董登新：股灾周一结束 安心持股等待重返4500点

　　A股“过山车”后4500点是道坎

　　券商调两融缓解紧张状态，险资再认购百亿元基金，三成配置成长股内地香港基金互认。

　　沪指暴跌不仅引来监管层轮番喊话，行业协会也纷纷表态。昨日，证券业协会证实券商信息系统外部接入自查工作已近尾声，5000亿元场外配资存量在整改期间可持续运行；中国基金业协会则倡议不要盲目“踩踏”市场。利好共振，昨日早盘跌超5%的沪指午后现V形反弹，收涨5.53%，全天振幅超过10%。创业板更是暴涨6.28%。消息称，有险资仍在继续加仓偏股基金。

　　有分析人士指出，市场短期调整基本到位，股民可适当参与反弹，重点关注金融、地产等低估值的蓝筹股，而对成长股，可选择部分有业绩支撑的优质个股，尽量远离纯概念股。

　　在各种利好集体发威后，昨日A股出现V形翻转。

　　周二早盘，沪指低开冲高后快速跳水，盘中连续击破4000点、3900点，逼近3800点，盘面上仅金融股翻红，恐慌抛盘涌出，题材股再现跌停潮。临近午盘金融股狂飙，沪指快速拉升近翻红。午后权重股大幅拉升，题材股爆发，沪指直线拉升。截至收盘，沪指报4277.22点，涨5.53%。深成指当天上涨了5.69%，创业板则大幅反弹6.28%。成交量也有所放大，两市合计为1.66万亿元。

　　大涨系因多重利好共振

　　有分析人士表示，昨天市场强势反弹，是对近期各种积极信号的集中反应，万联证券首席投资顾问古振华对广州日报记者表示，从上周六以来，各方暖风频吹，央行降息、证监会安抚、协会及著名私募力挺、大型券商上调蓝筹股票折算率、一些上市公司高管及大股东纷纷增持自家股票等等，管理层及市场参与各方极力呵护牛市，市场信心有所恢复，市场触底反弹。

　　记者对比发现，自2015年6月15日以来，A股出现断崖式下跌，上证指数在短短的10个交易日里跌幅高达21.55%，多数个股短线缩水超过40%。短期非理性大跌也引起监管层的关注，证监会周一连续两次回应市场大跌称，股市平稳发展关系经济社会发展的全局，将发展多层次资本市场上升到“战略任务”，并指出回调过快不利于股市平稳健康发展。昨日，中国基金业协会和中国证券业协会也纷纷表态，未来将对机构场外配资进行规范，并非一刀切地关闭。基金业协会私募委员会更是发出倡议，要客观理性地认识股市运行规律，积极把握投资良机。

　　机构建议参与反弹

　　本轮调整的一大导火索就是监管层清查场外非法配资，但据证监会发布的数据，目前场外配资规模只有区区的5000亿元。

　　而场内不断收紧的融资融券业务也出现松动。国泰君安周二发布消息称，将提高两融标的的抵押折价率，同时下调保证金比例。有分析人士指出，其他券商可能跟随，使得较为紧张的两融业务出现缓解，甚至有不少券商机构建议投资者可以适当参与短线反弹。

　　国泰君安6月30日宣布，自7月1日起，将上调160家沪深300蓝筹股的折算率，并相应下调融资保证金比例。此次调整涉及160只沪深300成分股。对此，国泰君安解释称，由于近期市场出现大幅回调，部分板块的投资价值已逐渐显现。据了解，这也是本轮调整以来，放松两融“政策”的第一家券商。有证券公司人士对广州日报记者表示，经过连续大跌后，可能很多券商都会跟进调整两融“政策”。不过，记者昨日在广州了解到，多数券商目前并未对此进行调整。

　　“两融放松，是进入实操领域，对市场的影响很积极。因此，市场短线存在反弹的机会。”上述证券公司人士对广州日报记者表示。

　　实际上，不少券商都在建议投资者可以适当参与反弹机会。海通证券分析师认为，结合此前央行双降、养老金入市草案公布等，政策底已经出现。这意味着，本轮市场调整在近期政策累积效应下，急跌或将过去，市场将震荡筑底。

　　招商证券分析师也表示，经历前期像样的中级别调整后，回调空间已基本到位，而管理层支持牛市的意图较为明显，因此目前位置出现超跌反弹行情较为合理，建议仓重者等待超跌反弹，轻仓者介入优质板块，特别关注前期被错杀的超跌优质品种的反弹机会。

