【财经分析】对等关税引发暴跌 美国股市或将进入熊市

　　新华财经纽约4月4日电（记者刘亚南）由于美国2日盘后发布的对等关税措施显著超出市场预期并加剧对美国经济衰退的担忧，美国纽约股市在3日暴跌，此前半个月的反弹和盘整行情宣告结束。鉴于关税带来的冲击将逐渐显现，美国政府在关税方面采取强硬立场，国际贸易出现重大转向，美国经济有较大可能出现衰退，美国股市预计将进入技术上的熊市，问题在于熊市会持续多久。

　　纽约股市三大股指延续隔夜市场的暴跌行情，3日开盘时暴跌，盘中维持弱势盘整，收盘时纽约股市三大股指均出现2020年上半年以来最大单日跌幅。

　　截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌1679.39点，收于40545.93点，跌幅为3.98%；标准普尔500种股票指数下跌274.45点，收于5396.52点，跌幅为4.84%；纳斯达克综合指数下跌1050.44点，收于16550.6点，跌幅为5.97%。

　　板块方面，标普500指数十一大板块十跌一涨。能源板块和科技板块分别以7.51%和6.86%跌幅领跌，必需消费品板块上涨0.69%。

　　市场人气极度悲观

　　对等关税对美国依赖进口的消费者、企业和行业带来重大冲击，并超出此前预期，市场人气陷于极度悲观之中。

　　当日，道指和标普500指数出现自2020年6月以来的最大单日跌幅，纳指则出现自2020年3月以来的最大单日跌幅。

　　数据显示，衡量投资者恐慌情绪和市场风险的芝加哥期权交易所波动指数（又称“恐慌指数”）当日大幅上涨39.56%，收于30.02点这一当日最高点。这显示，市场恐慌仍在加剧。

　　记者当日中午在纽交所交易大厅看到，不少交易员处于类似“躺平”状态，电脑处于待机之中，或者干脆玩游戏。这显示在这种极端行情下很难有交易机会。

　　美国个人投资者协会（AAII）当日公布的周度调查数据显示，在截至2日的一周，美国个人投资者对今后半年股市走势看跌的比例高达61.9%，显著高于此前一周的52.2%，是20世纪80年代进行这一调查以来第三高水平。

　　该机构表示，由于最新调查大部分数据在特朗普公布对等关税政策前采集，情况可能还会变得更糟。

　　标准普尔道琼斯指数公司（S&P Dow Jones Indices）高级指数分析师霍华德·西尔弗布拉特（Howard Silverblatt）表示，标普500指数成分公司在当日暴跌中市值蒸发1.92万亿美元，这些公司市值从年初到2日的降幅仅为1.75万亿美元。英伟达、苹果、字母表、微软、“元”平台、亚马逊和特斯拉七大权重股市值在当日缩水9500亿美元。与2024年12月中旬的52周高点相比，这七大权重股的股价已经累积下跌了23%。

　　经济衰退预期再升温

　　高盛集团在日前上调美国出现经济衰退的概率后，随着特朗普对等关税这一靴子落地，研究机构开始评估其带来的影响，一些研究机构已经开始预计美国会出现经济衰退。

　　摩根大通首席经济学家迈克尔·费罗利（Michael Feroli）表示，特朗普的新关税政策让经济危险地接近滑入经济衰退之中。美国真实可支配收入可能在今年第二和第三季度收缩并导致真实消费支出同步萎缩，全年个人消费支出预计增长1%-1.5%。

　　费罗利预计，美国个人消费支出价格指数今年可能升至4%，达到2023年春季以来的最高水平。

　　瑞银集团首席美国经济学家乔纳森·平格尔（Jonathan Pingle）预计，美国经济将进入技术上的衰退，美国GDP收缩将持续两个季度或更久。即便在对等关税政策出台前，对经济的信心已经表现出疲软迹象。经济扩张在此前已经在放缓，财政支出在消退，消费强劲势头在收窄。

　　瑞银集团预计，美国失业率可能从2月份的4.1%升至5.5%。

　　惠誉评级在3日表示，特朗普公布最新关税政策后，美国整体关税税率升至25%，这是过去115多年以来最高的水平。美国关税水平已经达到改变全球经济前景的程度，显著提高了美国经济衰退的风险并约束美联储进一步降息的能力。

　　当日公布的多个经济数据也显示美国就业市场和经济继续呈现下行趋势，

　　美国就业咨询机构查林杰－格雷－克里斯马斯公司（Challenger, Gray & Christmas, Inc.）当日早间发布的数据显示，美国雇主3月裁员人数为27.5万人，大幅高于2月份的17.2万人。

　　美国供应管理学会在当日上午发布的数据显示，美国3月份服务业景气指数为50.8，低于市场预期的53和2月份的53.5，为过去9个月以来的低点。

　　熊市或难以避免

　　与此前市场预期的10%左右回调相比，美国主要股指的跌幅已经超出预期。新一轮下跌开启之后，罗素2000指数已经进入技术上的熊市，科技股集中的纳指也接近熊市区间。美国股市整体或将进入熊市。

　　值得注意的是，由小盘股构成的罗素2000指数在3日下跌6.59%，收于1910.55点，从去年11月25日2442.03点的最近历史新高相比已经累积下跌21.76%，进入技术上的熊市区间。

　　纳斯达克综合指数与去年12月16日创下20173.89点的最近一次历史新高相比，累积跌幅达17.96%，接近到达技术熊市区间。

　　考虑到标普500指数在2月19日创下的6144.15点最近历史新高，该指数要跌入技术上的熊市区间意味着其将跌至4915点左右。

　　目前看，即便标普500指数会跌至4900点下方，预计仍需要一段时间的波浪式下跌。

　　美国庇护所财富管理公司首席投资策略师玛丽 · 安 · 巴特尔斯（Mary Ann Bartels)表示，特朗普在2日宣布的关税政策是最糟糕的情形，市场定价此前没有反映这一点，这是市场出现如此避险反应的原因。

　　巴特尔斯说，一大问题是标普500指数是否能够守住5500点整数关口，如果不能守住这一点位，该指数可能会再继续下跌5%-10%，这意味着底部区域可能在5200点至5400点之间。

　　特朗普3日在回应记者提问时把其政策措施比做给病人做大手术。他称，美国股市将会繁荣。

　　雷蒙德詹姆斯金融公司（Raymond James Financial)董事总经理兼政策分析师艾德·米尔斯（Ed Mills)表示，特朗普宣布的对等关税政策比市场预期要冒险得多，这带来新的不确定性。他说，特朗普说如果其他国家解除关税或非关税壁垒，对等关税就可能得以避免。情况可能没这么简单。

　　展望后市，随着其他国家对美国关税政策作出反应，更多美国“硬”经济数据公布，上市公司公布一季度业绩，股市将迎来波动甚至反弹机会。将于4日公布的美国3月份非农就业人数和美联储主席鲍威尔在3日的讲话都可能提供市场所需的刺激因素。

（文章来源：新华财经）

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