刚换赛道就打脸！基金净值变动透露玄机 有的人满仓干 有的人却在转战……

　　近期，不少基金净值变化有点大，里面透露出不少秘密。

　　有人已满仓杀入。从中庚基金明星基金经理丘栋荣管理的基金净值表现推算，其仓位或已打满。

　　有人大手笔调仓。依据去年四季度基金前十大重仓股估算的基金净值，与部分基金公布的实际净值产生巨大差异，其中单就前海开源基金旗下多只基金，或已大手笔调仓。

　　还有价值风格的老将忍不住转移到科技成长股赛道，尴尬的是，刚调仓完毕，新买入的就下跌，而卖出的却涨了……

　　投资老将或转战科技赛道

　　以深圳某家公司旗下基金为例，该基金由资深老将管理。

　　从该基金2019年四季报看，前十大重仓股中，以价值蓝筹股为主，包括正泰电器、平安银行、春秋航空、三一重工、宁波银行、万科A、五粮液、贵州茅台，以及周大生和南极电商。上述十大重仓股占基金净值比例为71.64%，持仓堪称集中。

　　然而，从2月26日至2月28日，短短三个交易日，该基金净值就下跌8.07%。

　　从上述前十大重仓股表现看，期间万科A上涨近1%，三一重工上涨3.57%，其余跌幅大多三、四个点，仅有第九大重仓股南极电商下跌10.78%。从该基金重仓股涨幅和基金净值变动情况推测，该基金重仓股或大幅调整，降低了价值蓝筹股比例。考虑到上述三个交易日中科技成长板块大跌，或表明该基金加仓了相关个股。

　　在业内人士看来，在明显的结构化行情中，基金经理如果偏离市场主线，心态会逐步发生变化。开始可能会不以为然，随后会犹豫不决，最后下定决定调仓了，市场风格可能也要切换了。而更为尴尬的是，刚调仓完毕，新买入的下跌，卖出的却涨了。

　　上述基金去年收益率为33.02%，表现落后于偏股基金平均水平，今年1月份净值下跌2.25%，在春节后科技股强势上涨后，该基金开始调仓，或许加在了阶段性高点。

　　前海开源旗下多只基金调仓

　　曾喊出全面加仓的前海开源基金再次大手笔调仓。

　　据天天基金数据显示，3月2日，前海开源旗下多只基金净值估算与实际净值增长率存在3个百分点以上的差距。

　　前海开源多元策略混合型基金去年四季度重仓券商股，截至去年年末，前十大中重仓股中九只券商，3月2日估算的净值涨幅为4.21%，但是，实际净值增长率只有0.2%。

　　前海开源高端装备制造的昨日基金净值估算涨幅也超过了3.5%，但实际基金净值涨幅只有0.4%，这意味着多只基金已经调仓。

　　明星基金经理释放重要信号

　　曾在蓝筹股中一战成名，如今转战中小盘股的明星基金经理丘栋荣，近期或已将子弹全部上膛。

　　从他所管理的基金净值表现来看，以中庚价值灵动灵活配置混合型基金为例，基金合同规定，基金股票投资占基金资产的比例范围为20%-95%。3月2日，上证指数上涨3.15%，中庚价值灵动灵活配置混合型基金净值上涨3.18%，可见基金仓位已经很高。

　　丘栋荣近期表示，无论从自上而下看宏观环境，还是自下而上挖掘出能贡献超额收益的股票，或是借助量化因子对市场风格转换概率的统计，结果都显示：现在正是增加权益资产配置的好时机。

　　“低估值因子、低流动性因子、小市值因子均处于历史上最有吸引力的位置，甚至超过2014年6月(近5年半的历史底部区域)的风险溢价，上述也是中庚基金最看好的因子。这意味着具有低估值、低流动性和小市值特性的这类风格股票目前进入最好的配置区间内。”他分析道。

（文章来源：上海证券报）

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