史诗级暴跌！美股两天蒸发6.6万亿美元！特朗普喊话降息，鲍威尔表态→

　　在美国总统特朗普宣布加征关税后，全球市场周四陷入恐慌性抛售，标普500指数市值一天内蒸发约2万亿美元，周五抛售进一步加剧。

　　当地时间4月4日，美国三大股指均收跌超5.5%，均创2000年以来的最大单日跌幅。

　　道指跌2231.07点，跌幅为5.50%，报38314.86点，进入回调区。

　　纳指跌962.82点，跌幅为5.82%，报15587.79点，陷入技术性熊市。

　　标普500指数跌322.44点，跌幅为5.97%，报5074.08点。

　　恐慌指数VIX飙升50.9%至45.31点。

　　美国当天公布了超预期的非农就业数据，但关税政策让投资者担心美国经济陷入衰退。

　　美联储主席鲍威尔当天发表演讲，警告特朗普关税政策恐加剧通胀并拖累经济增长，但他表示，美联储仍将继续观望不急于降息。

欧美股市、原油暴跌

　　连续两天大跌使美股创下2020年3月以来的最大单周跌幅。道指一周累计重挫7.86%，纳指下跌10.02%，标普500指数下跌9.08%，

　　目前，纳指较近期高位下跌22.9%，正式陷入技术性熊市；道指两日累计下跌超过3900点；标普500指数进一步深陷回调区间并逼近熊市区域。

　　根据道琼斯的数据，自1月17日特朗普宣誓就职以来，美股市值已经蒸发了约11.1万亿美元。其中，仅本周四、周五两天就蒸发了6.6万亿美元，这是有记录以来最大的两天市值损失。

　　曾经被认为会从特朗普政策中大幅受益的小市值股票，如今也正式进入熊市区域。根据FactSet数据，罗素2000指数（RUT）昨夜下跌4.37%，较11月的近期高点下跌了近22%。

　　科技股再度重挫，美股“七巨头”两天市值合计蒸发达1.8万亿美元。

　　截至4月4日，英伟达收跌7.36%，跌破100美元，市值降至2.3万亿美元，本周该股累计下跌逾14%；特斯拉收跌10.42%；苹果收跌7.29%，市值跌破3万亿美元，本周累计下跌13.55%；亚马逊收跌4.15%，本周累计下跌超过11%，其中周四（3日）重挫约9%，创2022年4月以来的最大单日跌幅；Meta收跌5.06%，本周累计下跌逾12%；微软收跌3.56%；谷歌收跌3.2%。热门中概股普跌，纳斯达克中国金龙指数跌8.87%。

　　杜邦跌12.75%。稍早前，因杜邦中国集团有限公司涉嫌违反《中华人民共和国反垄断法》，市场监管总局依法对杜邦中国集团有限公司开展立案调查。

　　包括耐克和Lululemon在内的在越南拥有大规模制造业务的公司股价由跌转涨。此前，特朗普宣称，与越南进行了富有成效的通话，对方希望把自己的关税降至零。

　　同时，欧洲股市大跌，泛欧股指跌超5%，创2020年以来最大跌幅，全周跌超8%；对经济敏感度高的银行板块跌超8%，连续两日领跌各板块。英国富时100指数重挫4.95%，西班牙IBEX35指数重挫近5.83%，德国DAX指数下跌4.95%，法国CAC 40指数下跌4.26%。

　　原油等商品价格继续遭遇重挫，WTI日内跌近7%，布伦特原油期货跌幅近6%。

　　Roubini Macro Associates首席执行官曾在2008年金融危机的关键时刻发出过悲观的警告，他预测，随着特朗普放松全球贸易攻势节奏，股市调整可能会进一步加剧，之后投资者情绪才会稳定下来。

　　美国银行策略师迈克尔·哈特内特（Michael Hartnett）建议投资者“做空”风险资产，直到特朗普放弃关税政策，转向减税、增加能源供应、放松管制和大幅提高债务上限。

　　瑞银全球财富管理公司首席投资官Mark Haefele将美国股票评级下调至中性。

“特朗普恐慌”

　　目前，经济衰退风险仍是焦点。尽管4月4日美国公布的3月份就业报告强于预期，但也不足以提振投资者情绪。

　　数据显示，美国3月非农就业人口新增22.8万人，远超市场预期的13.5万人，创下近几个月来的最强劲表现。

　　细分行业看，医疗保健行业是就业增长最快的领域，3月份增加了5.4万个工作岗位。其他增长领域包括社会援助和零售业，增加了2.4万个，而运输和仓储行业增加了2.3万个。

　　尽管马斯克领导的“政府效率部”（DOGE）努力削减联邦劳动力，但联邦政府职位仅减少了4000个。不过根据美国政府的说法，收到遣散费或带薪休假的员工被视为已就业。事实上，咨询公司Challenger，Gray&Christmas 3日的一份报告显示，到目前为止，与美国政府相关的裁员总数已超过27.5万人。

　　“虽然周五（4日）的就业报告显示，即使面临关税不确定性和联邦裁员，就业岗位仍在增加，但数据是过去式，并没有说明雇主在未来几个月的表现。”GDS Wealth Management首席投资官格伦·斯密斯（Glen Smith）表示。

　　摩根士丹利首席美国经济学家Michael Gapen在发给客户的报告中写道：“这份非农报告的风险可能不对称，需要大量超预期的就业增长才能缓解人们对经济大幅放缓的担忧。”

　　High Frequency Economics的经济学家Carl Weinberg和Mary Chen警告称，这份非农就业报告并不能保证特朗普宣布的新一轮关税政策不会导致失业率急剧上升和就业岗位下降，需要高度警惕4月的就业市场。

