一季度基金股弱债强 中小公司整体超额收益多

　　在刚刚过去的一季度投资区间内，基础市场的起落决定了基金投资股弱债强的格局。而在风格调整的市况下，中小基金公司灵活优势得以彰显，在权益类和固定收益类超额收益排行榜上占据前列。

　　类别：股弱债强 货基收益回落

　　一季度基金市场呈现股弱债强的局面。权益类基金整体表现较为逊色，股基和混基平均收益率均为负；而固定收益类基金则相对较好，债基企稳反弹整体获得正收益。

　　海通证券统计显示，一季度股票型基金和混合型基金平均净值增长率分别为-4.87%和-2.05%。在纳入容积范围的546只主动开放式偏股型基金中，一季度有114只基金取得正收益，占比仅为20.88%。

　　股混基金尤其是成长风格基金在2月下旬以来经历了较大幅度的回撤，市场风格的不稳定和基金重仓白马股的大幅杀跌都是主动股混基金业绩堪忧的原因。

　　相较之下，债券型基金一季度的表现则呈现企稳反弹的态势。统计显示，债基一季度平均净值增长率为1.31%。

　　一季度债市在资金面较为宽松和实体经济回落等带动下延续慢牛行情，中债总净价指数反弹1.45%。因此债券仓位越高的基金表现越好，海通分类中纯债型基金平均收益1.78%，准债和偏债基金分别上涨1.32%和1.34%，可转债基金表现较差，下跌1.97%。

　　此外，年初资金面偏紧的趋势逐渐好转，现金管理类工具的货币基金和理财债基收益率逐步回落，货币基金平均收益1.25%，对应年化收益5%。

　　而在全球风险资产价格普跌的市况下，黄金避险价值显现，随着金价的企稳反弹贵金属主题QDII收益较优，如诺安全球黄金等；投资海外房地产的REITs主题基金和部分投资大宗商品基金表现也较出色，如鹏华美国房地产 、诺安全球收益不动产等。

　　个体：座次洗牌 业绩分化

　　从单只基金角度看，与去年底主动开放式偏股基金前十名相对比，今年第一季度的业绩排名再度出现大“洗牌”。

　　统计显示，一季度兴全轻资产以26.27%的净值增长率排名首位，该基金的基金经理陈扬帆所掌管的另一只基金兴全有机增长则以23.97%的涨幅紧随其后。此外，长信内需 、汇添富逆向投资 、银河行业优选 、中邮新兴产业 、财通可持续发展 、汇添富美丽30 、宝盈鸿利和天弘永定价值也纷纷跻身前十。

　　其中，银河行业优选和中邮新兴产业是去年末第一集团老面孔，其余均为一季度“新贵”；而某只去年末排名前十的股基，今年以来下跌6.44%，排名已在300名开外。

　　除了调仓换股的因素，2月下旬成长股的一波调整，成为加剧基金业绩分化的重要推手：金融、地产等大盘蓝筹股的反弹和创业板的大幅杀跌，成长风格基金一季度收益分化显现：部分专注选股投资操作较为灵活的基金保持了正收益；而行业坚守在电子、传媒、建筑等行业的成长基金则收益逐步由正转负

　　统计显示，上投摩根成长先锋一季度净值下跌17.04%，与兴全轻资产业绩相差43%，暂时垫底。

　　翻看年报，该基金风格偏成长，基金经理看好代表经济未来发展方向的新兴产业，包括医药、食品饮料、电子等。然而其去年末前十大重仓股中，康得新 、杰瑞股份 、歌尔声学 、云南白药 、双鹭药业 、碧水源等一季度跌幅基本都在20%以上。

　　公司：中小公司超额收益多

　　而从公司角度看，中小基金公司在超额收益排行榜上占据前列。

　　基金管理公司超额收益是指基金公司管理的主动型基金超额收益(基金净值增长率减去业绩比较标准后的收益)按照期间管理资产规模加权计算的平均超额收益。

　　海通证券统计显示，一季度权益类基金超额收益排名中，平安大华以11.85%的超额收益率居首，富安达、国金通用、浦银安盛和财通4家公司，旗下权益类基金的平均超额收益率分别达到9.32%、7.73%、7.68%和7.39%，排名居前。

　　此外，在纳入统计的70家基金公司中，排名前1/2的基金公司里仅有汇添富(15名)和富国(27名)两家规模较大，其余均为中小公司。

　　而在大公司中，南方、嘉实、华夏和银华则以-1.16%、-1.17%、-1.24%和-1.25%的超额收益率分别排名第46、47、48和49位；易方达则以-4.17%的超额收益率排名第66位。

　　固定收益方面，中小公司同样领先。金鹰、诺安、宝盈排名前三，一季度超额收益率分别为3.09%、2.23%和2.08%。新华、安信、长信、财通、东方、泰达红利和兴业全球也跻身前十。

(责任编辑：DF058)