净利腰斩！古越龙山连续四年业绩承诺告吹，高端化道阻且长

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　　3月28日，“黄酒一哥”古越龙山（600059）发布2024年业绩报告。报告显示，公司实现营业总收入19.36亿元，同比增长8.55%；归母净利润2.06亿元，同比下降48.17%。

　　古越龙山2024年净利润的近乎腰斩，首要原因是2023年高基数下的非经常性收益不可持续。

　　古越龙山解释称，主要由于上年公司获得沈永和酒厂房屋拆迁的补偿款和持有的龙山电子49%股权转让款，合计高达2.05亿元，拉高了上年净利润。其2024年扣非归母净利润为1.98亿元，基本与上年同期的1.91亿元持平。

　　图源古越龙山2024年年报截图

　　但这也意味着，古越龙山再次未能达成既定的业绩目标。2024年4月召开的业绩说明会上，古越龙山董事长孙爱保曾表示，2024年一定会努力实现酒类销售增长12%以上，利润增长12%以上，确保营收超过20亿元。

　　这也是古越龙山第四次业绩承诺告吹。此前，公司2021年定下的“力争酒类销售增长20%，利润增长20%”目标；2022年和2023年，定下的“酒类销售增长12%以上，利润增长12%以上”目标，都未能实现。

　　市场上，黄酒占中国酒类市场总量不足2%，且集中于江浙沪“包邮区”，想扩大市场并不容易。2024年，古越龙山来自江浙沪地区的收入占比仍在50%以上，较为依赖该市场。

　　具体来看，2024年公司江浙沪地区的销售收入为10.87亿元，约占营收的57.03%；国内其他地区营收7.76亿元，较上年同期增长1.14亿元，占比40.74%。但北方市场仍以低端产品为主，消费者对黄酒的文化认知停留在“廉价佐餐酒”层面。

　　为改善品牌形象、提升品牌知名度，早在2018年，古越龙山就定下“高端化、年轻化、全球化、数字化”的发展战略，最近几年公司中高端酒的营收约占酒业务营收的七成。

　　从产品档次细分来看，中高档酒营收同比增长12.47%至13.98亿元，占酒类营收的73.39%；普通酒营收同比增长5.1%至5.07亿元，占比26.61%。2023年两档产品的收入占比分别约为72%、28%，去年中高档酒的营收占比有所增长。

　　酒类产品收入虽有上扬，但毛利率却在下滑。2024年，公司酒类全年毛利率为37.46%，同比下降0.69%。其中，高档酒毛利率为44.32%，同比下滑0.37%；普通酒毛利率为18.58%，下滑2.75%。

　　图源古越龙山2024年年报截图

　　连续四年业绩目标“食言”后，古越龙山对2025年的增长预期也有所降低。对于新的一年，古越龙山表示，将继续坚持“高端化、年轻化、全球化、数字化”发展思路，力争酒类销售增长6%以上，利润增长3%以上。

　　二级市场上，截至3月28日收盘，古越龙山报8.48元/股，公司总市值77.30亿元。

　　来源：读创财经

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（文章来源：深圳商报·读创）

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