独家对话国泰基金周向勇：“中生代”总经理的稳中求进

　　作为最早成立的公募基金公司，国泰基金栉风沐雨24载，今年已经是第2个本命年，行稳致远是国泰基金长期追求的目标。

　　现任总经理周向勇2011年加入国泰任总经理助理，2012年11月起任公司副总经理，先后分管电商、市场、投资，主持投研体系事业部制改革，于2016年7月正式担任总经理职位，迄今已逾6年，他自称“中生代”总经理。

　　周向勇把国泰基金的发展历程总结为“建制度打基础”的初创期，“寻方向求突破”的开拓期，再到“高质量发展”的新征程。

　　某种程度上，国泰基金的发展也是公募基金行业发展的缩影。1997年11月，《证券投资基金管理暂行办法》发布，为证券投资基金规范发展奠定法律基础。1998年3月5日，国泰基金正式成立。同年3月27日，基金金泰正式发行，由此拉开了中国证券投资基金业发展序幕。

　　2003年10月《证券投资基金法》颁布，此后基金行业的法律法规不断完善。国泰基金深度参与了行业发展初期的诸多大事件，也伴随行业共同经历不断成熟和规范化的过程。

　　产品创新方面，国泰基金的不少产品创下多个业内“第一”。基金金泰是第一只封闭式基金，国泰金鹰是第一只标准股票型基金，金融ETF是第一只行业ETF等。2012年，国泰基金创造了“十日三创新”的行业纪录，连续上报国债ETF(首批债券基金ETF)、纳指ETF(首只跨国ETF)、黄金基金(首批黄金ETF)，传为业内佳话。

　　后资管新规时代，公募基金凭借多年来积淀的资金管理能力，跃升为大资管行业中的核心成员。国泰基金与中国资本市场同频共振，共同成长。

　　发展需要四轮驱动

　　券商中国记者：国泰基金如何定位自身发展？是主动权益+被动投资双轮驱动吗？

　　周向勇：国泰基金坚持行稳致远的发展定位，我们累计服务了近亿投资者，需要更全面、更平衡的发展和服务策略，可以称为四轮驱动，我把四轮概括为PPVC。

　　第一个P是Product(产品)，经过24年的发展，我们的产品线覆盖主动权益、被动投资、固定收益、稳健收益、养老金投资、特定客户资产管理等等。作为一家综合化资产管理公司，我们产品线齐全，有能力在不同市场条件下满足不同风险偏好投资者多样化的投资需求，为他们提供符合预期的资产管理解决方案，产品是我们服务广大客户的载体。

　　第二个P是People(团队)，团队包括投资研究团队、市场服务团队、风险管理团队、运营保障团队等等，通过科学严谨的制度设计和流程管控，我们的团队专业分工，协调运作，保证无论是主动还是被动产品线，都能以客户为中心、以市场为导向进行产品设计和开发，在投资运作中战胜业绩基准，实现想要达到的投资效果，满足客户财富管理的多样化需求。

　　第三是Value(价值)，以持有人利益优先、为客户创造可持续的长期价值是公募基金行业的立身之本，资产管理最终要服务于客户的财富管理，如果不能最终为客户的财管保值增值，那么我们就是在做无用功。我们要求员工团队，在日常工作中，始终将价值创造放在第一位，在投资管理的全流程中指向客户价值提升，践行企业社会责任，实现客户价值和企业价值的协调发展。

　　第四是Culture(文化)，无论资管行业如何发展演变，履行信义义务、坚守契约精神是公募基金行业发展之基，我们 “受人之托，代客理财”，就要厚植企业文化，将合规、诚信、专业、稳健贯穿到公司经营管理的全过程。国泰基金24年的发展历程中，没有发生过任何一例“老鼠仓”事件，没有发生过重大投资违规行为，这也要感谢国泰基金的创始团队，在企业成立之初就不断强化持有人利益为先的理念和文化，维护企业声誉，将公司品牌塑造放在重中之重。

　　从战略层面支持ETF产品线发展

　　券商中国记者：历经24年的发展，国泰基金被动投资领跑全行业，规模位居行业前列，是怎样的契机让国泰基金布局并发展被动投资？

　　周向勇：国泰基金在开发培育ETF产品线之前，经过了深入的市场研究，进而确定了我们的业务战略。中国资本市场发展到一定阶段，上市公司数量不断增加，投资者面临选股难、赚钱难，甚至有可能买到退市股票，几乎颗粒无收。而ETF一篮子股票构成，可以有效帮助投资者规避个股选择的风险，争取比较好的投资回报。

