首页 > 正文

能化 | 乙二醇:装置检修落地情况较差 去库预期不断后移

2025年03月13日 08:31
来源: 五矿期货
编辑:东方财富网
分享到:

  在东方财富看资讯行情,选东方财富证券一站式开户交易>>

  橡胶

  橡胶胶价震荡整理,有止跌迹象。

  随着NR陆续到港,NR已不再升水混合胶。

  关注后续累库进度。目前库存压力不大。

  多空讲述不同的故事。涨因减产预期看多,跌因需求证伪。

  天然橡胶RU多头认为东南亚尤其是泰国的天气可能有助于橡胶减产。市场对收储轮储也或有预期。NR现货偏强。

  天然橡胶空头认为需求平淡,处于季节性淡季。胶价高会刺激全年大量新增供应,减产幅度可能不及预期。

  行业如何?

  截至2025年3月7日,山东轮胎企业全钢胎开工负荷为68.76%,较上周微幅走高0.21个百分点,较去年同期走低0.91个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为82.41%,较上周走高0.27个百分点,较去年同期走高3.73个百分点。全钢轮胎终端市场需求不佳,库存消耗慢。部分品牌轮胎涨价幅度2%-3%。

  截至2025年3月2日,中国天然橡胶社会库存136.4万吨,环比降0.8万吨,降幅0.6%。中国深色胶社会总库存为79.1万吨,环比下降0.6%。中国浅色胶社会总库存为57.3万吨,环比降0.5%。截至3月7日,青岛地区天然橡胶库存44.49(+0.15)万吨。

  2025年1-2月中国进口天然及合成橡胶合计142.4万吨,2024年为115.5万吨,同比增26.9万吨,同比增23.3%。进口增加显著。

  现货

  泰标混合胶16700(50)元。STR20报2045(+5)美元。STR20混合204(+5)美元。

  山东丁二烯11250(250)元。江浙丁二烯11200(200)元。华北顺丁13400(0)元。

  操作建议:

  橡胶胶价震荡偏弱。

  建议暂时观望,或短线交易。设好止损。灵活处理,快进快出。

  甲醇

  3月12日05合约跌63,报2526,现货跌20,基差+114。周三盘面甲醇出现大幅下跌,多数煤化工品种跌幅明显,甲醇基差进一步走扩。从基本面来看,市场在春季检修以及进口缩量下,对于三月份的供需较为乐观,但是下游低利润以及煤炭的大幅下跌仍是限制甲醇上行的主要因素。甲醇估值明显偏高,在市场对于进口缩量充分预期后,后续可能转为交易下游的弱需求以及甲醇自身的高估值,从季节性来看,甲醇利润水平后续也有季节性下滑的特征,因此对于甲醇上行空间依旧较为谨慎,弱后续交易逻辑切换,甲醇高估值有回落的需求。

  尿素

  3月12日05合约跌3,报1753,现货跌10,基差+47。国内日产回归高位水平,前期低价储备货物冲击市场,短期供应较为充足,后续预计国内开工仍将维持高位水平。需求端复合肥受环保以及市场情绪回落影响,开工高位回落,成品库存继续大幅去化。后续国内尿素市场供应回归以及农需旺季同在,供需双增局面以及尿素绝对价格水平不高背景下,预计尿素下方空间有限,近端受旺季支撑预计仍会相对偏强,因此从策略方面来看,逢低关注月间正套,单边观望为主。

  原油

  行情方面:WTI主力原油期货收涨1.07美元,涨幅1.61%,报67.69美元;布伦特主力原油期货收涨0.78美元,涨幅1.13%,报69.92美元;INE主力原油期货收跌1.40元,跌幅0.27%,报515.1元。

  数据方面:日本PAJ周度数据出炉,原油库存去库1.34百万桶至62.02百万桶;汽油库存累库0.02百万桶至22.71百万桶;柴油库存去库0.09百万桶至12.16百万桶;煤油库存去库0.49百万桶至11.10百万桶;燃料油库存累库0.22百万桶至18.05百万桶;炼厂开工率环比回升4.70%至90.2%。

