“对等关税”冲击下A股表现坚挺，大消费方向逆市大涨

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　　新华财经上海4月3日电（林郑宏）4月3日上午，受美国“对等关税”冲击，亚太周边股市集体重挫，但A股市场表现坚挺，沪指低开高走，盘中多次顽强翻红。

　　盘面来看，上证50指数和科创50指数表现较好，前者主要受银行股走强带动，后者则主要受到芯片股上涨支撑。

4月3日上午上证50指数分时走势（来源：新华财经）

　　整体板块表现来看，大消费方向明显上涨，旅游酒店、养殖业、商业百货、农业股、白酒等行业涨幅靠前。

4月3日上午A股部分上涨行业板块一览（来源：新华财经）

　　在3月的全国两会上，《政府工作报告》将“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”列为2025年的“头号任务”。

　　分析人士认为，在特朗普政府加征关税等外部冲击下，扩内需显得更为重要，市场对于国内政策刺激消费的预期进一步增强，由此带动大消费方向逆市上涨。

　　中信建投证券首席经济学家黄文涛在最新报告中表示，我国居民消费的转型升级的到来，主要受到两大原因驱动。一是我国生产能力历史性增长，经济发展内生性规律正在推动需求侧共同转型升级，以实现经济结构和增长动能的新均衡；二是由于美国特朗普政府所代表的MAGA（Make America Great Again，让美国再次伟大）逆全球化扰动短期难以消除，全球经济和贸易增长持续承压，我国经济的外需环境面临诸多不确定性，也要求内需作为稳经济循环的压舱石，发挥更大的作用。

　　未来，我国居民消费的转型升级的展望，潜力大、后劲足——从短期看，居民消费的提振主要是消费信心的提振，包括增强消费能力、扩大服务消费、优化消费环境和完善社会保障等。从中长期看，当以新质生产力推动的要素重组实现全要素生产率（TFP）的提升，经济的供给边界大幅扩张，在此条件下的消费扩张，潜力大，后劲足，消费升级将免于成本、通胀等因素的掣肘，实现迭代产业升级和经济动能的正循环。

　　上述研报也指出了五个领衔升级的居民消费领域：一是科技耐用品，以AI+置换更新为代表，有百万亿元规模需求空间；二是文化和旅游，是目前主要消费领域增速最高的分项；三是银发经济和医疗，新老人口较快增加，消费能力强、潜力大；四是房地产升级，造好房子和城市更新，有百亿平米的老旧住房改造需求；五是稀缺的黄金，是其他商品的重要组成，正在经历全球央行增持潮，居民购金消费保值两相宜。

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（文章来源：新华财经）

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