近七成股基跑赢业绩基准 最高超额收益52%

　　2400点前A股望而却步 公募排名战来临更添变数

　　“我们正在开会研究投资策略，目前市场的这个位置比较关键。”13日收盘后，北京一位基金经理匆匆向记者表示。

　　13日，上证指数早盘下探，一度下跌超过30点，后大盘逐步上移，最终收于2366.01点。A股此次回调，是在即将要面对2400点的时候，9日，上证指数盘中曾创2391.35点的新高。

　　最近三年来，上证指数多次几近在2400点附近筑顶。因此，2400点被视为一个关键的阻力点位，在这个位置，代表市场主流的公募基金是会逃离还是坚守？

　　2400点争夺战

　　“牛市不仅仅是在延续，而且牛势逼人。我们重申对”上证综指目标位在2400点“的判断。”今年年中国泰君安对2400点的热烈呼唤即将成真。

　　“10月份会比较危险，这是一种直觉，但我想了一下不无道理。四季度，很多上市公司讲了一年的故事即将兑现，有些公司讲的故事已经不新鲜，市场或许已经审美疲劳。而这些上市公司如果没有业绩保证，毫无疑问会引起回调。”深圳一位基金经理向记者表示。

　　万家基金持稍偏乐观的态度，其相关投研人士表示：“一方面市场本身有上行的惯性，另一方面央行放开地产政策也对市场有边际刺激。”

　　同时，万家基金表示，四中全会前后的时点值得关注：一方面这一时点可能是今年改革预期的高点，而本轮上涨的一个大逻辑就是改革。

　　天治创新先锋基金陈勇告诉记者：“虽然外围股市纷纷出现下跌，但是A股相对比较强劲，尤其是小市值个股的炒作较为狂热，已经积聚了一定的风险，我们认为对于高估值的成长股可以部分获利了结，同时可以加大对房地产产业链的配置。”

　　虽然对市场的看法总体开始偏向谨慎，但是机构对仓位的处理并不算大。

　　“虽然我对后市相对悲观，但我并未做太多仓位的选择。仓位的选择太难了，与其做仓位的选择，不如做个股的筛选。”上述深圳基金经理如是表示。

　　上述北京一家基金公司的基金经理同样向记者表示，仓位的选择不再重要，我基本都是满仓操作，“中级行情的性质不变，目前仍有积极参与的价值。但2400点是近两年的高位，多次突破未果，这和机构分歧显现，市场抛压陡增有关。2400点附近有压力，但不必抛股离场。在经济增长模式大转型的背景下，操作上应淡化指数，重点关注结构性机会。”

　　第三方机构的监测数据也显示机构的仓位变化不大，众禄基金研究中心仓位测算的结果显示，9月29日-10月10日，样本内开放式偏股型基金(包括股票型基金和混合型基金，剔除QDII和指数型基金)平均仓位自此前一周的83.70%上升0.29个百分点至83.99%。

　　事实上，在上攻2400点的征途中，公募基金新添了不少后备军。随着三季度股市行情回暖，股票型基金发行一改前两个季度的颓势，三季度基金发行的首募规模也创出年内新高。

　　数据显示，截至10月8日，今年一季度共发行19只股票型新基金 ，发行规模总计146.89亿，平均发行7.73亿，二季度发行23只股票型新基金，发行规模总计156.03亿，平均发行6.78亿，处于历史低位，而三季度发行了19只股票型新基金，发行规模总计288.80亿，平均发行15.20亿，环比较二季度增幅超过1倍。

　　业内人士向记者表示，基金发行规模上升，主要是由于7月以来股市回暖，数据显示，三季度上证综指上涨了15.40%，创2010年年初以来最大单季涨幅。另外，数据还显示，本周起售的新基金有3只，加上正发行的9只基金，本周在售新基金总数将达12只。如四季度股票市场进一步回暖，四季度新基金发行有望再掀高潮。

　　决战四季度

　　时至四季度，又到了公募基金排名冲刺的时候。

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　　“我现在已经不是种子选手了，近期净值表现没跟上上证指数，虽然业绩现在没在第一梯队，但是仍旧想博一博，我觉得地产股在四季度很有可能超预期，正在纠结是否超配。”一位北京基金经理告诉记者。

　　天治基金陈勇同样表示布局地产产业链。而一位资深基金人士则向记者表示，其重仓金融股。而该基金在今年二季度，持有的金融行业占比超过30%，“沪港通之后，金融股的估值应该得到提升。一般的规律是行情启动期低估值蓝筹股和白马股领先，中间行情扩散期中小市值领先，最后拉升期低估值蓝筹和周期股领先。”

　　上述基金经理解释道，银行股目前4倍市盈率，与2008年美国人普遍认为金融机构将全部破产，银行股跌去九成，道指腰斩时类似，回过头来会发现大家都误判了。结合高息货币环境，金融股的低估值像压紧的弹簧一样提供了高收益起点。

　　上投摩根基金则表示，从政府放松对房地产的限贷限购措施来看，政策的完善与市场化调控趋势在加强，在目前情况下均有利于经济的平稳运行，市场风险偏好的提升有望延续。板块配置上，10月沪港通即将开闸，白酒、医药、乳制品等板块有望受益。此外伴随改革持续推进，国企改革主题投资机会也可关注，例如军工板块、混合所有制改革主题等。

　　亦有不少公募基金把医药当做四季度配置重点。记者统计最近三个月以来，医药主题基金平均涨幅均超过10%。尤其是9月份以来，医药板块基本跟随A股市场上涨，中证医药指数涨幅略高于上证指数，亦大幅跑赢沪深300.

　　国投瑞银医疗保的基金经理倪文昊表示，展望未来一段时期，医药板块有望获得较好的投资回报：经过超过两个季度的调整，目前医药股估值步入合理区间，估值溢价处于历史较低水平；机构投资者医药股持仓水平有显著下降，基本回归到常态。这使得抑制医药股上涨的两大负面因素，都得到了显著的缓解。

　　“医药至少比较保险 ，我的资产配置中医药占了10%以上。”上述北京基金经理表示。

　　然而，一位资深市场人士告诉记者，多位业内排名居前且重仓TMT的公募基金经理近期将转向私募 ，这使得今年的公募基金的排名战将更添变数。(21世纪经济报道)

(责任编辑：DF058)

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