪深300指数则下跌8.29%，尤其是有色资源、煤炭跌幅非常大，重仓不同板块导致基金业绩差别惊人。

　　在业绩排名靠前的基金中，全部是清一色的新兴产业主题基金。新兴产业、信息产业、内需动力、创新先锋、医疗主题等名词成了这些基金的标签，其重仓股几乎全是新兴产业概念股，今年以来这些概念股的良好表现，让这些新兴产业主题基金的业绩分外抢眼。以中邮新兴产业基金为例，从年初截至6月30日，中邮战略新兴产业上涨32.82%，位居上半年偏股基金业绩第三名。进入三季度以后，该基金就开始了飙涨之路，短短两个月时间，其净值就从1.388元，上涨到8月30日的1.767元，涨幅近30%。

　　与新兴产业主题基金相对应的是，资源周期类主题基金的表现非常萎靡。数据显示，排名靠后的基金大多数是资源类主题基金，大多重仓煤炭、黄金等股票。以业绩垫底的易方达资源行业基金为例，根据该基金的二季报，其十大重仓股中，包括中国神华、阳泉煤业、中煤能源、兰花科创和潞安环能5只煤炭股，以及中国石化和中国石油，此外还有两只有色金属。最近两年来，煤炭价格遭到持续调整，累计下跌30%以上，今年以来也处于节节下跌的状态，这也导致了煤炭股持续下跌，重仓基金净值不可避免地大幅下挫。

　　在创业板指收盘创出历史新高的8月27日，中邮战略新兴产业年内回报高达79.62%，而业绩垫底的易方达资源行业年内下跌20.29%，首尾相差达99.91%。统计数据显示，这种情况在2007年单边上涨行情后还是首次出现。

　　8月股基业绩分化 蓝筹风格领涨

　　8月A股市场震荡上行，创业板高位震荡。受此影响，偏股方向基金整体取得正收益，但也出现一定的分化。以资源为代表的蓝筹基金在8月份逆袭，涨幅居前，而前期表现不俗的多只中小盘基金则涨幅滞后。

　　从基金系来看，8月份华商系两只基金表现出色，其中华商主题精选月度涨幅第1；而华商动态阿尔法大涨7%，取代宝盈核心优势成为今年以来混合型基金的冠军。

　　资源类基金逆袭

　　8月份受股市震荡走高影响，偏股基金整体收益为正，其中表现最为靓眼的莫过于指数型基金。数据显示，221只指数型基金中仅一只基金净值下跌，其余基金净值全部上涨，算术平均涨幅达 5.38%。其中，南方上证380ETF、华夏上证原材料ETF两只基金涨幅最高，分别为9.29%和9.24%。包括南方上证380ETF联接、博时自然资源ETF在内的10只基金涨幅在8%以上。

　　而主动管理的偏股基金则出现一定的分化。普通股票型基金算术平均涨幅仅为2.9%，其中华商主题精选以10.41%的涨幅成为8月涨幅最大的股基。华宝兴业资源以9.51%的涨幅排在第2位。新华钻石品质企业、光大核心、长信量化先锋涨幅也均在8%以上。

　　值得一提的是，受资源股一度上涨影响，重配资源类的基金在8月成功逆袭，除华宝兴业资源涨幅领先以外，南方隆元产业主题、南方金粮油、易方达资源行业的涨幅分别为 7.81%、6.97%、6.24%，排在同类基金涨幅榜第6、第15、第20位。而跌幅最大的基金则为银河蓝筹精选，跌幅达5.75%。诺德优选30、泰达宏利周期、天治成长精选跌幅居前，分别为 1.74%、1.64%、1.43%。

　　混合型基金算术平均涨幅为2.33%，新华优选分红、华商动态阿尔法、中海蓝筹配置、泰达宏利效率优选、信达澳银精华涨幅居前，分别为8.64%、7.13%、7.00%、6.98%、6.83%。中海环保新能源跌幅较大，为2.04%，包括新华行业轮换、中邮中小盘灵活配置在内的多只基金小幅下跌1%以内。

　　整体看，8月股基整体取得正收益，涨幅最大的股基华商主题精选与跌幅最大的银河蓝筹精选首尾业绩相差16.16个百分点。以资源为代表的蓝筹风格基金表现突出，而前期的中小盘绩优基金涨幅则滞后，如汇丰晋信低碳先锋、银河行业优选等，月度涨幅几乎垫底。

　　华商旗下两基金涨幅居前

　　8月份创业板高位震荡，前期表现优秀的多只基金出现滞涨，而华商系两基金则强势上涨，华商主题精选月度涨幅第1，华商动态阿尔法则取代宝盈核心优势成为今年以来的混合型基金冠军。

　　华商主题精选以10.41%的涨幅成为8月份涨幅最大的股基，受益于此，其今年以来的涨幅排名也由7月末的第13位迅速提升至第3位，今年以来的累计涨幅也达到52.15%，仅次于中邮战略新兴产业和长盛电子信息产业。华商动态阿尔法8月份净值涨幅达7.13%，今年以来的累计涨幅达43.76%，而宝盈核心优势本月仅上涨0.12%，今年以来的累计涨幅则为39.83%，这使得华商动态阿尔法在8月赶过宝盈核心优势，成为混合型基金的冠军，而宝盈核心优势则退居第2位。

　　从配置上看，两只基金均重配了信息技术业和归属于制造业的计算机通信行业。华商主题精选二季度末重配的行业及基金净值占比分别为制造业 64.14%、信息技术19.39%，制造业中则主要配置了计算机通信、电气机械、医药等板块。华商动态阿尔法前三大重仓行业为制造业 58.68%、信息技术业11.03%、文化传播5.8%，制造业中配置比重较大的为计算机通信和医药板块。事实上，由于两只基金均由同一基金经理梁永强管理，因此两只基金在重仓股上也有重合之处。二季度末，华商主题精选与华商动态阿尔法分别持有26只与18只股票，其中重合的有11只，包括奥飞动漫、长春高新、传化股份、大洋电机等。

　　考虑到两只基金上半年的换手率并不高，尤其是华商动态阿尔法自成立以来换手率多次处于0.5倍以下，因此两只基金二季度末持有的个股在8月份表现强势或成为两只基金大涨的重要原因。华商主题精选持有的26只个股中，有17只实现上涨，其中隆基股份涨幅达32%以上，闽福发A、朗玛信息、旋极信息涨幅分别为28.8%、24.9%、22.4%，华映科技、天山生物、华测检测、美亚柏科涨幅均在10%以上，而跌幅最大的为国中水务，达18%。其余下跌的个股跌幅均小于7%。而华商动态阿尔法持有的个股中，仅有科大讯飞和七星电子下跌，隆基股份、闽福发A、朗玛信息、旋极信息、华映科技、中福实业等涨势喜人。从规模看，华商主题精选二季度末仅有1.78亿份，而华商动态阿尔法则为27.23亿份，规模并不小。(金融投资报)

(责任编辑：DF058)