重仓重工转债基金遭遇疯狂套利

　　昨日，中国重工因注入军工重大装备总装资产而备受市场关注，中国重工涨停，重工转债上涨幅度更是超过20%，但是，由此带来的投资收益却不同程度地被新进入的套利资金摊薄，仓位在10%以上的重仓重工转债的债券基金中，有3只收益被摊薄比例超过50%。(点此查看>>>持仓基金)

　　据悉，昨日不设涨跌停限制的重工转债交易价格收盘暴涨21.68%，盘中最多曾上涨27%。根据基金半年报数据，重仓持有重工转债超过基金资产净值10%的基金多达12只，全部是债券基金，除一只是封闭债券基金以及昨晚截稿时尚未公布单位净值的3只基金外，其他8只基金出现不同程度的收益摊薄情况。

　　昨日上证指数基本收平，除了重工转债暴涨之外，其他转债品种涨跌幅比例都很小，这些债券基金持有的除重工转债以外的债券和股票品种涨跌对净值的贡献都很小。

　　证券时报记者统计显示，上述8只债券基金实际净值上涨幅度全部低于用重工转债涨幅测算的涨幅，实际涨幅/估算涨幅的数值在37.97%到76.92%之间，其中博时债券B、富国优化A/B和博时回报A/B的这一数值低于50%。

　　以博时债券B和富国优化A/B为例，这两只基金今年半年报显示，分别持有26.86%和10.06%的重工转债，估算上涨幅度分别为5.82%和2.18%，但实际的上涨幅度分别只有2.21%和0.84%，占比都不足40%。

　　业内专家分析，被摊薄或套走50%以上收益，意味着基金的份额很可能比今年6月底增加了1倍以上。

　　资料显示，上述8只基金所在的基金公司全部有暂停申购或大额申购的动作，除了华安转债A完全暂停申购外，其他7只基金都是只暂停大额申购。9月9日开始已完全暂停申购的华安转债A也有接近四成的收益被套利套走，该基金估算上涨幅度为4.73%，实际单位净值只上涨了2.94%。

　　此外，上述债券基金还有对应的A类、B类或C类份额，不同份额单位净值上涨幅度因收费模式不同略有差异，但测算出来的收益被摊薄比例基本相同，都显示出这些债券基金被新进入投资者明显摊薄收益。

　　中国重工将迎涨停潮 基民可申购重仓基金上车

　　募资84.8亿元“装入”航母资产，停牌三个多月的中国重工(行情 股吧 买卖点)复牌强势涨停。如此重大利好，市场纷纷揣测中国重工后市还有多少个涨停板，有私募甚至称可达10个涨停板，股价翻番是大概率事件。(点此查看>>>持仓基金)

　　不过对普通投资者而言，一字涨停让人望尘莫及。没有“上车”的投资者怎么才可以分享到中国重工的涨停潮呢？昨日《投资快报》记者统计发现，截至今年6月30日，共有20只公募基金重仓中国重工。其中三只偏股型基金持有中国重工的市值占基金资产净值的5%左右，南方隆元产业主题最高，达到了8.08%。

　　重大重组尘埃落定

　　在停牌116天后，中国重工终于抛出了84.8亿元的非公开发行预案。公司公告称，拟不低于3.84元/股的价格向不超过10家特定对象发行不超过22.08亿股，共计募集资金不超过84.8亿元，注入超大型水面舰船、大中型水面舰船、常规潜艇、大型登陆舰等军工重大装备总装的生产设计及总装业务及相关资产。

　　“此次定增完成后，将大幅减少上市公司与集团的关联交易，兑现公司上市时集团制定的‘整体上市、分布实施’的方案。”国泰君安昨日在其最新的研报中指出，此外将优化上市公司产业结构，大幅提高军工产业占比，预计军工军贸收入占比将大幅提升到20%以上，利润占比可能更高，民船收入占比有望降到30%以下，其他高端装备占比50%左右。

　　在重大利好刺激下，中国重工昨日开盘便遭巨单封住涨停板，此外还带动了有关重工、工程机械(行情 专区)、钢铁(行情 专区)等相关板块许多个股涨停。此后市场纷纷预测，未来中国重工还将有多少个涨停板？

　　“中国重工此次资产注入意义重大，市场资金追入无悬念。我们估计或许可以达到十个涨停，股价翻番是大概率。”有私募如此乐观称。

　　不过，不管几个涨停，对没有“上车”的投资者普通投资者而言，一字涨停让人望尘莫及。如何才能分享到中国重工的涨停潮呢？

　　申购重仓基金分享涨停潮

　　从统计的二季度末的数据来看，中国重工显然是一只机构控盘股。截至二季度末，共有126家机构合计持有中国重工92.28亿股，占流通股比例的81.61%。虽然持股的公募基金数量众多，但合计持股量却非常微小。多达113只公募基金，但合计仅持股5.04亿股，占流通股比例的4.46%。

　　如果撇除被动配置的指数型基金，二季度末持有中国重工的主动型基金则剩下46只，合计持有32745万股，占流通股比例的2.9%。

　　其中持股数量最多的三家基金公司则是南方、富国和宝盈基金 。南方旗下三只主动偏股型基金，合计持股数量高达9858.82万股；富国旗下六只主动型基金则合计持股6708万股，宝盈也是三只主动型基金持股，合计持有3426万股。

