比亚迪融资“闪电战”背后的三大考量

　　3月11日晚，比亚迪发布公告称，公司当天已成功按配售价335.2港元向不少于六名的承配人配发及发行合计1.3亿股新H股，占经配发及发行配售股份后扩大的已发行H股总数的10.57%。经扣除佣金和估计费用后的配售所得款项净额为433.83亿港元。

　　据悉，这是过去十年全球汽车行业规模最大的股权再融资项目，也是全球汽车行业有史以来规模最大的闪电配售项目。比亚迪方面表示，本次融资将进一步助力公司在新能源汽车国际化领域的战略布局，加速公司在海外产能建设、渠道布局、品牌力强化等方面的步伐，推动公司出海业务实现跨越式增长。另外，融资也将助力比亚迪把握智能化发展的重要机遇，同时显著增强公司资本实力，提高经营状况的稳健性。

时机

　　“闪电配售”要求融资方在短时间内完成新股配售的过程，流程简化至整个配售过程甚至可能在一天内完成。当然，比亚迪这次配售过程大概用了一周。

　　通常，“闪电配售”是为了赶上某个“机不可失”的时间点。在3月3日发布配售公告之前的两至三周，比亚迪股价一直走势强劲，有利于比亚迪获得更好的融资价格。不过，对于比亚迪此次闪电配售，市场反应出现波动，3月4日至今，比亚迪H股一直在近期的相对地位震荡徘徊。

　　比亚迪股价走势强劲

　　比亚迪对于此次融资有更中长期的目标。比亚迪方面表示，融资将进一步助力公司在新能源汽车国际化领域的战略布局，加速公司在海外产能建设、渠道布局、品牌力强化等方面的步伐，推动公司出海业务实现跨越式增长。在智能化和高端化领域，本次融资将助力公司全方位提升技术实力，把握下半场智能化发展的重要机遇，并持续推出满足消费者多元化需求的产品，塑造新能源时代的世界级品牌。此外，本次融资亦将显著增强公司资本实力，提高经营状况的稳健性。

　　比亚迪近几年汽车出口增长明显。2024年全年比亚迪海外销售量为41.72万辆，同比增长71.9%。今年前两个月，比亚迪的海外销量更分别达到66336辆和67025辆，同比分别大涨83.4%与187.8%。

　　另外，比亚迪日前发布了雄心勃勃的“智驾平权”计划，将高阶智驾下放到10万元乃至7万元级别的车型。

　　无论是支撑比亚迪的海外扩张，还是智驾系统的下放，必然需要新资金的助力，从这个角度看，比亚迪这次“闪电战”一般的配售，自有其对融资时机的迫切考量。

海外

　　值得注意的是，这次融资，比亚迪引入了阿联酋AL-Futaim家族办公室作为战略投资者。据比亚迪方面介绍，Al-Futtaim企业集团成立于1930年代，总部位于阿联酋，由家族拥有，是当地最顶尖的集团之一，业务范围包括汽车、金融服务、房地产、零售和医疗保健等。Al-Futtaim企业集团与超过200个国际品牌在中东和东南亚地区的超过20个国家合作。

　　有业内人士分析认为，AL-Futaim覆盖的20多个国家，将成为比亚迪海外扩张的渠道网络，也有利于帮助比亚迪规避贸易壁垒，进一步扩大其在中东和东南亚市场的影响力——事实上，这两个区域正是中国汽车品牌增长较快的海外市场：在中东，中国对中东的汽车出口量暴涨46.2%，达到42万辆，其中阿联酋成为中国汽车出口的第三大目的地，一年进口了33万多辆汽车；比亚迪在以色列市场的销量表现尤为突出，元Plus的海外版Atto 3在以色列市场已经连续多个月蝉联当地单车型销量冠军；今年2月，比亚迪还在科威特开了一家2680平方米的超级展厅。在东南亚，比亚迪2024年在马来西亚销量8570辆，超出第二名50%以上；在泰国销量27005辆，市占率达到38.5%，比亚迪去年在新加坡的销量达到6191辆，增幅达到337%。

　　Atto 3在海外市场交付

　　虽然成绩彪炳，但前面仍有标兵，丰田是2024年全球汽车销量第一的车企，其年销量高达1082万辆，比亚迪的销量尚不足其一半，海外市场销量更是有较大的差距，要快速赶超领先者，比亚迪需要再加一把速（zi）度（jin）。

普惠

　　“智驾平权”是比亚迪今年开年的第一个“王炸”，但这仅仅是开始。对于比亚迪来说，今年的“平权”，或者说“普惠”战略还将延伸到其他领域。例如传闻已久的“1000V 高压平台”就即将发布，其支持5C以上的超充，发布后将快速铺开、下放，将大大提升新能源车的充能效率。

　　秦PLUS智驾版

　　实际上，近年来，比亚迪已经摸索出了一套“规模打法”——即利用自己的规模优势，叠加全产业链自研实力，将汽车上的软硬件成本都压到最低，虽然确实引起了一些供应商的反弹，但从市场效果看，确实一次次成功地赢得了用户和终端市场，对那些中小型规模的对手，更是“降维打击”，每当比亚迪推出“冠军版”“平权版”，大家仿佛都能看到比亚迪在笑着说：你们是跟还是不跟？

　　种种“普惠”大招的背后，需要比亚迪进一步进行研发和资金投入，进一步缓解供应商和自身的成本压力，让公司经营更稳健——这也正是比亚迪此次“闪电融资”的关键意义之一。

（文章来源：广州日报新花城）

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