股指短线偏强震荡

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　　政策发力显效，经济开局良好。市场板块轮动特征显著，当前市场进入风格再平衡阶段，投资者可重点把握结构性机会。

　　政府债支撑社融

　　央行发布的数据显示，2月末，社会融资规模存量为417.29万亿元，同比增长8.2%，环比提升0.2个百分点。其中，政府债净融资2.39万亿元，同比多增1.49万亿元。1—2月，社融新增9.29万亿元，同比多增1.32万亿元，显示社会融资延续恢复态势。结构上，2月新增信贷6506亿元，同比少增3267亿元，但政府债新增1.7万亿元，同比多增1.1万亿元，成为社融主要支撑项。当前居民、企业部门的融资意愿仍待提振。

　　2月末，广义货币（M2）余额为320.52万亿元，同比增长7%；狭义货币（M1）余额为109.44万亿元，同比增长0.1%；流通中货币（M0）余额为13.28万亿元，同比增长9.7%。受春节错位效应及非银存款增加、实体流动性偏低等影响，2月M1增速持续回落，M2增速平稳，M1与M2剪刀差扩大0.3个百分点，至6.9%，连续两个月走扩。M2稳定增长显示市场流动性充裕，为居民消费提供资金支持，但M1增速较低，反映居民消费活跃度不足，宽货币向宽信用传导仍需疏通。

　　消费稳中复苏

　　开年经济稳中向好，社会消费品零售增速提升，消费增长动能边际转强。从消费者信心指数来看，2月消费者信心指数环比上升0.9个百分点，连续3个月回升。

　　国家统计局公布的数据显示，1—2月，社会消费品零售总额为83731亿元，同比增长4.0%，比上年全年提速0.5个百分点。其中，除汽车以外的消费品零售额为76838亿元，同比增长4.8%。按消费类型分，商品零售额73939亿元，同比增长3.9%；餐饮收入9792亿元，同比增长4.3%。线上渠道表现亮眼，全国网上零售额22763亿元，同比增长7.3%。其中，实物商品网上零售额18633亿元，同比增长5.0%，占社会消费品零售总额的比重为22.3%。细分品类中，吃类、用类商品零售额分别增长10.8%、5.4%，穿类商品零售额下降0.6%。受政策补贴提振，通讯器材类（+26.2%）、文化办公用品类（+21.8%）、家具类（+11.7%）、家用电器和音像器材类（+10.9%）表现突出。

　　当前，一揽子存量与增量政策协同发力，消费、投资增速均现改善；制造业PMI超季节性走强，供需两端预期同步修复。近日国务院新闻办召开提振消费专题发布会，政策引导下市场信心有望进一步巩固。

　　总结

　　市场风格延续高低切换、板块轮动频繁格局，结构性行情主导。可选消费板块有望受益政策红利，但需关注政策落地节奏及力度。

　　短期看，开年经济数据超预期，为市场提供支撑，但CPI温和回升仍需时日，指数或维持区间偏强震荡。中长期大级别反弹需基本面改善与政策增量共振。

　　期权策略上，临近到期日，买方需防范时间价值衰减及波动率回落风险；卖方宜移仓至次月合约。短期可关注卖出宽跨式组合策略，若标的出现大幅波动，应及时对冲或止盈止损。（作者单位：徽商期货）

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（文章来源：期货日报）

(原标题：股指短线偏强震荡)

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