创始团队受财务投资者掣肘，凯利泰董事会就利格泰投资事宜产生分歧

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　　长期处于无实控人状态的凯利泰（300326.SZ）已经在资本市场和平发展多年，不过近期，董事长袁征和“涌金系”两大阵营之间的关系似乎开始变得微妙了起来。

　　日前，凯利泰发布公告显示，决定启动股权回购程序，正式退出对上海利格泰生物科技股份有限公司（下称“利格泰”）的投资。值得注意的是，在针对该事项的议案表决中，董事长袁征因关联关系回避表决，而与袁征为一致行动人关系的总经理王正民则对该决议投下了反对的一票。

　　“我自己也是骨科医生，在这个行业里也有近三十年的工作经验了，从我自身的角度来看，这（利格泰）是一个非常好的项目。”凯利泰总经理王正民向《华夏时报》记者表示，从投资逻辑来讲，利格泰已经在运动医学领域深耕近10年，在这个时候退出，并不是理性的选择。在医疗领域，从产品的注册、研发到获得证书，最后形成销售，这个过程基本需要5—7年的时间，其中还会受到政策及市场环境等多种因素的影响。这也是为什么很多资本都不愿意进入这个领域，因为它的投资时间长，不确定的因素多。

　　除此之外，公告还显示，在推选公司第六届董事会非独立董事候选人的议案中，具有“涌金系”背景的董事王冲和惠一微对袁征、蔡仲曦和金诗强的提名分别投了反对票。这也加深了外界对公司两大股东阵营之间不和的猜测。

　　退出优质标的引争议

　　根据公告，2020年3月，凯利泰作为B轮投资人向利格泰投资人民币6000万元；2021年4月，公司作为C轮投资人继续向利格泰增资人民币1945.29万元，并于2023年8月与利格泰及其股东签署《股东协议》。目前，协议中关于回购的条款已被触发，为充分维护公司及全体股东的利益，及时足额收回公司的对外投资资产，公司应根据约定，向相关方发出书面通知，要求回购公司持有利格泰的全部股权。

　　王正民对该议案投反对票，他表示，利格泰主营运动医学，主营产品已经纳入集采范围，将会在未来几年内实现业务持续性增长。他认为利格泰的总体经营状况是良好的，未来的发展趋势是向上的，这个公司所处的赛道也是相对不错的。

　　“目前依据已签署的合同虽然已触发回购条款，但是如果在投资企业将产生重大收益时贸然提出回购的书面通知，是对上市公司的不负责任，可能会给公司带来未来投资收益的损失，不利于公司的市值稳定。”王正民表示。

　　记者从利格泰相关负责人处了解到，目前利格泰的经营情况持续向好，盈利情况也比较可观。公司此前与投资方签订的合同确实已经触发回购条款，但截至目前，除凯利泰一家发函沟通计划回购外，其他投资人尚未就回购问题进行沟通。

　　公开资料显示，利格泰是一家专注于运动医学产品研发和生产的企业，业务涵盖软组织修复、生物材料、关节镜技术等领域。天眼查显示，自2014年成立至今，利格泰共完成7轮融资，投资方除凯利泰外，还包括君联资本、博远资本、本草资本等知名投资机构。

　　2024年12月16日，上海市科学技术委员会公示了《上海市生物医药“新优药械”产品目录》（第四批），利格泰的人工韧带及附件产品成功入围，为其未来市场拓展提供了更广阔的机会。

　　除了自身产品的创新布局，利格泰还对外投资了上海涛影医疗科技有限公司，持股比例为66.77%。涛影专注于骨科影像诊断技术的研发，当前骨科诊疗领域缺乏在人体负重状态下对骨与关节进行科学功能评估的系统和方法，对精准成像设备和三维测量评估软件的需求日益增长。

　　“这种受财务投资主导的决策，虽可能带来短期资金流入，但牺牲了潜在的长期产业协同效益。”中国投资协会上市公司投资专业委员会副会长支培元向《华夏时报》记者表示，作为财务投资者，更关注短期财务回报，可能基于当下的资金回笼、投资组合优化等考虑推动退出。然而从产业角度，利格泰在运动医学领域潜力巨大，凯利泰放弃继续投资，无疑是错失了在该领域进一步深耕拓展的机会，不利于其完善产业布局，长远来看可能削弱自身在医疗市场的竞争力。

