有色/贵金属 | 沪镍：印尼政策炒作连连 但过剩压力下谨慎看待上方空间

　　在东方财富看资讯行情，选东方财富证券一站式开户交易>>

　　贵金属：美国短期通胀预期上行，贵金属价格上涨

　　贵金属价格上周反弹，沪金上周五夜盘涨0.32%至694.50元/克，上周累计上涨2.36%；上周五夜盘沪银涨0.29%至8313元/千克，上周累计上涨3.38%。密歇根大学调查的美国3月一年期通胀率预期初值上升至4.9%，高于预期值的4.2%和前值的4.3%。当地时间15日晚间到16日凌晨，也门胡塞武装控制下的也门多地遭到美军大规模空袭。美国通胀压力缓和，但2月CPI数据未反映美国对华加征10%关税等3月初实施的关税新政影响，特朗普在关税问题上立场反复摇摆，未来可能推动通胀预期上行。降息预期强化、地缘和关税不确定性、美国衰退担忧等带动避险需求，推动贵金属价格走强，短线或高位震荡。

　　镍：印尼政策炒作连连，但过剩压力下谨慎看待上方空间

　　宏观方面，美国2月CPI数据全面低于预期，市场交易点从衰退忧虑转为美联储降息预期升温，关注3月美联储议息会议。消息面，近期印尼镍业政策炒作连连，从计划削减镍矿配额（未指明镍矿限额）到出口外汇强制留存令、修改镍矿产销售基准价，再到建议上调整镍产业税率，其中上调镍产品税率政策尚未落地，对盘面影响主要为成本上抬预期下的情绪刺激，但情绪持续性或有限。原料方面，三月为印尼斋月，印尼镍矿供应维持偏紧，内贸升水处于19美元/湿吨附近；刚果金暂停钴出口使得MHP钴系数上涨，硫酸镍及三元前驱体倒挂幅度扩大，三元正极材料订单情况一般。供需方面，：镍基本面维持疲弱，3月精炼镍产量增加，而下游成交情况一般，社库增幅明显，LME库存不断刷新近三年来历史新高。综合而言，印尼镍业政策炒作连连，但对盘面情绪刺激持续性或有限，过剩压力下建议谨慎看待镍价上方空间，上方压力位参考13.6-13.7w。

　　不锈钢：短期谨慎看多，关注需求变化

　　消息面，近期印尼镍业政策炒作连连，从计划削减镍矿配额（未指明镍矿限额）到出口外汇强制留存令、修改镍矿产销售基准价，再到建议上调整镍产业税率，其中上调镍产品税率政策尚未落地，对盘面影响主要为成本上抬预期下的情绪刺激，但情绪持续性或有限。三月为印尼斋月，印尼镍矿供应维持偏紧，内贸升水处于19美元/湿吨附近。镍铁方面，近日镍铁成交价格上涨至1000-1020元/镍水平，不锈钢成本支撑上移。据钢联数据，外购高镍铁生产304冷轧不锈钢的现金成本为13529元/吨。供需方面，3月全国不锈钢排产处于绝对高位，钢厂对现货市场控量起到挺价作用，但终端需求不温不火，下游刚需采购为主。3月13日，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存112.7万吨，周环比上升0.36%。综合而言，钢厂控货、成本支撑上移及政策炒作影响下，对短期不锈钢价格谨慎看多，由于需求难以消化高位库存，政策扰动对盘面影响或难以持续，不锈钢继续上行空间或有限，压力位参考13700-13800元/吨。

　　工业硅：需求无明显改善迹象，反弹压力仍存

　　3月14日，Si2505主力合约呈震荡走势，收盘价9955元/吨，较上一收盘价涨跌幅＋0.10%。从基本面来看，受行情低迷影响，北方小厂有减产情况，西南维持低开工，后续已无减产空间，而北方大厂复产预期仍存，以及一体化产能项目陆续投产，供应或较难出现明显下降，而需求暂无明显改善迹象，预计盘面反弹压力仍存。

　　锡：：短期供需矛盾仍有可能激化，持续关注海外锡矿复产节奏

　　刚果(金）锡矿的停产进一步加剧短期锡矿的紧缺预期，同时刺激下游产业链安全库存需求，从而激化短期供需矛盾，推升锡价进一步上行。但因事件扰动本身存在不确定性，不排除影响在短时间内解决，如果叠加缅甸锡矿复产节奏超预期加快，或给锡价带来较大回落压力。操作上，短期空单规避，或通过期货对锁单进行短期风险对冲，SN2504合约波动参考28-30万。

　　多晶硅：需求有望迎来改善，或对盘面构成支撑

　　3月14日，PS2506主力合约有所回落，收盘价43770元/吨，较上一收盘价涨跌幅-0.79%。从基本面来看，供应端整体维持减产降负荷操作，而下游组件环节需求有所改善，有望逐步传导至多晶硅环节，同时临近仓单注册，需求整体有望迎来改善，或将对盘面构成支撑。策略上，维持逢低做多思路，PS2506合约参考区间43000-46000。

　　铜：短期宏观及基本面形成一定利多共振，支撑铜价易涨难跌

　　(1)库存：3月14日，SHFE仓单库存157649吨，减613吨；SHFE周库存255472吨，较上周五减11904吨；LME仓单库存233750吨，减3450吨。

　　(2)精废价差：3月14日，Mysteel精废价差2343，收窄85。目前价差在合理价差1499之上。

　　综述：宏观面，美国2月通胀数据全面低于预期，美联储降息预期强化压制短期美元指数走势。关注本周四美联储议息会议及官员表态，以及后期美国经济数据的持续表现。短期市场交易或相对谨慎，从而对风险资产上涨节奏形成一定牵制。产业面，铜精矿供应仍偏紧，矿冶矛盾持续，加工费TC跌至负数后继续走低。关税扰动下COMEX-LME价差交易反复，全球电解铜向美国流入，后续不排除出现区域供应紧张问题。短期宏观及基本面形成一定利多共振，支撑铜价易涨难跌，沪铜主波动参考79000-82000。

　　在东方财富看资讯行情，选东方财富证券一站式开户交易>>

（文章来源：广州期货）

(责任编辑：112)