节后机构一致看好的10大金股

　　金卡股份(300349)：天然气发展“点燃”智能燃气表龙头的锦绣前程

　　天然气行业进入黄金发展期，包括智能燃气表在内的全产业链均有望受益。根据《天然气发展“十二五”规划》，预计2015年我国天然气消费量为2300亿立方米左右，即未来四年仍将15%以上的年复合增速。根据《全国城镇燃气发展“十二五”规划》，到“十二五”期末，城镇燃气中天然气供应规模约1200亿立方米，占供气总量的比例增至67%。天然气供气量相比“十一五”期末增长128%，年复合增速17.89%，略快于全国天然气总消费量15%左右的增速。2010年我国燃气表市场规模在1,440万台，其中智能燃气表562万台；预计到2015年我国燃气表的总需求量可达3,583万台左右，其中智能燃气表1,935万台，占比提升至54%，智能燃气表需求量的年复合增速达到28%。

　　公司核心竞争力体现在产品线、技术和营销。产品：公司从机械燃气表到智能燃气表、从测量表具到后台管理系统全覆盖的产品线保证其可以从容面对行业未来的各种变革。另外，公司自主开发的后台管理收费系统具备对其他燃气表厂商的排他性，能够有效的提高客户粘性，帮助公司提高燃气表市场份额；技术：截止2012年底公司拥有33项国家专利、37项软件著作权、15项软件产品登记证书。公司的核心技术有FPC传感器取样技术、嵌入式软件编程技术、数据集成采集技术、创新加密技术、安全开阀技术、远程燃气智能控制系统等。营销：公司在维持东北地区、华东地区、西北地区优势的基础上，通过加大人员、资金方面的投入，积极开拓华中地区、华北地区、华南地区及西南地区市场。公司上市前其骨干销售员工均通过间接持股方式持有上市公司的股份，激励充分。公司客户包括国内主要燃气龙头企业，大客户策略有助于公司迅速跟随下游扩张规模，充分享受天然气市场的成长。

　　首次评级为“增持”。我们预期2013-2015年公司实现每股收益1.30元、1.70元和2.11元，未来三年复合增长率33%，目前对应2013年34倍、2014年26倍PE。我们看好公司作为智能燃气表行业龙头未来有望充分受益于天然气行业发展，以及公司拓展产业链下游形成的协同效应。考虑到公司的行业地位以及未来三年的业绩增速，我们给予公司较行业平均水平略高的估值水平：2014年30倍估值，对应目标价51元，首次给予“增持”评级。申银万国

　　机器人(300024)：入驻自贸区，布局国际化

　　近期，公司发布与上海金桥(集团)有限公司签订战略合作框架协议的公告及2013年中报，公告称借助上海自贸区的发展契机，在上海建立国际总部，将加速公司集团化、国际化发展进程；公司中报显示2013年中期公司营业收入同比增长11.2%；归属于母公司股东的净利润同比增长15.71%，归属于母公司股东扣除非经常性损益的净利润同比增长39.55%；基本每股收益0.33元；我们对此点评如下：

　　投资要点

　　报告期内订单高速增长。报告期内，公司新签合同额约12.05亿，同比增长55%，其中二季度环比增长82.58%，显示公司市场下游需求高景气。由于订单确认定原因，公司2013年上半年实现营业收入同比增长15.71%，低于订单速度增长，但归属于母公司股东扣除非经常性损益的净利润同比增长39.55%。

　　公司仍将有望受益于我国制造业的智能化改造。伴随着我国经济转型，我国制造业由粗放发展向集约发展转变，从而催生了智能化改造的巨大市场，公司依靠强大股东背景及先发优势，将有望充分分享智能化改造带来的成果。

　　入驻自贸区将加快公司国际化进程。公司将在上海金桥建立国际总部，这将加速公司集团化、国际化发展进程，进一步完善全国化的战略布局，同时，上海地区人才资源丰富，将有望为公司产、学、研基地提供良好的人才保障，确保公司自主创新能力的可持续发展。

　　财务与估值

　　我们小幅调整2014年业绩预测，预计公司2013-2015年每股收益分别为0.99元、1.29元(原为1.37元)、1.58元，根据可比公司平均估值41倍市盈率，基于公司业绩增速较高，给予20%的估值溢价，即给予2013年49倍PE，对应目标价48.51元，维持公司增持评级。东方证券

(责任编辑：DF078)

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