ETF为何爆火？我们可以怎样入场？

　　2023年在权益市场走弱的情况下，ETF规模逆市增长，全年A股股票型ETF净流入4792.36亿元，呈现“越跌越买”的现象。但相比传统的场外基金（如主动权益基金、债券基金等），许多投资者对于ETF还是比较陌生，那么今天我们就带大家深入了解下ETF。（数据来源：Wind，银河证券基金研究中心）

　　ETF全称为“交易型开放式指数基金”，是指数基金中的一类。通过跟踪一个标的指数，依据构成指数的证券种类和比例，采取完全复制或抽样复制进行被动投资。

• 　　交易灵活：ETF是可以在证券交易所进行二级市场买卖的交易型基金，可以像股票一样实现自由买卖。

• 　　实物申赎：投资人可以在一级市场以组合证券的形式申购赎回ETF份额。以A股市场股票型ETF为例，ETF的基金管理人每日开市前会根据基金资产净值、投资组合以及标的指数的成分股情况，公布“申购赎回清单” （也叫作“PCF清单”）。若不考虑现金替代的情况，投资者需要按照PCF清单买入一篮子股票作为对价来向基金管理人申购ETF份额，赎回时也是得到PCF清单中对应的一篮子股票。

　　ETF为何能吸引长期资金逆市布局？

　　投资者对ETF接受度大幅提升，主要得益于ETF独有的投资属性——ETF申赎便捷，资金利用效率高，而相关费率相对较低。

　　分散投资，降低风险，ETF份额，对应一篮子股票组合，分散风险。

　　费率低廉，降低持有成本。ETF费率相对较低，特别是对于长期配置需求的投资者而言，持有时间较长，相对更低的费率差异会反映到产品的年化收益率上，ETF因此具有投资性价比。

　　场内买卖、交易便捷。投资者可以直接在场内买卖 ETF 份额，申购赎回ETF时，代理券商可按照不超过0.5%的标准收取佣金。

　　紧跟指数，偏离度低。因为“一篮子股票”的申赎机制，ETF 较少受到申赎对基金净值的冲击，相比其他开放式基金，理论上更贴合指数的走势。

　　2024年开年以来，股票型ETF进一步获得长期资金流入，ETF将继续在A股市场起到以下作用：

　　1、“压舱石”效应，ETF带来的增量资金为A股市场的平稳发挥了重要的压舱石作用；

　　2、资产轮动功能，今年A股存量博弈背景下，ETF进一步体现出资产轮动和配置的优势。包括上证指数ETF、沪深300等ETF产品在内的宽基指数产品，能够发挥长期资产配置作用，并兼顾资产轮动功能。

　　ETF正处于黄金发展期

　　自2004年A股首只ETF问世以来，在历经二十余年的发展后，我国ETF市场已步入快速扩张阶段。截至2023年末，ETF产品数量近900只，总规模已突破2万亿元，并首现单只规模破千亿的ETF。另外，无论是从管理规模还是产品数量来看，股票型ETF都具有绝对优势。

　　尤其是在2022年和2023年权益市场表现欠佳的情况下，股票型ETF规模不降反增，这与指数估值下行而带来大量抄底资金可能有关。在市场表现较弱时，指数的估值会有所下行，此时指数的投资胜率会明显提升，而估值对于ETF产品具有较强的指导性，会吸引资金入市。

　　ETF持有人结构变化明显

　　作为持仓透明、风格稳定、费率低廉的投资工具，ETF受到越来越多投资者的认可。从ETF持有人结构来看，截至2023年6月30日，个人投资者与机构投资者占比平分秋色，较2021年以前机构投资者明显占优的格局发生了很大的变化。

　　两种参与ETF投资的途径

　　目前投资者参与ETF投资，主要有两种途径，一是直接参与ETF场内交易，二是场外申购ETF联接基金，间接投资于相关的ETF。两种投资方式主要有以下几点区别：

　　那么，ETF与ETF联接基金应该如何选择呢？从本质上来说，ETF与ETF联接基金并没有好坏之分，投资者可综合考虑以下几点选择适合自己的产品。

　　1、 是否具有股票账户

　　ETF必须用股票账户才可以购买，但ETF联接基金无需拥有股票账户就可购买。

　　2、 是否需要定投

　　ETF 联接基金为场外基金，更方便投资者进行定投，并可自行设定定投计划。

　　3、 是否需要实时成交

　　ETF基金与投资股票相同，可实时成交。而ETF联接基金只能在收盘后根据当日的净值进行结算。

　　4、 是否在意仓位效率

　　ETF联接基金通常要求保持不低于基金资产净值5%的现金，以应对基金的赎回。而ETF可以实现将近100%的仓位运作，跟踪误差更小。

　　在市场波动较大、结构性行情下，更是考验投资的选股能力。而对于普通投资者来说，不妨考虑投资指数基金，更有效地把握市场整体的趋势性行情。

　　（本文整合自银华基金、富国基金）

(原标题：爆火的ETF，我们可以怎样入场？)

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