A股迎来千基时代 五大重仓行业蓄势待发

　　轻工制造

　　政策提升行业发展空间

　　一季度基金持仓轻工制造股占行业流通股1.4103%

　　据统计显示，轻工制造业板块总计90只个股，造纸印刷细分行业个股合计44只，占据轻工制造行业半壁江山。轻工制造业板块年初至今整体涨幅10.1%，而同期上证指数指数涨幅仅为6%，行业整体跑赢上证指数近4个百分点。

　　截至2012年一季度，基金合计整体持有轻工制造业5.7亿股，合计持有市值高达58.04亿元，约占板块流通总市值的3.2%。其中9家板块个股基金持股占流通股比例超过10%，4家为造纸印刷细分行业个股，这9家公司基金持股以及占流通股比数据分别为星辉车模(2172.6802万股， 36.15%)，飞亚达A(4471.6592万股，30.19%)，美盈森(885.98万股，19.79%)，索菲亚(1045.4426万股， 19.36%)，老凤祥(3051.4523万股，16.20%)，东风股份(804.4403万股，14.37%)，安妮股份(1357.1101万股，13.76%)，潮宏基(1355.4567万股，11.63%)，长城集团(811.62041万股，10.89%)。

　　行业产销方面，2012年1-4月份，国内纸及纸板累计生产量3805.7万吨，同比增长9.62%，4月份单月产量1029万吨，同比涨幅为8.18%，月度环比即4月份比3月份下降5.11。分纸种来看，1-4份累计除未涂布的印刷书写纸有轻微下降外，各纸种产量同比均有不同程度的提升，其中，新闻纸、卫生原纸等纸产品表现良好。国内商品纸浆1-4月份累计产量590.1万吨，累计同比下降7.46%。4月份当月产量157.9万吨，同比下降了0.98%，月度环比即4月份比3月份下降0.21%。国内纸产品的产量增长依然较快，在目前行业不景气的情况下势必增加销售的难度。4月份环比数据下滑，说明行业景气反弹缓慢。上市公司盈利方面，据造纸行业2012年1季度公司财务报告显示，各公司在营业收入同比增长6.85%的情况下，净利润下降91.46%，毛利率下降2.87个百分点，上市公司普遍处于微利或亏损的边缘，造纸行业景气度下滑趋势明显。

　　市场分析人士认为，虽然行业景气度下滑明显，但在 5月产业资本净减持A股的背景下，轻工制造业大股东合计增持了1.06亿元，表明了轻工制造业上市公司大股东对公司未来业绩，行业未来发展趋势的看好，未来随着原材料(木浆和油价)成本的大幅下降，行业上市公司业绩有望得到提升。

　　东方证券认为，降息启动背景下，应超配印刷包装和玩具等需求稳定行业。参照2008~2009年经验，从 2008年9月16日开始降息周期启动后，往往经营稳定行业将跑赢市场指数观点，目前市场背景和 2008 年底有一定相似性，成本下滑和国家稳增长意愿升温，因此确定性增长的公司值得投资者重点关注。继续推荐星辉车模(300043，买入)、永新股份(002014，买入)、东风股份(601515，增持)、太阳纸业(002078，买入)。同时，关注卫生纸和特种纸等受益成本下滑的行业。

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