IPO重启后首只新股17日挂牌上交所

　　纽威股份：质地优质的全套工业阀门供应商

　　公司质地优质，建议参与网上发行：公司是全球领先、国内综合实力最强的全套工业阀门解决方案供应商，70%以上的产品最终应用于石油化工、油气管线等石油天然气相关行业，是国内唯一的获得全球10 大石油公司批准或成为其战略供应商的阀门制造商，在石油天然气阀门领域竞争优势明显。未来几年，全球和国内石油天然气领域的阀门需求将是公司业绩增长的最大支持。公司也在向核电等领域扩展，国内外核电建设的恢复将对公司业绩带来较大影响。公司本次最终发行定价为17.66 元，对应2013 年、2014 年和2015 年市盈率29 倍、26 倍和21 倍。综合考虑公司成长性以及可比公司的估值情况，我们建议投资者可以参与公司新股的网上发行。

　　全球经济向好，阀门行业呈现稳步上升的态势。从中长期来看，不断增长的能源需求、全球人口的持续增加以及发展中国家的城市化、工业化进程并没有因金融危机而发生根本性改变等因素拉动阀门行业的需求。近年来，以中国为代表的发展中国家和中东地区阀门需求快速增长，开始替代欧盟和北美成为全球阀门行业增长的新引擎。对比国内和全球阀门市场需求结构的差异，我们认为未来国内石油天然气领域的阀门需求有望快速提升，新兴领域需求的提升在提高相关阀门企业的收入规模的同时也将提升其盈利能力。

　　募投项目：扩大产能、完善结构、保障原料供应。公司本次发行募集资金投资项目包括“年产35,000 台大口径、特殊阀项目”、“年产10,000 台(套)石油阀门及设备项目”、“年产10,000 吨各类阀门铸件项目”，项目全部围绕主营业务和发展战略展开，用于扩大阀门现有产品的产能，完善阀门产品结构，保障阀门产品原材料供应。

　　盈利预测。预计公司2013-2015年的营业收入分别为2501.61百万元、3001.93百万元和3602.32 百万元，归属母公司所有者的净利润分别为468.87 百万元、541.53 百万元和668.20 百万元。估算2013 年、2014 年和2015 年每股收益0.60 元、0.69 元和0.85 元。

　　风险提示：全球经济复苏乏力，导致阀门需求疲软的风险；新增产能难以消化的风险；人民币升值产生的汇兑损失风险。

(责任编辑：DF010)

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