主题杠杆指基强力吸金 军工B医药B份额月内翻番

　　经历前几个交易日的持续下跌，近两日市场再度反弹，杠杆指基明显受到资金的青睐。大额资金不断涌入军工、医药、券商等主题杠杆指基，军工B、医药B两只杠杆指基10月以来份额增幅超过一倍，8月以来证券B份额增长超9倍。(点此查看：热销绩优基金)

　　今年最热门的杠杆指基当属富国军工 B(场内简称“军工B”)，自今年4月23日在深交所挂牌上市后，到10月9日富国军工分级基金触发上折，军工B的价格涨幅翻倍。行情的火爆，也引发了资金对军工分级基金的杠杆份额军工B的追捧。

　　数据显示，军工B上市初的份额为1.06亿份，上市后份额规模经历数月的缩水后，在8月初迎来份额快速增长，9月初份额一度达到4.2亿份，然而到9月底再度跌至2.9亿份的水平。然而在10月经历上折后，份额快速激增，10月20日突破7亿元，10月22日达到8亿份以上，然后在昨日站上10亿份的关口，较月初增幅超200%。

　　去年9月挂牌的国泰国证医药B(场内简称“医药B”)，上市初的份额为1.3亿份，在今年以来尤其是8月份以来快速增长，也在昨日站上10亿份大关，达到10.35亿份。数据显示，医药B的份额在今年8月5日突破2亿份，达到2.06亿份；然后，开始迅速增长并在10月份一举从5亿份的水平增长到目前10亿份水平，份额规模翻了一番。

　　与军工B、医药B月内快速翻倍相比，申万菱信申万证券行业B(场内简称“证券B”)的份额最近一个月增速没那么快，但自8月以来份额规模却增长了9倍。7月31日，证券B仅为1.68亿份，而到昨日份额增长到17.48亿份，份额增幅高达940%。

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　　医药主题基金近3月最高涨超20% 新基金集中抢发

　　作为市场资金的避风港，医药主题基金今年优势明显。就在今年，尤其是国庆节前后，随着市场调整幅度的加大，医药股成为市场避险资金的香饽饽，而从同期业绩来看，医药主题基金也是受益匪浅，新基金也想搭上这波“顺风车”。(点此查看：医药主题基金)

　　节后业绩排名靠前

　　就从国庆节后的表现来看，医药主题基金表现出色。统计数据显示，截至10月28日，按照复权单位净值增长率计算，1000只开放式偏股基金(分类单独计算)国庆节后整体业绩下挫，同期跌幅为0.46%。也就是说，相比节前的风光表现，上述偏股基金节后出现亏损。

　　不过，医药主题基金整体表现出色。就从上涨基金来看，易方达沪深300医药ETF、信诚中证800医药指数分级、景顺长城中证医药卫生ETF、医药卫生ETF 等医药主题基金涨幅靠前，同期涨幅都在2%以上。此外，汇添富中证医药卫生ETF、嘉实中证医药卫生ETF、华安中证细分医药ETF等基金也有不俗表现。而从近三个月来看，截至10月29日，富国医疗保健近三个月回报率达20.63%。

　　新基金年末集中抢发

　　就在上述背景下，新医药主题基金纷纷赶来凑热闹。来自银河基金的公告显示，旗下银河康乐股票基金正在发行，相较于普通的医疗健康主题基金，银河康乐股票基金的投资范围更广。根据基金合同规定，该产品将以80%以上的非现金基金资产投资于与健康快乐相关的股票。而所谓的健康快乐相关股票不仅涵盖生物制品、医疗器械、中药保健、医药商业及医疗服务等多个健康医疗行业。

　　从今天开始，华安细分医药ETF联接基金也公开发售，截至10月17日，该只联接基金投资的华安中证细分医药ETF最近3个月净值增长率达15.66%。而在接下来的11月3日，广发医药卫生ETF也将与投资者见面，该基金重点投资于标的指数即中证全指医药卫生指数的成份股及备选成份股。据了解，广发医药卫生ETF采取完全复制法，即按照标的指数的成份股构成及其权重构建指数化投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应的调整。

