东南亚基金火了！各大公募全力备战 顶流基金经理也加仓了

　　中国公募基金在亚洲新兴市场尤其是东南亚和南亚的布局，已从成本投入期进入收获期，并吸引更多的基金参与开发主题产品。

　　券商中国记者注意到，随着公募基金在东南亚、南亚所开发的产品规模，摆脱了首发时期的迷你基金状态，并进入到产品盈利期，部分基金产品的规模增长甚至高达25倍，产品资金的体量规模从迷你状态，进入到堪比甚至超越顶流大佬的代表作，可观的管理费收入正刺激越来越多的基金公司布局这一区域。

　　冷门区域的超前投入进入收获期

　　公募行业对东南亚和南亚市场的关注由来已久，早在2008年已有公募基金QDII人士直言越南市场可能具有趋势性的投资机会，但当时中国公募基金所开发的QDII基金产品主要覆盖区域集中在较为成熟的美股市场。

　　公募基金的产品在东南亚和南亚等亚洲新兴市场的开发，显然更加重视人口、股市容量和经济体量因素，经济体量巨大的印度首先成为基金公司产品开发的重点。2018年，工银瑞信基金开发了针对印度市场的QDII基金产品，这也是国内公募在亚洲新兴市场布局的首只产品，不过印度市场显然在当时还未被国内的投资者所充分认知，工银印度基金的首募规模仅有2.34亿元。此后宏利基金也开发了印度基金产品，首募规模也只有3.76亿元。至于经济规模更小的东南亚，在国别主题产品的开发上，2020年才由天弘基金率先开始布局，天弘越南基金在当年首发，当期募集规模仅有2亿元。

　　显然，仅有两三亿元的基金首募规模，意味着公募基金在南亚和东南亚的产品开发，在相当程度上属于一种产品线的布局和投入，但情况瞬息万变，中美贸易摩擦之后，基金公司发现在东南亚和南亚的“投入”可能正进入开花结果的收获期，随着印度、印尼、越南、泰国市场在最近两年的迅速崛起，传统上被视为小众市场的上述区域正成为公募基金的开发热潮。

　　为何在2023年加速布局？

　　东南亚与南亚市场在2023年也成为事关公募基金和投资者的关键词和热门区域，不仅公募基金的产品开发和申报，甚至公募顶流的持仓也开始凸显东南亚特色。

　　券商中国记者注意到，关于印度，今年按照平均汇率计算，印度前三季度经济规模达到25995亿美元，增长幅度约7%，接近2.6万亿美元，继续稳居全球第五位，仅次于美国、中国、德国和日本；关于印尼，该国在中国的帮助下完成建设了东南亚首条高速铁路雅万高铁，在电动车领域关键矿产资源镍的吸引下，印尼正在持续吸引包括中国投资者在该国的投入，亚洲开发银行此前预测，2023年印尼经济有望增长5%；关于泰国，该国已成为东南亚最大的汽车出口国，并持续吸引包括比亚迪、吉利、长城在内的中国企业布局电动车生产基地；而越南则因吸引包括英伟达、三星、英特尔公司等科技公司的投资而成为最近的热点区域。

　　基金公司也开始明显受益于QDII产品超前布局后的业绩兑现，业绩刺激下的产品规模增长意味着基金公司在东南亚和南亚的投入开始进入收获，Wind数据显示，工银印度基金今年以来的收益率增长幅度为15.6%，最近三年的累计收益率则接近40%，这使得工银印度基金的产品规模由首募时期的2.34亿元增长到今年三季度末的11亿元。业内人士预计，到今年年末该只印度基金的规模增长可能进一步超出市场预期，而工银印度基金近期发布的公告也显示出这一点。

　　工银印度基金近期甚至发布了产品限购公告，自2023年12月12日起，对工银瑞信印度基金的投资者单日单个基金账户单笔或多笔累计高于50万元的申购、定期定额投资业务进行限制；对工银瑞信印度基金投资者单日单个基金账户单笔或多笔累计高于7万美元的申购、定期定额投资业务进行限制；如投资者单日单个基金账户单笔或多笔累计申请金额高于上述金额的，基金管理人有权拒绝。

