成长股反弹 新兴产业主题基金发力反攻

　　年内大盘持续震荡，超7成股基受累净值下跌，前5月股基平均净值增长率为-3.06%。不过，5月成长股反弹，使得部分此前明显回调的新兴产业主题基金再度发力，占据行业业绩高点，其中，中邮战略新兴产业以23.13%的年内涨幅领跑。(点击查看：新兴产业主题基金)

　　数据统计显示，截至5月28日，586只开放式主动偏股型基金今年以来平均净值增长率为-3.06%。尽管有445只基金表现好于大盘(沪深300指数年内下跌6.90%)，占比75.94%，同时仍有446只股基年内净值负增长，占比76.11%。(点击查看：股基收益排行)

　　与之相对应，在货币调控政策趋稳、资金面维持一定程度宽松的背景下，去年表现不佳的债券基金终于初现牛市行情，前5月整体跑赢股基。

　　统计显示，今年以来580只开放式主动债券型基金仅有26只下跌，普通债券型基金(一级、二级)前5月平均净值增长率为3.76%。

　　值得一提的是，权益投资方面，5月成长股反弹，使得部分此前明显回调的新兴产业主题基金再度发力，占据行业业绩高点。

　　目前，中邮战略新兴产业基金以23.13%的年内涨幅领跑。统计显示，上周创业板迎来5连阳，指数周涨幅达5.67%，该基金净值也水涨船高，5月19日至28日其净值上涨9.07%。其一季度末前十大重仓股中，博腾股份、东方网力、旋极信息和汉鼎股份5月以来分别上涨16.20%、14.51%、12.06%和10.67%。

　　5月，浦银安盛红利涨幅同样明显。该基金4月末年内涨幅仅有0.98%，而截至5月28日起涨幅已升至10.49%，年内涨幅目前排名股基第10。在其一季度末前十大重仓股中，紫光股份、信雅达和证通电子5月以来分别上涨23.04%、22.20%和18.90%。

　　兴全轻资产和兴全有机增长分别以16.75%和16.40%的年内涨幅分列2、3名，较4月末涨幅同样有所增加；此外，财通可持续发展主题、华商价值精选、汇添富逆向投资、中海蓝筹配置、长盛电子信息产业和富国医疗保健行业也都跻身前十。从实际配置情况看，上述基金多属于成长股的爱好者。

　　沪上一基金经理表示，近期成长股估值修复有三大原因，一是年内IPO规模确定，成长股稀缺性溢价下行脚步明显放慢；二是一季报披露完毕，市场处于业绩真空期，经济的继续下行令投资者“看得更远”，从而提升了成长股的积极预期；三是随着蓝筹股前期反弹，估值修复的动力正在下降，资金存在再配置的需求，这也给成长股反弹创造了条件。

　　需要指出的是，基金对于成长股后续反弹能走多远并未形成一致的乐观预期。

　　包括大摩华鑫、长城基金等公司均判断短期市场以反弹为主基调，在经济下行及政策未发生重大变化情况下，反弹高度难以预测，短期看好高弹性品种，例如对政策敏感的品种以及过去三个月跌幅较大的TMT个股。而南方基金首席策略分析师杨德龙则表示，创业板指数虽然回调到1200点附近，但下跌的通道并未打破，后期还会有进一步调整的压力。

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　　虽然市场在2000点上下震荡，但在政策底的利好刺激下，A股也频现V形反弹，这令持仓讨巧的基金收获颇丰。

　　上一周，各类型基金全部上涨。其中，股票型、混合型和QDII基金表现居前，涨幅分别为2.06%、1.73%和0.99%；货币型、债券型和保本型基金表现居后，跌幅分别为0.06%、0.18%和0.27%。(点击查看：基金收益排行)

　　对此，券商研究人士表示，“近期，创业板大幅反弹带动成长风格基金大幅上涨，行业方面计算机、传媒、通信等行业的较好表现使得新兴成长风格基金大幅反弹。”

　　据统计显示，截至5月28日，中邮战略新兴产业基金今年以来的业绩为23.13%，在全部股票型基金中排名第一，远领先于排名第二的兴全轻资产基金，其今年以来的业绩为16.75%。

　　而农银汇理大盘蓝筹基金、上投摩根成长先锋基金和金元惠理价值增长基金则以-16.71%、-16.55%和-16.04%的业绩，名列榜尾。

　　冠军换仓勤

　　重仓创业板，中邮战略新兴产业表现抢眼。

　　数据显示，股票基金中排名第一的为中邮战略新兴产业，截至到5月28日，该基金今年以来的回报率为23.13%，在全部360只同类基金中排名第一。

　　据基金一季报显示，该基金持仓前十大重仓股中，共有8只个股来自创业板。

　　其中，该基金第一大重仓股为东方网力，持仓市值为9045.8万元，占净资产比例为9.87%。次新股博腾股份也进入该基金前五大重仓股名单，持仓市值为7295.26万元，占净资产比例为7.96%。而仅有的一只来自沪市主板的个股为九州通，持仓市值为4479.8万元，占净资产比例为4.89%。

