搞清楚了？这些基金观点都是误解！背后暗藏投资机会

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　　误解1：公募基金“乏人问津”

　　近两年，A股市场惨烈杀跌，投资者情绪持续低迷，部分基金发行困难，更有基金被迫清盘，让人产生公募基金“乏人问津”的错觉。然而，自去年4季度起，公募基金份额已连续3个季度提升，说明仍有投资者在关注机会。

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　　误解2：份额增长靠货币，股票基金“门可罗雀”

　　有观点认为，既然市场情绪那么差，公募基金份额的增长预计主要来自货币基金，股票基金仍旧是“门可罗雀”。

　　然而，货币基金份额在3季度保持平稳甚至略有下降，可能跟收益偏低导致投资者转向债券型基金有关。同时，股票型基金份额却连续提升，或受ETF逆势流入的拉动，体现部分投资者越跌越买的操作。

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　　误解3：债券型基金份额靠短债，偏债混合型基金有增长

　　不出市场所料，债券型基金的份额有所增长，混合型基金份额有所下降。但从分项数据来看，债券型基金份额的增长并不来自短债基金，而是来自于中长期纯债基金，或许是因为机构投资者持续看好债市，因而加大配置中长债的力度。

　　混合型基金中，偏债混合型基金份额有所下降，或许是因为权益市场大跌下，偏债混合型基金回撤较大，难以满足低风险偏好投资者的要求。

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　　误解4：基金仓位变动大

　　有观点认为，市场波动主要由公募基金加减仓影响，股票市场杀跌是因为公募基金在卖出，债券市场上涨是因为公募基金在买入。实际上，公募基金仓位变动不大，其配置力量的强弱，来自申购赎回的变动。

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　　机会1:主动权益风格增配医药，减配制造

　　主动权益型基金尽管仓位变动不大，但结构调整相对比较频繁，由于其背后体现着大量的研究工作，故可以为普通投资者提供借鉴。三季报显示，主动权益增持医药板块，减持制造板块。

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　　机会2：主动权益行业上，增配社服、家电、煤炭；减配电力设备、美容

　　三季报显示，主动权益型基金行业加减仓方向与行业涨跌幅呈现明显的正相关。这也意味着，三季度的操作动向与市场表现相契合。

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　　机会3：股票型ETF份额增长来自宽基

　　从股票型ETF的份额变动来看，整体呈现稳步增长态势。分类别来看，宽基指数增长最为明显，行业主题增长相对较少，或反映投资者较认可当前为底部区域，但对行业方向判断仍不清晰。

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　　机会4：股票型ETF行业增长来自医药、科技

　　从行业主题型ETF来看，增长较快的主要来自医药、科技。值得注意的是，主动权益型基金也增配了医药，这或许说明市场已形成了共识。

　　（文章来源：富国基金）

(原标题：透视基金三季报，消除误解揭示机会)

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