2800点深V 上证指数PB低于998点的水平 我们如何应对？

　　昨天，可真是惊心动魄的一天。上午，A股市场震荡下挫，击穿2800点，创2020年4月以来新低。下午，大反转来了，光伏、金融发力，权重股集体拉升，大盘重新收复2800点。截至收盘，沪指上涨0.43%收2845.78点，深证成指上涨1%，创业板指上涨1.93%。

　　这一波下挫又收复，每个人都捏了一把汗。

　　跌破2800点，盘中跌幅一度超2%，不少投资者情绪快要绷不住。

　　接下来我们该具体如何应对？

　　大涨大跌，往往给人反应时间不长。统计Wind数据可以发现，近10年涨幅和跌幅最大的5个交易日，大都出现在2015年1月至2015年8月，其中2015年8月24日、25日连续暴跌超过7.6%，随后在8月27日、28日连续上涨5.34%、4.82%。

　　大涨与大跌，时间间隔不会很长。

　　注：数据来源Wind，截至2024年1月18日

　　再看看偏债混合型基金指数2010年以来涨跌情况，全程坚持持有，如果错过其中涨幅最大的5天也好,10天也罢，收益率水平都会大大下降，所以，择时可能会让我们失去更多。

　　注1：根据指数历史业绩测算，不代表具体基金持有收益；注2：计算方法：先计算偏股混合型基金指数的日涨幅，分别剔除单日涨幅最大的5天、10天、20天、30天的涨幅，然后再分别做累乘，计算不同情况下的累计涨幅。数据来源：wind，统计区间：2010-01-04至2023-6-14

　　所以一般情况下，我们很难精准避开大跌，并且准确赶上大涨。所以，大家在此刻一定要保持理性和冷静，不要盲目跟风。就像《股票大作手回忆录》里杰西利弗莫尔说的那样，“我之所以挣大钱，从来不是凭借我的作为，而是始终凭借我的无为。”

　　当然，这并不是我们面多波动无动于衷，毕竟这次调整时间足够长了。

　　如果说市场像一个钟摆，在极度悲观与乐观之间往复运动，那么当钟摆上的指针指向悲观最高点的时候，即市场剧烈震荡下行，市场信心崩塌，投资者体验很差的时候，随后不论是市场表现、投资者信心、企业估值等有望逐步修复，甚至开启新一波。

　　所以，当很多人不理性、不淡定的时候，除了保持清醒，保持“无为”，我们还需要看到非常重要的一点，当前，A股估值已经来到了历史很低很低的位置了。

　　现在的估值，跟2005年998点的估值还要低。

　　Wind数据显示，截至1月18日，上证指数对应的市盈率为12.07倍，处于历史11%的分位，市净率为1.17倍，也就是到了史上最低的位置。

　　2005年上证指数998点时，对应的市盈率为17.3倍，市盈率为1.64倍。

　　面对下跌，我们往往会感到恐慌，没离场的担心继续跌，离场的担心自己跑太快错过后面的行情。当下，市盈率、市净率都处于很低的位置，这说明当下市场上许多股票的价格变得相对更加便宜了。

　　每个人都怕损失，为了破除这个焦虑，当下我们可以做点什么？

　　做好资产配置。

　　资产配置是天底下唯一的免费午餐。这句话放在今天仍然有效。资产是如何分类的，具体怎么配置？

　　《资产配置的艺术》作者戴维·达斯特觉得，良好的资产配置，所需的一项核心技能是理解每种资产固有特质的能力。

　　戴维·达斯特资产将大致分为了三类：资本资产、消费或交易资产以及价值储藏资产。对应我们的实际资产情况，根据一定的相似属性，资产通常被划分为权益类资产、固定收益类资产、大宗商品、房地产和现金这些类别。

　　1、权益类资产主要是指股票、指数型基金、混合型基金、股票型基金等。

　　2、固定收益类资产则包括银行定期存款、协议存款、国债、金融债、企业债、可转换债券、债券型基金等。

　　3、而像原油、有色金属、钢铁、煤炭等就属于大宗商品的范畴。

　　具体到实操方面，当下资产如何配置会有效？

　　黄金，资产配置的“守门员”

　　黄金在2023年表现亮眼，成为投资风口。2024年黄金还能不能继续涨？

　　黄金与美债走势显著负相关，今年如果海内外利率联袂宽松，加大货币发行力度，黄金这一资产配置的守门员"仍将发挥积极作用。

　　当前全球政治、经济等多方面存在不稳定因素，在这种背景下，黄金投资价值更加凸显。

　　债券，资产配置的“压舱石”

　　债券基金尤其是纯债型基金，短期业绩表现就很不错。Wind数据显示，截至1月18日，短期纯债型基金指数近1月涨幅为0.46%，近1年涨幅为3.29%。

　　债券是最主要的直接融资工具，而债券型基金同业也是基金品类中的“大户”。一般情况下，债券的回报率大都会低于股票，但整体上来说，债券仍不失为一种能够丰富组合多样性、降低总风险的投资品种。当债券和股票的回报率呈负相关关系时（即“跷跷板效应”），配置债券型基金的意义就凸显出来了。

　　债券型基金较好地兼顾投资者对资产配置的收益性和稳健性的需求，可以充当资产配置“压舱石”的作用。

　　高股息红利资产配置的“妙手”

　　前面提到，A股的估值到了历史极端的位置，低估值下关注高股息红板块，因为，在市场震荡、估值极低的背景下，股息率和现金流是最大的支楞点。

　　今年以来高股息红利板块表现占优，Wind数据显示，截至1月18日，今年以来煤炭指数上涨了3.92%。

　　究其原因，一方面，源于市场对其稳定现金流收入的认可；另一方面，低利率有望引发稳健投资的“资产荒”，进而推升高股息的吸引力。

　　最后，小编想说，惊心动魄的一天过去了，恐慌过后市场仍将继续，做好资产配置，就如退而结网，给自己的资产织一层防护。

　　（文章来源：富国基金）

(原标题：2800点深V，上证指数PB低于998点的水平，我们如何应对？)

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