　　特朗普评论非农数据表示，很棒的就业数据，远远好于预期。他还说，“我们不能输！”

　　特朗普还强调自己的经济政策不会改变，“对于那些纷纷涌入美国、进行巨额投资的人们来说，我的政策永远不会改变。现在是发财的大好时机，比以往任何时候都更容易致富！”

　　不过，投资者仍担忧美国经济滞胀甚至衰退的风险。国际主流媒体和市场投资者开始频繁使用“特朗普衰退”这一说法。

　　4月4日，据央视新闻报道，中国11箭齐发反制，自4月10日12时起对美加征34%关税、中重稀土出口管制。舆论普遍认为，美方单边主义行径将严重拖累全球经济，给美国自身也带来很大冲击。

　　景顺亚太区（日本除外）全球市场策略师赵耀庭对《国际金融报》记者表示，如果亚洲国家的关税不被下调，将意味着原本会运往美国的商品将大量出现在世界其他地区。这些关税对美国消费者和企业造成了巨大负担，他们受到的影响最大。虽然短期内物价会上涨，但随着消费者减少支出以应对关税政策，总需求可能会下降。这无疑增加了美国滞胀的风险，以及这些高关税生效后收益的持续不确定性。

　　威灵顿投资管理固定收益投资组合经理Brij Khurana对《国际金融报》记者表示，美国此次公布的对等关税政策，其惩罚性力度之大远超市场预期，可能使经济陷入严重的滞胀困境。

　　摩根大通首席经济学家布鲁斯·卡斯曼警告称，如果关税政策持续下去，可能会在2025年将美国乃至全球经济推入衰退。他表示，今年全球经济衰退的风险从40%上升到了60%。这些关税是自1968年以来对美国家庭和企业最大的一次加税，其影响可能因报复措施、商业情绪恶化和供应链中断而被放大。

　　安联首席经济顾问穆罕默德·埃尔-埃利安（Mohamed El-Erian）警告称，特朗普大规模征收进口关税的行为，将使美国经济面临衰退的风险。

　　他表示，美国经济增长前景已经出现了重大调整，美国经济衰退的可能性高达50%，通胀预期上升至3.5%。

　　不过，白宫首席经济学家Stephen Miran反驳了华尔街日益加深的美国经济衰退担忧，称特朗普的减税和监管松绑计划将足以抵消关税上调带来的任何冲击。“总统以历史罕见的广度和速度出手，解决了一个数十年来持续恶化、削弱我们的竞争力、繁荣与经济的问题。市场出现一些波动是在意料之中的”。“我不是专业的预测人士，所以我不一定会给出概率数字，但进口仅占美国经济的14%，只有那种非常非常剧烈、极其巨大的冲击才可能让人认为会出现经济衰退这样的后果”。

鲍威尔表态

　　当地时间4月4日，美联储主席鲍威尔发表讲话，直面当前经济与政策挑战。

　　就在他讲话前夕，特朗普在社交媒体上两次点名鲍威尔要求他降息。

　　特朗普先说，这将是“鲍威尔降息的绝佳时机”，鲍威尔过去总是动作“慢”，现在可以改变形象，“快”起来。

　　接着他又说，“能源价格下降了，通胀率下降了，甚至鸡蛋价格也下降了69%，就业机会增加了，这一切都发生在两个月内——这对美国来说是一个巨大的胜利。鲍威尔，降息吧，别再玩政治把戏了！”

　　但鲍威尔依旧不为所动，他在讲话中重申，美联储需要先观望，等明确了形势，再考虑行动。

　　鲍威尔表示，美联储对特朗普征收的关税范围感到震惊，这意味着关税对经济的影响将比之前认为的要大。

　　鲍威尔称，关税上调幅度很明显将远超预期，经济影响也可能如此，包括通胀上升和经济增长放缓。这些影响的规模和持续时间仍不确定。而此前，鲍威尔表示，关税的通胀效应很可能是“暂时的”。

　　鲍威尔重申，美联储的核心义务是确保长期通胀预期稳定，避免一次性价格冲击演变为持续性通胀问题。尽管2月核心PCE通胀率回落至2.8%，仍高于2%目标，且关税可能导致未来几个季度通胀进一步上行。

　　对于货币政策路径，鲍威尔明确表示“现在判断为时尚早”，强调需等待更清晰的经济信号后再做调整。“我们将继续密切关注即将公布的数据、不断变化的前景和风险平衡。我们已准备好等待更明确的消息，然后再考虑调整我们的政策立场”。

　　对于美国经济是否正在走向衰退的问题，鲍威尔并没有给出一个明确答复，但他承认贸易政策的不确定性给企业带来了压力，以及越来越多的预测显示，经济衰退风险正在上升。

　　尽管鲍威尔对未来降息路径持谨慎态度，但市场存在严重分歧。

　　当地时间4月4日，瑞银全球财富管理公司首席投资官Mark Haefele向客户发出评估报告，认为美联储必须在今年进行多达四次的降息。

　　摩根士丹利首席美国经济学家Michael Gapen却认为，美联储可能今年不会降息了，预计美联储将被迫等到明年才能再次降息。

　　野村证券认为，美国对等关税将抑制经济增长并推高通胀，迫使美联储从今年年底开始降息，欧洲央行可能最早在本月降息。

　　CME“美联储观察”的数据显示，美联储5月维持利率不变的概率为56.7%，较非农公布前的60.1%有所下降；降息25个基点的概率为43.3%，较非农数据发布前的39.9%有所上升。美联储到6月维持利率不变的概率为0，累计降息25个基点的概率为52.1%，累计降息50个基点的概率为44.3%，累计降息75个基点的概率为3.5%。

　　记者李曦子

（文章来源：国际金融报）

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