穿越低利率陌生“水域” “宇宙行”巨轮闯新路——细读工行2024年报

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　　上证报中国证券网讯（记者常佩琦）中国银行业进入低利率、低息差、低盈利时代，已是共识。如何穿越这一陌生水域，成为摆在银行业面前的必答题。作为全球资产规模最大的商业银行，工商银行面对的压力不言而喻。

　　“40多年来，工商银行就是在一次次风雨洗礼中成长、在一个个挑战考验中壮大的。”工行董事长廖林在2024年度报告董事长致辞中这样写。

　　“工行一定要闯出一条新路来。”工行行长刘珺近日在2024年度业绩发布会上如是说。

　　怎么闯？答案或可在工行2024年报和业绩发布会中一窥端倪。

　　稳健：工行创收能力和价值创造能力并未减弱

　　2024年是实现“十四五”规划目标任务的关键一年，面对外部压力加大、内部困难增多的复杂严峻形势，我国顺利完成了全年经济社会发展主要目标。在此背景下，整体而言工行业绩表现稳中有进，亮点不少。

　　一组数据清晰可见：战略性新兴产业贷款余额突破3.1万亿元，科技型企业贷款近2万亿元，均居同业首位；绿色贷款突破6万亿元，规模持续位列可比同业第一；资本充足率19.39%，处于同业领先；拨备覆盖率214.91%，较上年末上升0.94个百分点，风险抵御能力持续增强；A股、H股股息率分别为5.32%、7.49%，年度分红接近1100亿元……

　　从规模来看，工行扩表维持较高强度。在资产端，截至2024年末，工行资产规模48.82万亿元，同比增长9.2%。各项贷款28.37万亿元，同比增长8.8%。同时，在有效信贷需求相对不足的情况下，投资同比增长19.4%，其中债券投资同比增加20.1%。在负债端，截至2024年末，总负债44.83万亿元，同比增长9.6%。客户存款34.84万亿元，同比增长3.9%。存款增量主要由零售存款贡献，增幅为11.9%。

　　从盈利来看，工行去年实现净利润3669.46亿元，同比增长0.5%。营业收入8218.03亿元，下降2.5%。其中，利息净收入6374.05亿元，下降2.7%；非利息收入1843.98亿元，下降1.9%。

　　从质量来看，截至2024年末，工商银行不良贷款率1.34%，较上年末下降0.02个百分点；拨备覆盖率214.91%，较上年末上升0.94个百分点，风险抵御能力持续增强。资本充足率19.39%，一级资本充足率为15.36%，核心一级资本充足率为14.1%，均满足监管要求。

　　刘珺在业绩发布会上说，考虑宏观利率环境和内外部市场变化等因素后，工商银行的创收能力和价值创造能力并没有减弱，始终还保持强劲的动能。

　　“去年集团净利润增长了0.5%，这么大的规模还能有正增长，确实不容易。”刘珺表示，“特别是三四季度，营收和净利润均实现单季正增长，息差仅下降了1个基点。”

　　挑战：如何应对净息差收窄、零售不良抬头

　　工行也面对着净息差收窄、零售贷款资产质量承压等不少行业共性挑战。业绩发布会上，多位工行高管对此做出回应。

　　——努力将净息差保持在同业合理水平。

　　年报显示，2024年末，工行净利息差和净利息收益率分别为1.23%和1.42%，比上年分别下降18个基点和19个基点。对此，工行解释称，这是受到贷款市场报价利率（LPR）下调、存量房贷利率调整、存款期限结构变动等因素影响。未来，息差下行趋势能否缓解？

　　工行副行长姚明德判断，2025年净息差下行仍是行业共性，但是下降幅度有所收窄。这一看法与业内判断一致。中金公司研究部银行业分析师林英奇认为，2025年上市银行息差可能继续收窄，但负债端支持政策仍会帮助缓解息差下行趋势。

　　对于今年息差可能继续收窄的趋势，工行如何应对？姚明德表示，工行将在资产端和负债端协同发力，打造更加干净健康的资产负债表，努力将净息差保持在同业合理水平。

　　他表示，主要措施有三：一是持续优化大类资产布局，积极支持长周期特别国债、地方政府专项债，以及符合工商银行风险偏好和经营策略的信用债投资，注重推动资产久期结构调整。二是科学做好信贷投放的安排，积极对接增量政策落地的实体经济需求。三是继续做好资产负债的成本管理。努力提升风险定价水平，实施全口径负债的成本管理，杜绝“内卷式”竞争，主动优化期现结构和品种结构。

　　——加强对于零售客户的前端准入和审查审批管理。

　　当前，零售类贷款不良率出现抬头迹象。从工行年报来看，截至去年末，个人不良贷款1028.27亿元，增加420.70亿元，不良贷款率1.15%，上升0.45个百分点。此外，部分前瞻指标出现波动，2024年末逾期率1.43%，较去年上半年末上升9个基点。

　　“全年看，工商银行个人经营性贷款、消费贷款及信用卡等零售领域不良率虽有所上升，但变化趋势与全行业基本一致，资产质量处于可控水平。”工行副行长王景武表示，个人消费贷款方面，持续加强对于零售客户的前端准入和审查审批管理，新发放贷款资产质量保持稳健。信用卡方面，着力构建市场发展与风险防控相适配、相均衡的信用卡转型发展模式，全力压降不良资产，平稳收窄风险敞口。

　　变革：加速模式创新与价值重塑

　　如何实现新环境下银行业的模式创新与价值重塑？

　　记者从刘珺在本次业绩发布会及此前数次公开发言中梳理发现，他的回答或许就蕴藏在“变革”二字之中。

　　进入数字经济时代，科技创新成为驱动实体经济高质量发展的闸口。在刘珺看来，资金作为资源要素的作用相对下降，金融机构不再是单纯的资金中介，还需要向资金、信息、效率等一系列价值要素的综合服务提供商转变。

　　“面向未来，我们正在按照全量资产、全量业务、全量客户、全量产品、全场景、全链条、全周期的导向进行优化组合，新旧动能动态集成，让更多的增长极接续生长，壮大成林。”刘珺用三个“立起来”做出进一步阐述：

　　首先，要把国际化、综合化的全域和多元“立起来”。刘珺测算说，“假设国际化再推高2-3个百分点，综合化再推高2-3个百分点，相当于非商行所获得的收入来源就会扩大5%-7%。如果这样扩大效能，最终会形成一个价值创造更加多元化的资产负债表，也会对工商银行的高质量发展起到有力支撑。”

　　其次，要把现代金融服务“立起来”。刘珺表示，工行一定要把现代金融服务业第二根支柱立起来，也是未来经营发展的第二条增长曲线。据他介绍，工行推出了全行业首份面向金融基础设施客户一体化服务方案，计划开辟更多新赛道，塑造更多新动能。

　　“向内活化资产负债表结构，向外扩展资产负债表外延，实现表内表外联动，全量业务覆盖。”刘珺以服务金融基础设施为例，介绍了如何强化价值再发现：依托清算、结算、支付、托管等基础功能的扩展，串联投行、资管、财富、交易等新型业务。

　　再次，要把金融科技数字赋能 “立起来”。刘珺在年报中的行长致辞中写道：工行将向金融科技、数字赋能要生产力，加快数字工行建设，建好数据底座，打造开源生态，提升组件化研发、定制化输出能力，推动技术优势转化为核心竞争力、价值创造力。

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（文章来源：上海证券报·中国证券网）

(原标题：穿越低利率陌生“水域” “宇宙行”巨轮闯新路——细读工行2024年报)

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