　　反弹高度仍要观察

　　很多股民很高兴，昨日成功收获15%以上的短期收益，但这种强势反转能走多远？能涨到多高？投资者在这个过程中应如何把握？有券商机构就指出，虽然监管层不断释放利好信号，增强A股信心，但全线元气受伤的股市可能难以连续放量猛涨，预计会在4500点附近震荡观察。因此，投资者不宜全仓抄底，而且重点选择低估值的蓝筹股。

　　“短期来看，欧洲希腊退欧危机，国内经济低迷，市场将进入守住区域及系统性风险的备战状态，预计后期仍有利好A股的政策出台。”万联证券首席投资顾问古振华对广州日报记者表示。不过，也有分析师对记者表示，接下来，行情并不会一气呵成，因为市场信心一下子难以完全恢复，在反弹中有获利回吐与解套形成双重压力，还需要时间来消化。

　　1 险资继续加仓基金

　　多家公募基金公司向证券时报记者证实，在周一抄底偏价值类基金后，昨日各大保险公司继续认购百亿规模基金，这其中认购成长类基金达三成。

　　部分蓝筹ETF放量交易

　　一家大型基金公司人士告诉记者，昨日有险资加仓了其公司旗下的一只成长型股票基金。在上周五、本周一的市场大跌中，大型险企出手买入规模或达百亿的银行、消费品等蓝筹股，以及蓝筹类ETF基金。而从昨天的情况看，险资加仓的行动仍在继续。

　　此外，多家基金公司人士告诉记者，前几天赎回压力较大，昨日，偏股方向基金的申赎状况基本稳定。

　　昨日，在二级市场上，一些蓝筹ETF大幅放量交易。华夏上证50ETF全天成交额达185.7亿元，虽较本周一有所回落，但仍比上周五放大了约六成。华泰柏瑞沪深300ETF全天成交额更高达117.3亿元，较本周一73.9亿元的成交额放大了近六成，较上周五的成交额更是放大了1.6倍。

　　有疑似汇金的神秘资金在本周一借蓝筹ETF大手笔抄底。上交所信息显示，本周一，沪市四大蓝筹ETF单日出现约100亿元的资金流入。其中，华夏上证50ETF资金流入规模约为16亿元，华安上证180ETF资金净流入规模达37亿元，华泰柏瑞沪深300ETF资金流入规模约32亿元，华夏300ETF资金净流入约10亿元。

　　2配资增量难全面扼杀

　　昨日，证券业协会称5000亿元场外配资存量在整改期间可持续运行，但不增加新量。

　　“这种表态出来，应该这一波整改已近尾声，我们压力最大的时间已过去。”一位配资业内人士对记者表示，“估计未来配资将会慢慢阳光化。”

　　牛魔王配资平台负责人葛汉则坦言，目前客户对于配资的需求减弱，而由于此前有强制平仓，各家公司都有了一定的额度，近期配资的价格也有所松动，但各家幅度不一。

　　葛汉表示，证监会的表态，也就表明目前的存量不会被平仓，但是新增额度的难度就比较大，“也就是说，5000亿元的存量肯定是用少见少，随着以前一部分老伞不断到期，今年下半年，整个行业的规模依然将不断萎缩。”其坦言，伞形信托或能继续开，但对配资公司还是严格，可能有一些人铤而走险用其他方式找钱，难度很大。

　　不过，也有业内人士认为，配资增量难以全面扼杀，“很多基金公司去信托发类伞产品，合法合规，无法叫停。”

　　3内地香港基金互认今启动6000亿元市场望打开

　　内地与香港基金互认自今日起开始实施，南下、北上各3000亿元人民币的新销售市场正式开启。据悉，由于香港假期关系，内地基金于7月2日才能向港证监交表。

　　面对南下机会，内地基金公司态度积极，据粗略估计，至少十多家内地基金拟争取成为首批南下产品。目前，嘉实、易方达、南方及景顺长城等多家内地基金公司，都各自准备了数只基金南下。

　　但业内人士称，基金公司也不会一窝蜂地南下。据某中介人士透露，大部分公司是做一只、两只，最多的公司就做3至4只，产品则以股票、债券、混合基金为主，指数基金、ETF暂未见有申请人申请。

　　对内地市场，霸菱、德盛安联、摩根资产等外资基金公司早已摩拳擦掌，纷纷推出香港注册基金，意欲进攻内地市场。多家港银也有意将旗下基金管理公司的基金带到内地销售。

　　中银香港及恒生均称有意成为首批北上代表，基金种类更主要为股票基金。

　　内地基金约850只合标准

　　内地与香港的监管层于2013年达成基金互认初步协议。预期在香港注册成立及营运的证监会认可基金将会成为“获认可香港基金”，而合资格的内地基金则可成为“获认可内地基金”。这些基金将可获准直接在对方的市场销售。