  消息方面:伊朗能源部长阿尔马萨达姆·萨特卡利耶夫周一表示,伊朗正在与石油巨头进行讨论,以使石油供应恢复到石油输出国组织及其盟友 (OPEC+) 设定的目标。

  当前原油预期大改,已经进入完全空配区间,但短期不易过度追空,建议投资者把握节奏,做好风控,逢高空配。

  PVC

  3月12日05合约收盘价5018(-42)元/吨,常州现货4850(-30)元/吨,基差-168(+12)元/吨,盘面阴跌增仓下行。PVC供给因检修回归开工回升至80.14%,目前春检力度一般,社会库存以累库为主,但上周社库累库幅度远低于历史同期水平,电石法厂库库存下降,乙烯法工厂库存逆季节性累库;成本端电石乌海宁夏地区报价2650(0)元/吨,兰炭中料价格645(0)元/吨;需求方面,下游管材和型材负荷低于去年同期,其他膜料,板材,电线,封边好于去年同期,原料库存高于去年同期;出口目前利润窗口打开,去年12月24日印度BIS政策(由于中国PVC企业暂未取得印度BIS认证,因此一旦执行,则会导致我国出口印度会短期受阻)延期6个月至6月24日,带动印度询价改善,订单良好。考虑到03合约面临注销仓单的流出,将对盘面带来压力,3月14日前依旧盘面偏空看待。操作建议:前期有空单的可以持有至3月14日前。

  苯乙烯

  3月12日04合约收盘价7911(-177)元/吨,江苏现货8060(-80)元/吨,基差149(97)元/吨,盘面大幅走跌,05/06合约增仓下跌,06合约盘面跌幅较大。成本端纯苯受原油大跌和进口冲击影响价格大幅坍塌,山东纯苯6950(-100)元/吨,华东纯苯6875(-120)元/吨,港口受进口冲击影响大幅走低;苯乙烯在高供应的情况下出现边际回落迹象,工厂库存高位去化,华东港口库存依旧累库,显示华东港口压力依旧较大;三大下游开工底部回升较好。当前苯乙烯价格主要受成本端坍塌影响重心跟随下跌。操作建议:昨日空单继续持有。

  聚乙烯

  聚乙烯,期货价格下跌,分析如下:现实需求端进入季节性小旺季,现货价格无变动。成本端原油价格低位震荡,PE估值向上空间有限。一季度供应端新增产能较大,供应端或将承压。上中游库存去库,对价格支撑尚存;春节后,需求端农膜订单边际回升,房地产宏观预期转好,现实端下游订单多为年前订单,反弹力度持续性存疑。短期矛盾不突出,预计3月伴随大量新增产能落地,聚乙烯价格或将下行。

  基本面看主力合约收盘价7801元/吨,下跌66元/吨,现货8175元/吨,无变动0元/吨,基差374元/吨,走强66元/吨。上游开工85.12%,环比上涨0.14 %。周度库存方面,生产企业库存56万吨,环比累库0.42 万吨,贸易商库存4.60 万吨,环比累库0.02 万吨。下游平均开工率35%,环比上涨1.73 %。LL5-9价差163元/吨,环比扩大19元/吨。

  聚丙烯

  聚丙烯,期货价格下跌,分析如下:沙特阿美宣布25年大幅增产,原油及LPG价格向下空间打开,成本端支撑松动。现实需求端进入季节性小旺季,现货价格无变动,预计维持震荡;成本端原油价格震荡下行,LPG下游化工需求利润修复,开工率持触底反弹,叠加燃烧需求旺季结束,因此PP估值偏空。3月供应端新增产能较多,供应端或将承压。需求端,下游开工率伴随塑编订单上升,“两会”宏观利好预期尚存,因此今年塑编订单数量强于往年同期。期限结构保持水平结构。预计3月中长期聚丙烯价格维持震荡。

  基本面看主力合约收盘价7251元/吨,下跌58元/吨,现货7415元/吨,无变动0元/吨,基差164元/吨,走强58元/吨。上游开工82.24%,环比上涨0.58%。周度库存方面,生产企业库存70.84万吨,环比累库2.48万吨,贸易商库存17.60 万吨,环比去库0.01万吨,港口库存7.43 万吨,环比累库0.19 万吨。下游平均开工率49.63%,环比上涨0.57%。LL-PP价差550元/吨,环比缩小8元/吨,建议跟踪LL05合约基差向下拐点出现,逢高做空LL-PP价差。