　　越南基金的规模增长则更为惊人，天弘越南基金产品今年净值涨幅约13%，该产品在2020年的首募规模仅2亿元，而在三年后的今天，截至今年第三季度末，天弘越南基金的产品规模增长幅度达到25倍，总资金已暴增到惊人的51亿元，这一规模已妥妥的成为一只体量巨大的基金产品，其规模超越不少明星基金经理所管的代表作。

　　显而易见的是，高达51亿元的规模意味着基金公司将能从该产品中收取极为可观的管理费收入，尤其当这种可观的收入来源为一只传统上被视为小众赛道的越南主题基金产品上，投入到收获的迅速转变刺激着更多的基金公司开发东南亚市场。

　　券商中国记者注意到，华泰柏瑞东南亚科技ETF于12月1日在上交所上市，是国内首只可投资泛东南亚科技产业的基金，也是全市场首只沪新互挂ETF。该产品能够为投资者把握泛东南亚地区科技红利开辟便捷通道。尽管是东南亚主题基金产品，但该产品的投资范围实质上涵盖了南亚和东南亚这一广大区域，根据该产品发布的基金合同与募集说明书显示，东南亚科技ETF产品对标指数——新交所泛东南亚科技指数的成分股，已涵盖印度、印尼、马来西亚、新加坡、泰国、越南的前30大的科技龙头，能够较好表征东南亚和印度数字经济与科技产业的整体情况。

　　行业分布上，新交所泛东南亚科技指数成份股主要覆盖软件和咨询（22.20%）、综合零售（16.84%）为主的互联网，同时也囊括电子元器件和制造（24.74%）为代表的电子产业。成份股方面，指数前五大成份股分别为全球消费互联网巨头之一冬海集团（Sea）、印度IT软件服务巨头（Wipro）、印度顶级软件企业（Infosys）、印尼最大的汽车出产和经销商（Astra）以及东南亚超级应用霸主（GRAB）。

　　甚至连顶流公募基金经理也开始在前十大重仓股中，罕见地增加东南亚本土企业。券商中国记者发现，易方达亚洲精选基金披露的第三季度报告显示，顶流基金经理张坤在该只基金中将东南亚最大互联网公司冬海集团SEA作为第十大重仓股，仓位占比接近5%，也是张坤所管基金产品中唯一进入十大重仓行列的外国公司。

　　看好哪些东南亚投资赛道？

　　公募基金在东南亚和南亚市场的投资和产品开发、申报，未来极可能继续呈现加速度。

　　在平安基金举行的2023年度策略会上，国内一位市场人士在讲解全球投资布局时强调，包括越南、印度、印尼在内的三大经济体可能会在未来加速崛起，而此前在公募海外市场投资中占比还有不小分量的巴西等经济体可能将出现“光芒不再”。

　　在印度市场上，宏利印度股票基金经理师婧认为，印度私人部门消费持续保持强劲，市场对印度全年利率预测值保持6.5%不变。在基金的操作方面，依旧保持个股集中的投资策略，对印度市场长期的板块偏好并没有改变。板块方面依然看好受益于印度内需恢复的金融、工业和印度消费股，增加了前期估值调整较多的印度科技股。

　　天弘越南基金经理胡超认为，随着越南宽松的货币政策作用到实体经济、财政政策继续发力、全球外需改善，预计四季度越南仍然有望实现稳定的增长，进而带动上市公司业绩的环比改善，制约越南市场的症结是清晰的，且各项逆风都在迎来积极变化。当前市场的估值依然处于低位，中长期投资价值较为突出。

　　在越南股票的行业配置上，胡超保持对越南银行和券商板块的超配，他强调越南银行系统在当前越南经济结构中仍然具有较强的话语权，投资价值较为明确。房地产方面，在二季度基本确认了越南房地产政策的底部，在经历了近一年的持续政策收紧后，部分龙头公司的优质项目陆续获得政府批准，随着房贷利率随政策利率持续下调，真实的房地产需求将得到有效修复。在越南的行业配置和选股主要来自两个策略，一是选择适应当前越南经济发展阶段的行业；二是选择行业内的龙头公司，或者具备成为龙头潜力的个股。

（文章来源：券商中国）

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