　　上一周，上证指数收于2034.57点，全周上涨0.40%，创业板综指大涨5.39%。而其中博腾股份上涨10.95%，领涨渝股板块。

　　对此，基金研究人士表示，“安检监控概念股、军工板块都是近期的大热，重仓这些个股的基金表现不俗。”

　　值得注意的是，中邮战略新兴产业基金还是2013年的股票基金冠军，去年业绩80.38%，高于同类平均业绩11.49%。

　　今年前5个月，中邮战略新兴产业基金仍位列股票型基金中的佼佼者，与其管理人灵活的换仓不无关系。

　　与去年年末时的持仓相比，今年一季度末时的前十大重仓股中，就有5席是新进的，分别是东方网力、博腾股份、先河环保、歌尔声学和九州通。

　　双双受拖累

　　据统计显示，截止5月28日，在360只股票型基金中，今年以来取得正收益的产品仅有75只，近八成股基亏钱。

　　在这些亏钱的基金中，排名垫底的是上投摩根成长先锋和农银汇理大盘蓝筹，二者今年以来的收益率分别为-16.55%和-16.71%。

　　上投摩根成长先锋重仓持股包括杰瑞股份、大华股份、伊利股份。

　　数据显示，2014年以来，此前的大牛股杰瑞股份跌幅高达23.14%，大华股份跌幅更是达到36.21%，从而严重拖累了上投摩根成长先锋基金的业绩表现。

　　上周，小盘股强于大盘股，在28个申万一级行业中有20个行业上涨。

　　其中，计算机、通信和传媒表现居前，涨幅分别为6.83%、3.59%和3.59%，国防军工、食品饮料和采掘表现居后，跌幅分别为0.83%、0.61%和0.56%。

　　而农银汇理大盘蓝筹，并没有重仓大盘蓝筹。

　　农银汇理大盘蓝筹的前三大重仓持股包括云南白药、三安光电、双汇发展。

　　而云南白药今年以来的跌幅达到14.27%，双汇发展跌幅达到24.25%，拖累了农银汇理大盘蓝筹业绩。

　　该基金管理人在一季报中表示，今年一季度市场波动较大，波段特征非常明显，在短期动量面前，长期逻辑遭到抛弃。他们认为，技术创新带来的投资机会是长期的、持续的，并结合其他因素，预计未来投资机会仍会来自于TMT、新能源、生物医药等行业。(21世纪经济报道)

　　300ETF两融套资卷土重来 20亿资金或流向创业板

　　曾经几度出现的300ETF套资现象近日卷土重来，过去两周内估计有20亿元两融资金借道沪市300ETF流向创业板非两融标的个股。

　　两市融资融券余额最大品种，沪市300ETF在过去11个交易日中10个交易日出现融资资金净流入，9个交易日净流入规模过亿元，融资余额激增20亿元。

　　同期沪深300指数表现平平，整个融资融券市场的其他标的交易也难言活跃，融资资金集中涌入沪市300ETF难以用常规投资逻辑解释。同时，沪市300ETF融券交易表现出值得注意的特征。在这段时期中，沪市300ETF融券卖出和偿还均保持在每日两亿份左右的高位，而融券余量则停留在千万级别，与日内交易额明显不符。

　　根据以上特点，结合近期两融投资者反馈，市场人士分析认为，出现这种情况的主要原因是融资交易者借道300ETF套取券商融资购买以创业板大部分个股为代表的非两融标的股。

　　在融资融券操作中，投资者可以在当日融券卖出交易较为活跃的券种，同步融资买入该券种还券，由此将融资资金套出用于购买以大部分创业板股票为代表的非融资融券交易标的。这样，在套资标的两融上就会出现融资买入额高企，融券交易在高位互相对冲的现象。在数据上流入套资标的的融资资金其实被用于购买非两融表的个股。沪市300ETF由于交易量较大，被认为是此类套资交易的常用通道。

　　从以往交易数据看，沪市300ETF融资余额激增与创业板涨势高度相关。去年6月17日至7月2日间，沪市300ETF12个交易日内10个交易日融资资金净流入过亿元，融资余额增长20亿元。同期创业板指在回调跌破1000点后重新确立反弹趋势，并在此后保持上涨态势1423.97点。

　　去年12月3日至19日间，沪市300ETF同样出现融资资金连续大额净流入，融资余额13个交易日内增长14亿元，并触及及交易所“ETF标的融资余额不超过流通市值75%”的红线而被暂停融资买入。同期创业板结束上一轮回调展开升势，直至创出1571.40点历史高位。

　　在此轮沪市300ETF融资余额激增启动后不久，创业板指探出1210.81点回调底部，并展开反弹，反弹幅度近10%。

　　由于通过ETF套资购买非标的个股的操作事实上已在营业部层面普及，两融标的名单在融资端的限制已经基本形同虚设。不少业内人士建议，鉴于有关部门多次表态，两融标的选取标准主要考虑流动性等指标，可以适当增加融资融券标的中创业板个股的比重，以满足市场上客观存在的投资需求。

　　对此，有关部门也正在推进相关工作。证金公司董事长聂庆平此前就透露，证金公司下一步将扩大两融交易机制覆盖范围，计划在2014年内使标的股票覆盖50%左右A股股票，总市值覆盖90%的A股总市值。(上海证券报)

(责任编辑：DF058)