　　更特别的是，进入国家发展的新阶段以来，国家把资本市场放在重要的战略位置，在十三五、十四五规划中出台行业发展规划，立足高质量发展，推进高水平科技自立自强，以推动国家经济转型。我们把这些符合国家战略方向的行业主题开发成ETF产品，一方面服务国家战略、支持实体经济，另一方面也是为投资者提供高效的投资工具，让投资者能够分享国家战略导向的行业增长成果。

　　国泰基金从2016年开始，布局了一系列的以行业主题为特色的ETF产品。我们通过对国家战略和经济发展方向的研究，系统布局行业ETF产品，作为投资工具，帮助投资者争取更好的投资回报，同时也能够规避不太容易掌握的个股风险。到目前为止，国泰基金已经能够为广大投资者提供最全面、最丰富的ETF品类，覆盖股票、债券、商品、货币、海外等全资产类别，能够满足客户资产配置和行业配置的多元化需求。截至2022年9月30日，国泰旗下非货币ETF规模约888亿元，位居行业第4名。

　　未来，在现有ETF产品稳定运营的基础上，我们将继续从战略层面支持ETF产品线的发展：补充布局宽基ETF，深度挖掘行业ETF，研发创新产品，储备一些Smart Beta类ETF，挖掘细分领域需求布局债券ETF等，通过不断升级丰富产品线，以差异化优势满足不同投资需求。

　　主动权益基金中长期业绩稳健

　　券商中国记者：国泰基金的主动权益也颇具亮点，请谈谈主动权益条线近几年的成效。

　　周向勇：截至9月30日，在最近2年的结构性行情中，上证综指震荡下跌，收益率为-6.02%，国泰基金旗下主动权益基金整体收益率4%，全市场排名前1/3.公司主动权益中长期业绩同样稳健，7年期以上业绩在全行业中排名前8，最近20年业绩排名第2(数据来源：银河证券，数据截至：2022年9月30日)

　　团队建设：以老带新，新老搭配的可持续格局。国泰拥有一支“高学历、高素质、专业化”的投研团队，投研人员131人，核心投资人员平均从业年限超过20年。在投研人才培养方面，通过老带新、新老搭配，自主培养了一批特色鲜明的基金经理，让公司的投研文化薪火相传。

　　研究导向：均衡布局，前瞻布局。通过深度的价值研究，力争通过控制产品的回撤和风险，提高持有人的体验。国泰基金的基金经理在管理风格上普遍有节制，不博取极致的短期排名，注重全市场均衡管理，避免追逐短期热点或押注单一赛道造成基金净值的大幅波动，力争为投资者带来更稳健的投资收益和更好的投资体验。前瞻性则意味着不跟风不盲从，不追逐或押注短期热点，通过三年、五年甚至更长的时间跨度上的专业预判，把握国运和国脉，判断市场的长期的方向。

　　产品布局：匹配能力圈，重视投资者利益。公司在设计基金产品的时候，会通过对每位基金经理的研究，更精准地匹配合适的产品，让合适的人管理合适的基金，把认购规模控制在基金经理的能力圈范围内，不盲目追求“牛市发爆款”，防止由于基金产品规模过大而损害投资者利益，力争给投资者带来更好的持有体验。同时，我们在布局产品的时点上，充分考虑市场的估值和情绪，脚踏实地，走出更为健康和高质量的产品布局之路。

　　考核机制：更长期，考核赚钱能力。过去几年，行业里有一个难题叫“基金赚钱，基民不赚钱”，关键还是看基金公司有没有把帮助基民赚钱作为最终目标。因此我们在对公司团队，特别是投研团队进行考核时，会把为投资者盈利，尤其是提升投资者长期获得感放在更重要的维度。

　　券商中国记者：亲历了基金行业十多年的发展历程，如何评价公募基金行业这些年的发展历程？最大的感触有哪些？

　　周向勇：严格的监管与制度体系是公募基金发展的基石。二十多年来，公募基金行业从无到有，建立了科学、完善的制度体系，是信托关系落实充分、投资者权益保护有效的行业，成为国内监管严格、制度完善、透明度高的资产管理机构。

　　受托理财的坚实关系，二十四年始终如一。基金业协会数据显示，截至9月底，公募基金数量超过10000只，基金规模达到26.59万亿元，行业的高速发展是有目共睹的。管理的规模大了，对我们来说，是身上的责任更加重大了。公募基金整个行业的价值体系是建立在“受人之托、代人理财”的信任托付关系之上的，对于我们来说，投资者的信赖是最重要的价值，从1998年到2022年，这是从来没有改变过的。不负重托，回馈信赖，展望下一个二十年、三十年，这将始终是我们恪守的信念与目标。