　　不过，对普通投资者而言，幸运的是，还有20只基金重仓中国重工。对基民而言，如果日后中国重工连续涨停有望，那持股市值占基金净值比重最高的基金无疑将更将受益。

　　数据显示，截至二季度末，持有中国重工占基金净值比重最高的是南方隆元产业主题。该基金持有中国重工7790.9万股，占基金资产净值的8.08%，为其二季度末的第一大重仓股 。排名第二、第三的均为宝盈旗下产品，即宝盈鸿利混合、宝盈泛沿海 ，持股数量分别为577.30万股、2816.27万股，占基金资产净值的比重分别高达5.78%、4.91%。

　　不过南方隆元自9月4日起已暂停申购、转换转入及定投业务。“除了要看中国重工的持股占比，基金本身的风格和其他的重仓股更加重要。”昨日基金分析人士称。

　　值得注意的是，排在前十位的还有两只指数型基金，即长盛上证市值百强ETF(行情 股吧 买卖点)、银华上证50等权(行情 股吧 买卖点) ETF，如果看来大盘蓝筹的投资机会，两只ETF或是不错的选择。

　　中信证券(行情 股吧 买卖点)搭上航母

　　值得注意的是，作为中国重工的参股股东，中信证券也直接受益。在9日大涨逾7个百分点后，10日该股直接涨停，昨天中信证券也上涨了1%。

　　“中信证券持有的5.8亿股中国重工均为流通股，那么账面收益应该能超过26亿元。按照中信证券110亿的总股本来计算，每股收益可增加约0.24元。”一位私募研究员分析称。

　　值得注意的是，在中国重工的前十大流通股东中，还有两只社保基金，合计持股3.55亿股，占流通股比例的3.14%。其中全国社会保基金理事会转持三户持有31028万股；全国社保基金104组合持有4510万股，分别为中国重工二季度末的第四和第十大流通股股东。其中104组合还是二季度末新建仓该股，全国社会保基金理事会转持三户则是持有了半年的时间，去年年底才入驻该股。(投资快报)

　　中国重工复牌股债齐飞 基金错失转债

　　在经过近4个月的停牌后，中国重工11日复牌并涨停，其公告称将募资84.8亿元注入军工资产，此举意味着军工资产进入整合时代。数据显示，重工转债同日也复牌并飙涨20%，基金公司在股票上的浮盈或达2.3亿元，但多只基金因为减持错失了在转债上获利的机会。

　　“踩中”股票“擦肩”转债

　　根据公告方案，中国重工拟以不低于3.84元/股的价格，向包括大船集团、武船集团在内的不超过10名特定投资者，发行不超过22.08亿股，共计募集资金不超过84.8亿元。所募资金将注入超大型水面舰船、大中型水面舰船、常规潜艇、大型登陆舰等军工重大装备总装资产。有券商人士认为，本次非公开发行将开辟军工重大装备总装业务进入资本市场的先河，引领国家军工资产全面证券化方向。昨日一开盘，中国重工即一字涨停。

　　数据显示，截至2013年中报，基金持有的中国重工比例约为4.46%。包括富国基金、南方基金、华夏基金、宝盈基金、嘉实基金、华安基金、中邮基金、诺安基金等多家基金公司持有该股，倘若持股比例不变，昨日，基金浮盈达到2.3亿元。

　　此外，重工转债也于昨日复牌，跳空高开，其涨幅已经超过20%。不过，基金却错过了转债的行情。数据显示，截至6月30日，前十大持有人中，仅有兴全可转债混合型证券投资基金持有3.25%的比例。去年同期，富国、万家、工银瑞信均持有超过3%的重工转债，易方达、南方、华宝兴业也持有超过1%的比例，均排在前十大持有人之列，但是到去年底时则均从名单中消失，说明减持较多。

　　重工或有多个涨停板

　　数据显示，重工转债昨日涨幅超过20%，业内人士认为，由于可转债不设涨停上限，重工转债的涨幅可以辅助预测中国重工的涨停板。预示着中国重工还可能有2-3个涨停板。实际上，对于中国重工的复牌涨停，市场上周五已有反应，军工板块及相关概念股呈现普涨，板块整体涨幅达2.39%，海兰信、中船股份等涨停，抚顺特钢等涨幅居前。

　　另一位持有转债的基金经理认为，中国重工或还有几个涨停板，但不会太多。“军品注入对他的业绩是有帮助的，但是传统业务仍然很一般，而且注入后军品只占他的总资产的20%，总体来说，业绩改善不会很明显。”他说，“另外，增发将摊薄注入资产带来的业绩增厚，所以并不是特别看好。”

　　上述基金经理透露，他已于昨日卖掉了手中全部的重工转债。数据显示，昨日，重工转债的成交量也从上一个交易日的11万手增加到437万手，成交额也从上一个交易日的1.3亿元骤然放大至57.2亿元，而其市值仅有80亿元，相当于持仓人几乎全部换遍。(中国证券报)

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