IPO重启后首只新股17日挂牌上交所

　　天风证券：纽威股份股价区间14.75-17.7元

　　公司是国内阀门领域领先制造商。公司成立以来，主要从事工业阀门的设计、制造和销售，目前已形成以闸阀、球阀、截止阀、止回阀、蝶阀、调节阀、安全阀、核电阀及井口设备为主的九大产品系列。其自主研发的高科技阀门产品已广泛应用于高温、高压、深冷、深海、核电、军事等领域，在阀门的逸散性(低泄漏)控制技术、高温高压技术、防火技术、超低温技术、耐腐蚀技术、抗硫技术、核电阀技术、LNG 超低温固定球阀技术、管道输送高压大口径全焊接球阀技术、井口采油设备技术、产品大型化、产品抗硫技术等方面在行业内居于领先水平。

　　从全球阀门需求结构来看，我们认为石油天然气和能源电力领域值得重点关注。目前，这一领域阀门市场需求占全球工业阀门市场需求的40%以上，在中国，石油和天然气领域拥有第三大工业阀门市场，占中国工业阀门市场的14.70%。同时，公司70%以上的产品最终应用于石油化工、油气管线等石油天然气相关行业，石油天然气行业的周期性波动对公司产品销售具有重要影响。

　　募投项目定位高端，前景广阔。公司此次募集资金用于三个项目：年产35000台大口径、特殊阀门，年产10000台(套)石油阀门，年产10000吨各类阀门铸件项目。从以上三个项目来看，能够满足公司未来产能要求，提升其在高端阀门市场的竞争力。

　　盈利预测及估值：按发行5000万股计算，我们预测公司2013-2015年每股收益分别为0.59元、0.65元、0.77元。 根据可比上市公司的PE情况，同时考虑到高端阀门行业及公司的成长前景，我们认为给予公司13年25-30倍估值比较合理，对应的股价区间14.75-17.7元。

　　风险提示：

　　1、原村料价格大幅波动带来的盈利风险；2、人民币升值的风险；3、石油天然气行业的周期性波动对本公司产品销售具有重要影响。

(责任编辑：DF010)

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