　　支培元进一步分析认为，股东本应与公司利益一致，共同推动公司发展。但为私利无端反对，破坏了公司决策的科学性与连贯性。从市场影响看，会引发投资者对公司治理结构的担忧；从公司内部看，消耗大量时间和资源在无谓争论上，将延误战略实施，阻碍业务推进，长此以往将削弱公司竞争力，破坏公司可持续发展的根基。

　　“股东之间的利益诉求往往不一致，尤其在缺乏实控人的情况下，股东之间的分歧可能更加明显。”眺远咨询董事长兼CEO高承远也向《华夏时报》记者表示，在医疗行业，创新和市场需求的契合度是企业发展的关键，公司的战略决策应该更侧重于行业的长期趋势和自身的产业布局，而非短期的财务回报。

　　董事长收到反对票

　　根据凯利泰的公告，在推选公司第六届董事会非独立董事候选人的议案中，董事王冲和惠一微对袁征、蔡仲曦和金诗强的提名均投了反对票。细数凯利泰的四位董事，袁征、王正民为一致行动人。惠一微为2024年5月22日刚被选举而来，而王冲则与涌金系有关联。

　　公开信息显示，王冲于2021年11月起在苏州舒通医疗科技有限公司担任总经理。根据天眼查，苏州舒通股东上海聚澄创业投资合伙企业（有限合伙）、苏州工业园区涌望投资中心（有限合伙）皆属涌铧投资，最终控制者为“涌金系”的掌门人陈金霞。

　　公告中，对袁征的反对理由是其在外任职较多，不利于上市公司的发展。对此，王正民认为：“袁总入行已经近三十年，许多公司都需要他的指导和意见，这也是行业对他的认可。他的主业一直在凯利泰，从来没有离开过，所以我觉得这个理由是不成立的。”

　　“我们认为，没有一家公司的股东或董事的意见会是完全一致的，我们希望有不同的意见在董事会层面充分地表达和沟通。”王正民表示，希望公司可以在产业发展与资本利益之间找到平衡，既能够满足股东对利润的要求，也能够兼顾产业健康的发展。

　　“从投票上也可以看到，虽然袁总和其他两位候选人获得了反对票，但我们还是尊重对方的，都投了同意票，我们尊重产业规则，不会为了反对而反对，我们的初衷都是为了公司能够有更好的发展。”王正民表示。

　　公开资料显示，凯利泰是一家集医疗器械的研发、生产、销售于一体的高端医疗器械集团，2005年成立于上海，2012年6月登陆创业板。创立之初，公司致力于为骨质疏松导致的椎体压缩性骨折患者提供优质临床治疗方案。随着不断地发展，凯利泰率先在国内实现了顺应性椎体扩张球囊导管的国产化，填补了当时国内的空白，打破了跨国公司的技术垄断。

　　业绩方面，2024年前三季度，凯利泰营业收入为7.50亿元，同比增长1.86%；归母净利润为5606.58万元。

　　“我们多年用心经营和培育市场所积攒的财富，还是希望能用到研发和好的项目上去，这也是公司能长远发展所必须具备的。凯利泰上市十多年，我和袁总依旧持有大量的原始股份，我们对公司未来的发展是非常有信心的。”王正民如是说。

　　1月22日，凯利泰曾发布公告称，公司持股5%以上股东欣诚意和董事长袁征于2025年1月20日至1月21日花费2317.08万元，以集中竞价的方式增持公司312.07万股股份。公告显示，本次拟增持股份的目的是基于对公司未来发展的信心及公司长期投资价值的认可。

　　凯利泰将如何维持财务投资者与公司长期健康发展之间平衡，避免成为短期利益的牺牲者，本报将持续关注后续发展。

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（文章来源：华夏时报）

(原标题：创始团队受财务投资者掣肘，凯利泰董事会就利格泰投资事宜产生分歧)

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