　　根据互认的基本门槛——成立1年以上、资产规模不低于2亿元、不以对方市场为主要投资市场估算，内地、香港符合标准的基金数量料分别为850只、100只。

　　基金互认启动，香港中资证券业协会会长、交银国际首席执行官谭岳衡在接受媒体采访时表示，恒指未来见32000点不是问题。基金互认将为投资者提供更多选择，对股市相关板块更是利好消息。

　　QDII产品线将面临直接竞争

　　南方基金副总裁常克川指出，香港有大量投资海外各类市场各细分品种的绩优基金，吸引力更强，且香港市场基金产品的费率也相对较低，内地的投资人逐渐对汇率更加注重之后，QDII产品线将面临来自境外机构全面的、直接的竞争，但目前QDII产品的总体规模，占内地公募的规模比例还不足两个百分点，因此对基金公司整体的影响还相对有限。

　　“基金互认在对方市场销售规模占总资产的比例不能高于50%，这个规定削弱了内地基金特有的竞争优势，内地基金公司在香港的子公司的发展将受到冲击。”常克川强调。

　　证券业协会大佬喊话

　　下月开始将接受券商外部接入信息

　　系统评估认证申请

　　证券业协会昨日发布有关负责人答记者问，证实证券公司信息系统外部接入自查工作已近尾声。证券业协会表示，目前各证券公司已向住所地证监局报送了自查报告，各证监局正在对自查情况进行核实。核实工作预计7月底前后可完成，从8月份开始，协会将接受证券公司外部接入信息系统评估认证申请。

　　证券业协会称，目前场外配资活动主要通过恒生公司HOMS系统、上海铭创和同花顺系统接入证券公司进行。三个系统接入的客户资产规模合计近5000亿元，其中HOMS系统约4400亿元，上海铭创约360亿元，同花顺约60亿元。以恒生公司HOMS系统为例，近两周以来强制平仓金额合计约150亿元，占市场交易量之比很小。

　　根据要求，证券公司可以向符合以下条件的第三方运营的客户端提供网上证券服务端与证券交易相关的接口。证券业协会表示，证券公司应当对上述客户端的安全运行、交易账户合规性、交易操作合规性负责。对于涉嫌从事非法经纪业务、违反账户实名制规定的场外配资活动，要进行规范整顿。整改期间，存量可持续运行，但不增加新量。对于符合业务合规性要求的证券账户，证券公司应当持续做好服务。

　　基金业协会倡议：不要盲目“踩踏”市场

　　昨日，中国基金业协会发表倡议书表示，市场经过近期大幅调整后，部分股票已具备较强的安全边际价位，新的结构性行情正在酝酿，为成熟理性投资者蕴藏了难得的投资良机。该会提醒，在追求自身利益时要兼顾他人利益，切不可见利忘义、竭泽而渔，更不要非理性恐慌、盲目“踩踏”市场。

　　各位私募大佬也齐齐站出来唱多当前市场。“中长期看，本轮牛市的基础并未动摇，而是在回调中得到夯实，未来步伐会更稳健，也更持久。”千合资本的王亚伟称，经过近期大幅下跌后，蓝筹股和优质成长股的投资价值进一步凸显。买入并持有优质的价值股和成长股，是当下的理性选择。

　　星石投资的江晖指出，支撑本轮牛市的基本逻辑没有改变，大类资产配置持续转移，资金源源不断地涌入股市，一旦决策层稳定住市场信心，未来牛市延续性仍可期待。

　　宏流投资的王茹远则认为，大盘蓝筹股和战略新兴产业优质公司，已经到了长期价值投资区间。根据以往经验，市场最恐慌时，买入都能够快速盈利且盈利丰厚。

　　操作建议：短期参与品种应首选低估值蓝筹股

　　“为了稳定指数，机构肯定会选择权重较高的低估值蓝筹股。同时，成长股中跌幅较大的优质龙头股也值得关注。”某券商营业部老总认为。记者从系统提取的数据显示，在昨日的市场反转中，大单资金主要阻击金融和信息科技股，其中，金融股净买入84.09亿元，信息技术板块被净买入23.09亿元。而被净卖出最大的为制造业和交通运输，分别被净卖出121.37亿元和48.18亿元。(来源：广州日报)

(责任编辑：DF146)

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