  PX

  PX05合约下跌76元,报6598元,PX CFR下跌9美元,报816美元,按人民币中间价折算基差145元(-3),5-9价差-120元(+6)。PX负荷上看,中国负荷86.2%,亚洲负荷77.5%,装置方面,国内装置变动不大,九江石化负荷下调,海外方面日本出光一套20万吨装置近期计划重启,印尼Pertamina重启推迟。PTA负荷73.6%,环比下降4.6%,装置方面,仪化、恒力大连、三房巷检修,恒力惠州、逸盛海南装置重启,逸盛海南4月检修预期暂不执行。进口方面,3月上旬韩国PX出口中国9.4万吨,环比上升1.5万吨。库存方面,1月底库存477万吨,累库2万吨。估值成本方面,PXN为185美元(-13),石脑油裂差115美元(-6)。短期检修仍然较少,PX整体平衡偏累,且受原油下跌拖累,基本面改善时间主要在四月之后,但其改善幅度受到PTA检修计划的拖累,短期向上估值走扩的动力一方面需要依靠意外的检修计划,另外一方面需要美国汽油较好的表现以及走扩的美韩芳烃价差,因此在出现检修和芳烃价差走扩之前,主要跟随成本原油下跌,建议跟随原油的下跌逢高空配。

  PTA

  PTA05合约下跌72元,报4720元,华东现货下跌25元,报4740元,基差-28元(0),5-9价差-38元(-10)。PTA负荷73.6%,环比下降4.6%,装置方面,仪化、恒力大连、三房巷检修,恒力惠州、逸盛海南装置重启,逸盛海南4月检修预期暂不执行。下游负荷88.8%,环比上升0.7%,装置方面,荣盛40万吨长丝开启,三房巷20万吨甁片恢复。终端加弹负荷下降4%至84%,织机负荷上升1%至74%。库存方面,2月28日社会库存(除信用仓单)环比去库4万吨,到331万吨。估值和成本方面,PTA现货加工费上升27元,至316元,盘面加工费下跌22元,至392元。基本面3月进入检修季,加工费预期维持中性水平,绝对价格方面,原油中期仍有下跌预期,PTA加工费的改善空间相对有限,PXN的反弹需要进一步的检修及美国汽油表现催化,因此整体上估值改善空间有限,短期跟随原油下跌为主,建议跟随原油的下跌逢高空配。

  乙二醇

  EG05合约下跌38元,报4440元,华东现货下跌26元,报4489元,基差31元(-4),5-9价差-82元(-10)。供给端,乙二醇负荷73.6%,环比上升1.4%,其中合成气制78.4%,乙烯制70.8%,合成气制装置方面,沃能负荷提升,天业一条线检修;油化工方面,海南炼化降负,富德重启出料,中石化武汉提负,扬子石化重启但主产EO。海外方面,沙特JUPC3#、Sharq3#检修,美国MEGlobal重启,南亚、Indorama检修,伊朗BCCO停车。下游负荷88.8%,环比上升0.7%,装置方面,荣盛40万吨长丝开启,三房巷20万吨甁片恢复。终端加弹负荷下降4%至84%,织机负荷上升1%至74%。进口到港预报16.5万吨,华东出港3月11日1.4万吨,出库下降。港口库存75.7万吨,去库0.2万吨。估值和成本上,石脑油制利润为-681元,国内乙烯制利润-795元,煤制利润1007元。成本端乙烯持平至870美元,榆林坑口烟煤末价格上涨至570元。随着国内外检修落地不及预期,叠加对下游负反馈的担忧导致盘面震荡偏弱走势,成本弱势的背景下,装置检修落地情况较差,去库预期不断后移,平衡表边际走弱,短期预期成本不断下跌的背景下,高利润导致的检修不及预期,以及下游的弱势将不断推动盘面震荡偏弱。

