基金重仓股大换血：减持电器电子 增持软件医药

　　基金投资策略分化 成长蓝筹各有烦恼

　　首批基金(行情 专区)一季报上周亮相，数据显示，基金公司投资策略出现巨大分歧，成长股与蓝筹股各有侧重，部分基金调仓明显。

　　部分基金投资风格转变

　　2014年一季度中小板(行情 股吧 买卖点)、创业板(行情 股吧 买卖点)走出过山车式行情，蓝筹股却在众多利好政策推动下表现良好。受此影响，基金操作也出现分歧，根据陆续披露的基金一季报及基金二季度投资策略，可以看出基金投资分歧正在加大，市场上成长股与蓝筹股的较量已经展开。

　　新华基金旗下多只基金的一季报显示，正和股份(行情 股吧 买卖点) 、中国石化(行情 股吧 买卖点) 、上汽集团(行情 股吧 买卖点)等蓝筹股已被新纳入其重仓股名单，其中有6只基金重仓正和股份，4只基金重仓中国石化。

　　一向看好成长股的中邮系基金一季度也整体增持了大盘蓝筹板块。如中邮核心成长(基金 净值 基金吧 购买)增持了中航电子(行情 股吧 买卖点) 、航空动力(行情 股吧 买卖点) 、瑞茂通(行情 股吧 买卖点) 、中国重工(行情 股吧 买卖点) ，中邮核心优选(基金 净值 基金吧 购买)基金减持了上海机电(行情 股吧 买卖点) ，但增持了正和股份。

　　此外，天弘永定价值成长(基金 净值 基金吧 购买)依靠唐山港(行情 股吧 买卖点) 、中葡股份(行情 股吧 买卖点) 、中国南车(行情 股吧 买卖点)等蓝筹股今年以来取得11.94%收益。

　　2012年和2013年业绩表现抢眼的景顺长城系基金，则在去年四季度以来就已经启动从成长向蓝筹的调仓，并重仓中国南车、中国北车(行情 股吧 买卖点) 、青岛海尔(行情 股吧 买卖点) 、美的集团(行情 股吧 买卖点) 、国电南瑞(行情 股吧 买卖点)等一批大盘蓝筹股。

　　不过，部分基金依然坚守成长股。一季度收益率领先的兴全轻资(行情 股吧 买卖点)产一季报前十大重仓股中有8只为创业板，并且减持了国金证券(行情 股吧 买卖点) ，其中第一重仓股是创业板的卫宁医疗，占基金资产净值比例达9.6%。基金经理在季报中称，一季度继续坚持了“新兴+成长”的投资方向，但做法上推陈出新，重点聚焦新成长股，聚焦市值规模适中的个股，精选行业重配龙头。以手游股的投资为例，从去年底起其重仓股转换是“掌趣-梅花伞(行情 股吧 买卖点) -星辉车模”，这是基于基本面和性价比的选择，但投资效果颇佳。

　　风格转化存分歧

　　多只基金配置转向蓝筹股，最多的理由就是其估值低、分红高。成长股存在的泡沫化及流动性问题，也是基金公司的共识。

　　新华基金发布的二季度投资策略报告中表示，低估值蓝筹值得坚守，而高估值成长股存在泡沫破灭的风险。其分析称，当前蓝筹股的估值比以往更低、股价比以往更低，已经较为充分地反映了经济下滑的影响，当前很多蓝筹股的分红收益率超过了5%，会吸引大量理财资金的回流；而IPO重启很可能成为成长股泡沫破灭的导火索。

　　天弘基金认为， 成长股同期估值较去年提高很多，意味着获得超额的收益难度较高，而选择重点配置大盘蓝筹股，则意味着将获取市场平均收益。

　　景顺长城基金认为，未来3到6个月，小盘指数都面临下跌的风险，短期快跌之后或出现反弹，但是，逆市而为的反弹难度很高。

　　不过，也有基金公司认为，蓝筹股上涨存在持续性问题，成长股仍然是中长期的市场主旋律。

　　银河基金依然坚定看好代表经济转型的成长股。公司认为，在风险释放后，优质成长股在目前股价已有投资价值，未来将考虑逐步加仓，坚持优中选优，去伪存真，淡化跟风炒作，精选个股，发掘核心品种并坚定持有。

　　中邮战略新兴产业(基金 净值 基金吧 购买)任泽松近期也曾公开表示，2014年成长股的投资机会在于精选个股。

　　不过，成长股和蓝筹股究竟谁能胜出，还存在诸多不确定。景顺长城基金公司分析认为，二季度将进入刚性兑付产品偿付高峰期，随着信用风险的释放，根据历史经验，股票市场不可避免地将要为经济转型”献血，而3月份以来，在A股纳入MSCI新兴市场指数体系的大背景下，国企改革、新的区域规划等制度红利不断出现，在优先股、沪港通等利好事件驱动下，作为A股市场中流砥柱的蓝筹股能否给投资者带来满意的表现，成长股能否顺利成长，拭目以待。(中国基金报)

(责任编辑：DF058)

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