债市日报：3月17日

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　　新华财经北京3月17日电（王菁）债市周一（17日）延续弱势，国债期货全线收跌，超长债创近4个月来收盘新低，银行间现券收益率显著上行5BPs左右；在2月金融数据及经济数据出炉之后，市场宽松预期进一步纠偏降温，料短期资金价格回落概率不大，而供给亦将保持稳势。

　　机构认为，交易盘更应该关注央行动向、基本面压力、关税等标志性事件带来的转变机会，3月底、4月初为敏感时点，存单确定性更高，长端、超长端对保险等配置盘或可继续倒金字塔配置。

　　【行情跟踪】

　　国债期货全线收跌，30年期主力合约跌1.81%，创2024年11月22日以来收盘新低；10年期主力合约跌0.56%，创2024年11月27日以来收盘新低；5年期主力合约跌0.26%，2年期主力合约跌0.05%。

　　银行间主要利率债收益率显著上行，10年期国开债“25国开05”收益率上行6.5BPs报1.94%，10年期国债“24附息国债11”收益率上行5BPs报1.895%，30年期国债“24特别国债06”收益率上行7BPs报2.14%。

　　中证转债指数收盘涨0.29%，超六成转债上涨。其中，32只可转债涨幅超2%，永安转债涨停，豪美转债、远信转债、伟24转债、冠盛转债涨幅居前，分别涨8.33%、6.59%、6.33%、6.26%。跌幅方面，10只可转债跌幅超2%，东时转债、雪榕转债、科数转债、亿田转债、锋工转债跌幅居前，分别跌13.59%、10.54%、4.97%、3.8%、3.64%。

　　交易所地产债多数上涨，“21万科02”涨超2%，“21万科04”和“21万科06”涨超1%。

　　【海外债市】

　　北美市场方面，当地时间3月14日，美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨6.4BPs报4.0149%，3年期美债收益率涨5.88BPs报4.0063%，5年期美债收益率涨5.98BPs报4.0858%，10年期美债收益率涨3.81BPs报4.3082%，30年期美债收益率涨2.99BPs报4.618%。

　　亚洲市场方面，日债收益率全线回落，10年期日债收益率走低2.6BPs至1.497%，3年期和5年期日债收益率分别下行2.5BPs和4.1BPs，报0.907%和1.084%。

　　欧债市场方面，当地时间3月14日，10年期德债收益率涨2.2BPs报2.873%，10年期意债收益率跌0.5BP报3.996%，10年期法债收益率涨1BP报3.565%，10年期西债收益率涨0.2BP报3.499%。其他市场方面，10年期英债收益率跌1.6BP报4.664%。

　　【资金面】

　　公开市场方面，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，3月17日以固定利率、数量招标方式开展了4810亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%。数据显示，当日965亿元逆回购及3870亿元MLF到期，据此计算，单日全口径净回笼25亿元。

　　Shibor短端品种多数上行。隔夜品种下行0.6BP报1.805%；7天期上行7.7BPs报1.819%；14天期上行9.3BPs报1.95%；1个月期上行0.2BP报1.965%，创2024年4月以来新高。

　　资金面整体供给尚属平稳，存款类机构隔夜回购加权利率在1.8%附近波动甚微，不过今日适逢税期及MLF到期扰动，非银机构融入隔夜回购报价升到1.9%以上。长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.97%左右，较上日上行2BPs左右。

　　3月季末月份，且缴税及MLF到期影响下，央行逆回购顺势加码，市场流动性整体供给压力并不大，惟资金价格居高不下。

　　【机构观点】

　　中信建投：2月社融同比增速较上月增长0.2个百分点。目前长端并非完全定价当前基本面，更关注中期经济修复，此外去年末收益率下行过快透支行情，交易盘踩踏也使得行情脆弱，对利空敏感。展望后市，预计短期内收益率或延续高位宽幅震荡，不排除10年期国债后续可能继续上冲至2.0%附近。

　　华泰固收：下一步债市焦点或转向基本面现实验证，考虑到外需等不确定性仍大，宏观逻辑仍将反复，长端利率进一步上行空间有限。但市场做多的契机也不足，货币政策节奏、机构行为仍是扰动项，需要继续积累做多力量。空间上，10年国债1.8%是对去年12月透支行情的合理修正，2.0%-2.1%是顶部位置。

　　国盛固收：近期债市快速调整，其中银行、特别是国股行持续卖债成为市场调整的压力来源之一。而银行卖债背后则是由于银行负债缺口加大，这是当前金融体系面临更重要的结构性问题，可能对后续的债券市场、融资以及经济都产生持续的显著影响。面对当前负债缺口，大行自身调节能力有限，有效的解决依然有赖于央行。

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（文章来源：新华财经）

(原标题：债市日报：3月17日)

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