  玻璃

  周三现货偏弱运行,现货报价1155,环下前日持平,截止到20250306,全国浮法玻璃样本企业总库存6954.8万重箱,环比+241.3万重箱,环比+3.59%,同比+17.39%。折库存天数31.9天,较上期+0.7天。行业多数亏损,供给小幅回升,供需两弱。关注两会对市场预期的变化。近期盘面延续回落,昨日净持仓空头小幅增仓、空头持仓相对集中,短期空头趋势延续。

  纯碱

  纯碱现货价格1410,价格环比前日持平。供给整体开工及产量保持高位,有企业计划后续进行检修,供应或有所下降。下游光伏玻璃产能存恢复预期。止到2025年3月10日,国内纯碱厂家总库存173.88万吨,较上周四减少2.11万吨,跌幅1.20%。轻质纯碱84万吨,环比下降1.53万吨,跌幅1.79%。重质纯碱89.88万吨,环比下降0.58万吨,下降0.64%。短期检修及补库预期利多盘面,净持仓空头增仓、空头持仓相对集中,中期方向不明朗。

  在东方财富看资讯行情,选东方财富证券一站式开户交易>>

(文章来源:五矿期货)

(责任编辑:139)

分享到:
网友评论
还可输入
清除
提交评论
郑重声明:用户在社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断,自行决定证券投资并承担相应风险。《东方财富社区管理规定》
热门评论 查看全部评论
全部评论
最新 最热 最早
加载更多
查看全部评论
 
 
 
 

网友点击排行

 
  • 基金
  • 财经
  • 股票
  • 基金吧
 
郑重声明:天天基金网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。天天基金网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资决策建议,据此操作,风险自担。数据来源:东方财富Choice数据。

将天天基金网设为上网首页吗?      将天天基金网添加到收藏夹吗?

关于我们|资质证明|研究中心|联系我们|安全指引|免责条款|隐私条款|风险提示函|意见建议|在线客服|诚聘英才

天天基金客服热线:95021 |客服邮箱:vip@1234567.com.cn|人工服务时间:工作日 7:30-21:30 双休日 9:00-21:30
郑重声明:天天基金系证监会批准的基金销售机构[000000303]。天天基金网所载文章、数据仅供参考,使用前请核实,风险自负。
中国证监会上海监管局网址:www.csrc.gov.cn/pub/shanghai
CopyRight  上海天天基金销售有限公司  2011-现在  沪ICP证:沪B2-20130026  网站备案号:沪ICP备11042629号-1

A
安联基金安信基金
B
博道基金渤海汇金北京京管泰富基金百嘉基金贝莱德基金管理博时基金北信瑞丰宝盈基金博远基金
C
长安基金长城基金长城证券财达证券淳厚基金创金合信基金长江证券(上海)资管长盛基金财通基金财通资管诚通证券长信基金财信证券
D
德邦基金德邦证券资管大成基金东财基金达诚基金东方阿尔法基金东方红资产管理东方基金东莞证券东海基金东海证券东吴基金东吴证券东兴基金东兴证券第一创业东证融汇证券资产管理
F
富安达基金蜂巢基金富达基金(中国)富国基金富荣基金方正富邦基金方正证券
G
光大保德信基金国都证券广发基金广发资产管理国海富兰克林基金国海证券国金基金国联安基金国联基金格林基金国联民生国联证券资产管理国融基金国寿安保基金国泰君安资管国泰基金国投瑞银基金国投证券国投证券资产管理国新国证基金国信证券国新证券股份工银瑞信基金国元证券
H
华安基金汇安基金华安证券华安证券资产管理汇百川基金华宝基金华宸未来基金华创证券泓德基金华富基金汇丰晋信基金海富通基金宏利基金汇泉基金华润元大基金华商基金惠升基金恒生前海基金华泰柏瑞基金华泰保兴基金红土创新基金汇添富基金红塔红土恒泰证券华泰证券(上海)资产管理华夏基金华西基金华鑫证券合煦智远基金恒越基金弘毅远方基金
J
嘉合基金景顺长城基金嘉实基金九泰基金建信基金江信基金金信基金金鹰基金金元顺安基金交银施罗德基金
 
876人参与 评论0查看全部评论