　　服务国家战略，支持实体经济。近年来，资本市场全面深化改革，在服务国家战略、支持实体经济方面创新不断，成果卓著，如科创板创业板注册制、开设北交所等，引导资金活水源源不断进入实体经济。公募基金行业有幸参与其中，不断加大对新经济板块与高科技行业的配置力度，以实际行动服务国家科技自强战略。同时，积极参与养老三支柱的建设，在我国人口老龄化加速的背景下，为实现“健康中国”、“幸福中国”贡献积极的力量。

　　管理策略的三大关键词

　　券商中国记者：过去十年，行业公司座次变迁频繁，您觉得基金公司要基业长青的话需要具备哪些要素？

　　周向勇：行业的竞争和分化正在不断加剧。在近几年的结构性行情中，头部公司的基金经理和基金产品有比较强的平台优势，把握赛道、风险控制的优势和品牌效应都凸显了出来。在资管行业的时代风口上，头部公司需要巩固优势，中小公司争取弯道超车，整个行业的竞争压力都是比较大的。

　　在如今白热化的行业竞争中，国泰基金从管理策略上，可以概括为以下几个关键词：价值观、稳定器、投研力。

　　第一个关键词，价值观。一家公司能够发展壮大，最重要的是正确的价值观。对于基金公司来说，最重要的是确确实实能够把客户放在价值观里面最核心的位置。无论是产品的设计、产品的管理、产品的宣传，基金公司都必须真正地把投资者的收益、投资者的利益，放在最重要的位置。

　　第二个关键词，稳定器。稳定可以分为两个方面来谈。

　　首先是治理结构稳定，国泰基金是央企控股的基金公司，股权结构长期保持稳定，股东之间互相信任，公司的各项发展战略、日常管理及业务开展均得到了股东的高度支持与认可。

　　其次是合规风控稳定。成立二十多年来，国泰基金从来没有发生过重大风险事件。我们秉持“全员与全程结合、风控和投资并重”的风险管理理念，建立了科学有效、职责清晰的风险管理体系，通过建立多层次的风险管理组织架构，实现风险决策机关、风险评估机构、风险管理部门和投资管理部门的有效合作，确保资产管理业务风险管理的全面性、独立性和有效性。

　　第三个关键词，投研力。基金公司的核心竞争力必须在于公司的投资实力。公司形成了较为完整和具有市场竞争力的激励机制，从而吸引和稳定核心人员、保证投资人利益、促进公司业务持续健康发展。

　　不断强化三个认知

　　券商中国记者：未来5年您对国泰基金有哪些愿景？

　　周向勇：谈愿景5年时间还是很短的，我更愿意脚踏实地，打造国泰特色，继续努力，不断强化三个认知：认知行业、认知公司、认知客户。

　　首先是认知行业。作为一家聚焦于资本市场投资的公募基金公司，国泰基金注重发挥专业机构投资者价值发现作用、金融支持实体经济创新发展的功能，引导资金流入国家战略产业，服务国家科技自强战略，积极支持先进制造业和新兴产业发展。国泰基金作为公募基金中的一员，要持续服务于国家战略，履行企业的社会责任感与使命感，这是第一个认知。

　　第二是认知公司。了解了国家资本市场发展方向，我们要顺应发展，始终牢记我们的初心和使命，不断提升自身的投资管理能力和服务客户的能力，不断增强自身的价值创造能力。同时，要坚定在公司自身能力边界内稳健发展，行稳致远，坚持有所为，有所不为，切忌盲目投资，无序发展，努力实现投资管理能力和管理规模协调发展，同步提升。

　　第三是认知客户。企业在不断发展壮大，基金持有人同样也变得更专业更成熟。表面看财富管理的目标就是资产的保值增值，但资产的保值增值又呈现出多样性，可能有个人养老的长期需求，也可能是短期的流动性管理需要，是多样化全方位的。伴随客户的财富管理，应该覆盖客户的人生成长阶段，我们要不断挖掘客户的真实需求，了解客户的风险偏好。同时坚定做好投资者适当性，根据投资者的偏好和需求，精准地提供产品与服务。同时以诚立身，以信取人，在认知客户的基础上，把一切专业本领聚焦到为客户创造回报，创造价值。

（文章来源：券商中国）

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