特朗普的“经济自杀”？美股黑色星期一：华尔街深陷死亡螺旋

　　随着投资者纷纷逃离几乎所有类型的风险资产，对经济衰退的担忧情绪进一步席卷了华尔街，美国股市原本稳步回落的势头在周一急剧加速，华尔街迎来了一个狂风骤雨般的“黑色星期一”行情……

　　行情数据显示，美国科技股周一遭遇了2022年以来最大的单日跌幅，纳斯达克100指数下跌近4%。与此同时，各类加密货币价格也纷纷跳水，比特币失守了8万美元大关；大量原本定于当天进行的公司债券销售也被取消。恐慌指数VIX和衡量信贷风险的关键指标则飙升。美债也迎来了避险资金的疯狂涌入——收益率大幅下降，因人们正将之视为最后的避险港湾。

　　综合起来，这些都讲述了同一个故事：人们越来越担心，美国总统特朗普提高关税、削减开支的计划和地缘政治动荡，将使美国经济陷入停滞乃至衰退。即便直到最近，美国经济还以强劲的势头无视担忧者的态度。

　　特朗普及其团队幕僚们已开始警告称，由于他们试图重新调整世界贸易平衡，短期内可能会给美国经济带来一些痛苦。投资者周一纷纷开始为此做足准备。

　　奥本海默公司机构股票衍生品主管Alon Rosin表示，“今天的交易感觉就像一个绝对的死亡螺旋。”

　　从美股走势来看，三大股指在这个“黑色星期一”的跌幅均超过了2%。其中，道指全天下跌890.01点，跌幅为2.08%，报41911.71点；纳指下跌727.90点，跌幅为4.00%，报17468.32点；标普500指数下跌155.62点，跌幅为2.70%，报5614.58点。

　　目前，标普500指数距离步纳指后尘跌入10%的高位回调区域，也已仅剩不到2%的差距。该指数仅在9个交易日内就从高点下跌了5%，这是自2020年2月疫情爆发初期以来的最大跌幅。

　　在热门个股中，美股“七巨头”在隔夜遭遇了有史以来最大的单日市值损失——合计市值蒸发规模超过了8300亿美元。

　　特斯拉股价在周一狂泻了15.4%，随着在包括欧洲和中国在内的多个市场销量出现大滑坡，该公司遭到多位分析师看空。热门股英伟达也重挫了5.1%，创下半年来新低。

　　即便是“在特朗普上台前后曾连续20天上涨、年内在七巨头中表现最好”的META，如今也已全数回吐了年内的涨幅。

　　更为令人担忧的是，所有美国主要股指目前均已跌破了关键的200日均线。其中，标普500指数为自2023年11月以来首次收于200日移动均线下方，结束了连续336个交易日高于这一备受关注的门槛的势头。

　　“股价位于200日移动均线以下可能会发生不好的事情，”Financial Enhancement Group技术分析师兼投资组合经理 Andrew Thrasher表示。“如果连续两天收盘低于该均线，则表明标普500指数的上升趋势将发生逆转。”

　　周一标普500指数的暴跌，还推动有着“恐慌指数”之称的美股波动率指标VIX一路飙升至了逼近30的水平，这是该指数在去年8月份日股“黑色星期一”引发全球动荡以来从未触及过的水平。

　　与此同时，美债则在避险资金推动下隔夜大涨。指标10年期美债收益率周一下跌了10.5个基点，报4.213%，创2月13日以来最大单日跌幅。两年期美债收益率下跌7.8个基点，至4.539%，创下去年9月4日以来的最大跌幅。

　　这些走势都表明，在特朗普就任总统不到两个月的时间里，华尔街一度对其表露出欢迎的乐观情绪发生了显著转变。人们最初的押注是，他的减税和放松监管计划将为已经稳健扩张的经济注入刺激因素，从而刺激市场向前发展。但最近几周，随着他混乱无章地推出关税上调措施和推动削减联邦支出，这一预期被迅速削弱。

　　事实上，正如我们上周介绍过，不少业内人士甚至担心特朗普有意推动一场经济衰退，来实现其“化债”等更为宏伟的目标。

　　周日，特朗普在接受采访时淡化了近期因他征收并调整关税而导致的股市大幅波动，并称不能过分关注股市。当被问及美国今年是否会衰退时，特朗普并没有排除衰退的可能性。

　　美国财长贝森特上周五表示，随着美国经济从公共支出转向更多民间支出，可能会出现经济放缓，并称这是达到更可持续平衡所需的“排毒期”。

　　FHN Financial宏观策略师Will Compernolle称，“如果白宫的主人本身就对短期增长预期并不十分乐观，那么市场为什么要对此持乐观态度呢？如果他们愿意忽略他们所认为的短期阵痛——排毒，那么更大的风险在于，排毒之后，他们并没有能力在无力回天之前阻止经济下滑。”

　　一些华尔街的聪明钱可能已经提前对此进行了行动。高盛周一发布的一份报告显示，对冲基金上周五在单只股票上的平仓规模为两年多来最大，其中一些活动与2020年3月的情况相当，当时投资组合经理们在新冠疫情初期削减市场风险敞口。

　　对冲基金Typhon Capital Management首席执行官James Koutoulas说，这是一次典型的“去杠杆化危机”。

　　对冲基金平仓之际，正值该行业杠杆率达到创纪录水平。高盛的另一份报告显示，对冲基金股票仓位的整体杠杆率为账面值的2.9倍，创下过去五年来的最高纪录。一些投资者表示，他们担心一些高杠杆对冲基金可能会在未来几天继续降低风险，从而阻碍潜在的市场复苏。

　　而鉴于联邦政府贸易和经济政策面临前所未有的不确定性，摩根大通全球市场情报主管安德鲁·泰勒警告称，眼下买入任何短期反弹的股票都是不明智的。

　　这一切都让散户投资者感到恐慌。美国个人投资者协会(AAII)的一项调查显示，自2022年以来，大多数散户投资者首次表示，他们认为未来六个月股价将下跌。只有不到20%的人表示，他们预计股价在此期间会上涨。

　　“我们再次重申，尽管AAII牛/熊情绪指标显示散户过度看跌，但普通投资者和机构投资者的实际持仓仍偏向多头股票，”Wantrobski表示，“这意味着，如果我们不稳定的宏观环境在未来几周/几个月持续下去，可能会有更多火力来平仓。”

（文章来源：财联社）

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