【风口研报】核聚变突破性进展频现 商业化节奏有望超预期

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　　3月25日，三大股指盘中弱势震荡下探，科创50指数跌超1%，北证50指数逆市走强，全A成交额再度萎缩。

　　行业板块涨跌互现，化学原料、煤炭行业、化肥行业、农药兽药、航空机场板块涨幅居前，船舶制造、通信服务、互联网服务、采掘行业、消费电子板块跌幅居前。

　　近期，我国多个核聚变试验装置取得突破进展，国内多家企业启动聚变项目规划，并于2024年—2026年密集开启装置安装，推动国内聚变行业进一步发展。中信证券表示，核聚变有望成为民用发电领域的终极能源，商业化节奏有望超预期；银河证券认为，应重视可控核聚变产业趋势下的投资机会；天风证券指出，可控核聚变是解决人类终极能源问题的重要途径，重点关注在可控核聚变装置开工方面核心受益的供应商。

　　中信证券：核聚变商业化节奏有望超预期

　　核聚变有望成为民用发电领域的终极能源，行业热度持续上升，在技术路径较为确定、各国持续加大投入的背景下，聚变堆商业化的节奏有望超市场预期。预计2030—2035年间全球核聚变装置市场规模有望达2.26万亿元，其中高温超导带材及真空室内的第一壁、偏滤器等部件具备较大投资价值。建议牢牢把握科技主线，关注核聚变商业化破晓之际相关材料的长期投资机会。

　　中泰证券：2031—2035年有望实现可控核聚变商业化

　　2024年全球聚变投资71亿美元，2031—2035年有望实现可控核聚变商业化。全球核聚变投资相较于2023年增加9亿美元， 其中公共资金的投入占比达到60%。根据核聚变能协会（FIA）调研，大部分核聚变公司预计2031—2035年可实现可控核聚变向电网第一次供电，同时可以研发出低成本高Q值的商业化核聚变装置。

　　中邮证券：可控核聚变商业化加速 目标2035年并网

　　核聚变能，被视为人类理想的终极能源。核聚变能具有燃料丰富、清洁、安全性高、能量密度大等突出优点，被视为人类理想的终极能源。近几年，随着高温超导材料的突破性应用与AI技术在等离子体控制领域的深度融合，为聚变的研究提供了一种全新的可能性。从统计情况来看，大概70%的商业化聚变公司表示预计在2035年之前做出第一台商业化的示范堆完成聚变发电并网。上市公司层面，多以某一环节产品设备供应或技术储备的方式参与产业链。随着可控核聚变的商业化进程加速，看好相关环节配套卡位公司。

　　银河证券：重视可控核聚变产业趋势下的投资机会

　　重视新质生产力未来产业方向之可控核聚变产业趋势，可控核聚变领域为未来能源的唯一方向。产业发展格局方面，全球约35个国家投身核聚变研究，中、美、俄、欧、日等处于领先地位。 产业链主要由上游材料，中游超导磁体、第一壁相关结构、真空模块及下游的电站运营等组成。建议从产业发展阶段、高价值量、确定性、高弹性、AI赋能等角度关注深度参与核心项目的设备及材料标的。

　　天风证券：可控核聚变是解决人类终极能源问题的重要途径

　　可控核聚变是解决人类终极能源问题的重要途径，巨大的商业价值+战略价值已驱动可控核聚变在技术、产业、资本等方面全面提速。建议重点关注在可控核聚变装置开工方面核心受益的供应商。

　　(本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)

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（文章来源：东方财富研究中心）

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