重新引领市场热点 主动型股基全面爆发

　　从2月9日到2月17日，马年最后7个交易日成为主动型股票基金的“爆发期”。全市场823只主动型股票基金，平均净值涨幅达到3.95%，考虑股票仓位因素，实际投资回报率近5%，明显超越同期上证指数3.5%的表现。

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　　这其中有10余只基金进入涨幅10%左右的第一军团。1月末成立的中欧明睿新起点，成立未满一个月净值涨幅已达10%。中欧行业成长也不遑多让，马年最后7个交易日净值上涨9.72%。此外，汇添富旗下的汇添富消费、添富民营等4只基金入选，另外申万菱信消费、中邮核心竞争 、民生加银精选、上投摩根健康品质生活等也在其列。

　　今年以来最大的一波基金净值 “红包”行情上演于春节长假前的7个交易日，大批基金战胜指数的表现似乎在暗示，隐忍多年的主动型股票基金在2015年迎来了一个强势开局。

　　春节刚过，一批基金公司就忙着发布好消息。1月末成立的中欧明睿新起点，成立未满一个月，净值涨幅已经达到10%。同一东家下属的中欧行业成长也不遑多让，从2月9日到2月17日，7个交易日内净值上涨9.72%。鉴于两个基金规模均超过20亿元，投资通常更为分散，短期内的强势上涨实为难得。

　　而记者盘点了同期基金净值表现，发现类似的闪亮业绩并不是孤例。从2月9日到2月17日，7个交易日成为主动型股票基金的“爆发期”。全市场823只主动型股票基金，平均净值涨幅达到3.95%，考虑股票仓位因素，实际投资回报率近5%，明显超越同期上证指数3.5%的表现。

　　这其中有10余只基金进入涨幅10%左右的第一军团。除前述的中欧双雄外，汇添富旗下的汇添富消费、汇添富民营活力等4只基金入选，另外申万菱信消费、中邮核心竞争力、民生加银精选、上投摩根健康品质生活等也在其列。第一集团的基金相对集中，以及整体的强势，显示了一种可能：主动型基金在2015年中开始重新引领市场热点。

绩优股票型基金一览

数据来源：东方财富Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2015-02-26

　　重仓传媒与互联网

　　那么本轮基金强势爆发的原因是什么呢？由于正处于两个季报的间隔期，无法从公开报告中获取信息。但新闻和市场数据的综合分析可以给我们线索。

　　首先必须明白，2月9日到2月17日并非是大盘突飞猛进的时候。恰恰相反，同期，绝大部分个股和市场板块的表现是平庸的。

　　数据统计显示，处于交易状态的2406只个股中，同期涨幅超过15%的只有200只左右，涨幅超过25%的大约有50只。从基金组合配置角度而言，只有重仓前述的两个群体才有望获得10%以上的净值增长。

　　从行业角度看，“火焰”与“海水”的二元表现更加明显。

　　根据监管机构的官方分类，十九个一级行业中，仅有三个行业的期间涨幅超过10%。剔除行业规模极小的“卫生和社会工作”业外，另两个行业分别是“文化传媒”，“信息传输、软件和信息技术服务业”。且这两个行业的流通市值分别为3200亿和1.5万亿(2月17日数据)，可以容纳大规模的基金进出。

　　申万证券的行业分类表现也接近于此。在28个申万一级行业中，仅有SW计算机和SW传媒的表现超过10%，分别为11.34%和11.54%。尽管申万的行业名称和前述的官方口径不同，但其指向是一致的，即以文化传媒和互联网应用为代表的大信息产业。

　　这个指向和其他几个渠道获得的信息是弥合的。从市场表现看，2015年2月的主流热点是，互联网应用引发的相关子产业，包括互联网金融 、金融电子化、供应链金融以及互联网营销，加之春节临近，引发的传媒股的上涨，恰好全部落在大信息产业的备选圈中。

　　从机构动向看，基金经理对于互联网类的公司青睐有迹可循。早前成立的中欧明睿的基金经理曾经在采访中肯定了其对于新兴产业和成长股的关注。汇添富消费和汇添富民营的基金经理都为同一人，且季报显示上述基金去年末的重仓股就包括互联网和供应链金融的公司。

　　种种迹象综合显示，本轮基金净值的爆发源于整个群体对于互联网和传媒产业的关注，而且这种关注领先于市场上的其他投资者，由此铸成了超越指数的优良表现。

　　争夺市场话语权

　　基金在2015年的良好开头，还暗示了一种可能，基金经理们重新加入市场话语权的争夺战。在阔别市场主流话语权一年半后，基金借着互联网的热潮，有望重新回归。

　　无可否认，在过去一年多的时间，随着宏观经济的下行，A股市场进入了热点快速切换的“高频期”，资金面、主题投资成为市场的一个方向。而主动型基金既往的投资方法和业绩受到了很大挑战。

　　但2015年初的表现，似乎在显示，经历了一段时期的痛苦调整，基金已经开始参与市场的热点挖掘。传媒、新科技等行业的持续表现，一批成长股在经济波折中重新找到发展的轨迹，这些都可能成为2015年基金手中的“撒手锏”。当然，最终答案需要市场来给出。

(责任编辑：DF058)

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