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指数基金还分场内外?两者到底有什么不同?
今年,入手指数基金的投资者越来越多了。
当指数基金投资新手入门之后,会发现自己经常看到一个名词“场内”,例如场内简称、场内代码等等。
有小伙伴就很好奇:“有场内,是不是意味着也有场外?场内跟场外的指数基金有什么不同?”
好问题!对投资者来说,这属于投资入门的必备知识点之一啦,今天我们就详细聊聊。
交易机制
首先,这里的“场”指的是证券交易场所,包括上交所、深交所和北交所。
场内基金,就是在证券交易所内通过证券账号进行买卖交易的基金,如ETF、LOF。
场外基金,指的是在证券交易所之外的场所,比如银行、券商、基金公司、第三方销售机构(天天基金等平台)等进行申赎的基金,主要有场外指数基金、ETF联接基金。
当然,它们之间的区别并不仅仅是交易场所不同那么简单,背后大有学问在。
用一张示意图进行说明,就很清楚了。
在场外的交易,无论是通过银行、券商,还是基金公司、第三方销售机构进行基金的买卖,其实本质上都是跟所发行这只基金背后的基金公司进行“交易”。
例如阿牛在银行或者第三方销售机构申购了A基金1000元,那么这1000元会给到基金公司,相当于A基金可投资的资产多了,A基金的总份额会变多。
哪一天阿牛把基金赎回来,对应地,A基金的总份额会变少。
而假如阿牛是在证券交易所买入的A基金,那么背后的交易方其实是另外一个投资者阿基。整个交易中,阿基把自己手上持有的A基金转让给了阿牛,A基金的总份额是没有变化的,只是持有人换了而已。
所以,场外交易可以理解为一级市场/一手市场,买卖基金是直接跟“基金生产商”——基金公司进行交易的;而场内交易是二级市场/二手市场,是跟其他投资者进行的基金买卖。
细心的小伙伴估计也会留意到,场内交易基本都是说“买卖/交易”,而不会用“申赎”这种表述,背后正是这个原因。
交易时间
因为场内场外基金交易的场所不一样,所以交易时间也不同。
场内基金是跟着证券交易所的交易时间来,也就是每个交易日9:30-11:30和13:00-15:00,当天就能看到成交结果。
场外基金的话,交易一般是每个交易日9:00-15:00。
不过需要注意的是,如果是在交易日下午3点之后或者非交易日下单的,那么就视为下一个交易日提出的交易进行确认。
交易结果需等到下一个交易日才能看到。
投资门槛
场内基金最低1手买卖,1手为100份基金份额。
场外基金则大多是10元起购。
从投资金额门槛来看,场内基金的门槛稍微高一些,举个例子,假如A基金净值为1.1元,那么在场内交易至少要110元,而场外交易可能只需要10元。
交易价格
场内基金的交易跟股票是很相似的,同样是在证券交易所内,同样需要证券账户,同样有实时成交价格,每15秒会更新一次数据。
整个过程中,投资者完全知道买卖价格——因为这个交易价格就是投资者自己提出的。
举个例子,阿牛把手里的A基金挂出去卖,价格为1元,而阿基刚好也想要买入A基金,挂出的买单也是1元。
两人达成交易,最后成交价为1元。
这个交易价格也不是随便定的,而是以基金本身的价值(即基金净值)为基础,受买卖双方需求的影响而上下波动。
当买方需求旺盛时,场内成交价格可能会高于基金净值,这就是溢价;反之,当没什么人想买、很多人想卖出的时候,基金就会折价。
而场外的申赎,则是遵循“未知价交易”原则。
继续举例子,假如阿牛在某个交易日10点钟下单买入A基金,买入的价格是多少呢?
下单的时候是不知道的,要等到这一天收市之后基金管理人盘点完A基金的资产和负债、最后算出来基金份额净值才知道,也就是大家经常晚上七八点看到的基金净值更新。
可能有人会问,那我等到晚上公布了基金净值之后再买入不就知道买入价格了吗?
非也非也,前面我们提到,交易日下午三点以后的下单,是按照第二个交易日来算的。
所以买入的价格是第二个交易日收市之后计算出来的基金净值,而不是按照下单那个晚上看到的基金净值。
交易费用
无论是场内基金,还是场外基金,都有基金管理费和托管费。这两部分费用是按日计提,直接从基金资产中扣除,不单独向投资者收取。
不同之处在于交易部分的费用。
场内基金主要是交易佣金的费用,不同券商的交易佣金不一样。
今年8月份部分券商发布降低交易佣金的公告,目前沪深交易所的交易佣金约为万分之三,北交所交易佣金约为万分之一。
不过需要注意的是,每笔交易的佣金不足5元的话,也要按照5元来收取。
所以如果交易金额低,那么算下来费率可能会很高,例如100元的交易、佣金5元,费率就是5%了。
场外基金的交易费用有申购费/认购费和赎回费。
在不同的渠道购买,申购费/认购费略有不同。
赎回费则一般跟持有时间有关,持有时间越长,赎回费率越低。
为了方便大家了解两者的不同,我们整理了一张表格,建议大家收藏起来~
(文章来源:广发基金)
(责任编辑:138)
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