　　医药股估值合理

　　对于后市，国投瑞银医疗保健基金经理倪文昊认为，医药板块仍有望获得较好的投资回报。一方面经历了超过两个季度的调整，目前医药股估值步入合理区间，估值溢价处于历史较低水平；另一方面，机构投资者医药股持仓水平有显著下降，基本回归到常态。作为下游消费类成长性行业，医药板块具备估值切换的条件，年末的估值切换行情有望带来较好的投资机会。

　　而广发医药卫生ETF拟任基金经理陆志明则从长远角度指出了医药基金的投资价值。他认为医药卫生是与民生息息相关的行业，覆盖人群广，需求刚性强。随着人口老龄化和高收入人群的增加，健康医疗产业的需求将大幅提升。(新闻晨报)

　　公募基金加仓做多：青睐制造业 大幅减持银行股

　　行情决定做多的心情。今年三季度，上证综指涨幅达15.24%。股指的上涨，使得公募基金仓位水涨船高。

　　《金证券》记者注意到，在房地产、金融、白酒等依次成为热点后，制造业成为偏股型基金偏好的行业。统计数据显示，截至三季度末，制造业占股票投资市值比达62.44%。(点此查看：基金行业配置)

　　公募基金加仓做多

　　数据显示，截至三季度末，偏股型基金仓位为78.21%，较上季度末上升了5.01%。其中，股票型、混合型基金三季末仓位分别为86.55%和66.45%，较二季度均有所上升。二季度，偏股型基金仓位为73.21%，股票型和混合型基金的仓位分别为83.36%和61.98%。

　　“这火爆行情就是酒。”一位基金投资人士在与《金证券》记者闲聊时表示，“酒壮怂人胆”，不管基金经理的投资能力如何，只要大盘行情给力，加大仓位，加足马力就可赚钱。

　　该人士同时表示，事实上，在此轮行情中，年轻的基金经理操作业绩明显比上了年纪的基金经理要好得多。

　　“年轻的基金经理没有经历过几轮熊市，因此此轮操作时，一般皆满负荷运作。而年纪大的基金经理，因为经历过股市下跌的苦痛煎熬，在操作时往往会半仓操作，在行情快速上涨时，谨慎的操作往往更加吃亏。”该基金人士说。

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　　制造业成基金心头好

　　在房地产、食品饮料行业都成为过去式时，制造业成了基金经理追逐的新亮点。

　　统计显示，在股票型、混合型基金持仓中，制造业占比最高，占股票投资市值比为62.44%，信息传输、软件和信息技术服务业和金融业分居二、三位，当前占股票投资市值比分别为11.29%和4.53%。

　　此外，在股票型和混合型基金持仓中，“电力、热力、燃气及水生产和供应业”、“批发和零售业”和“建筑业”增仓幅度较大，仓位分别上升0.79%、0.70%和0.66%；“制造业”、“租赁和商务服务业”和“水利、环境和公共设施管理业”减仓幅度较大，仓位分别下降2.33%、0.59%和0.31%。

　　银行股遭遇大幅减持

　　《金证券》记者注意到，三季度中，偏股基金持有伊利股份的数量最多，共有108家基金重仓持有其股份，长安汽车和中国平安位列二、三位，分别有75和59家基金持有其股份。

　　在行业方面，银行股遭遇基金的大幅减持。

　　根据统计，在三季度股票型、混合型基金减持个股中，浙江龙盛 、民生银行和兴业银行减持较多，三季度分别减持17835.36万股、14213.04万股和14192.10万股。在增持的个股中，国电电力 、中国重工和东吴证券增持较多，三季度分别增持21583.09万股、17314.28万股和12188.94万股。

　　“事实上，基金持有上述这些股票，并不是因为这些股票业绩有多好，而是因为在看不清后市的行情下，持有这类股票可以相对安全些。”上海一位基金行业人士对《金证券》记者表示，作为普通投资者，基金的持股只能作为一个参考，不要刻意去追随，“说不定你进去之时人家已跑了。”(金陵晚报)

　　股基领头羊激辩后市：震荡向上为主 军工最具潜力

　　今年来，主动偏股型基金取得了不错的成绩。统计数据显示，556只主动偏股型基金今年以来平均收益率高达11.96%。

　　目前中邮战略新兴产业仍然以76%的业绩稳坐冠军头把椅，且领先第二名27个百分点。工银信息产业 、财通可持续发展今年以来收益率不相上下，分别为48.61%、48.57%。长信量化股票、华商主题精选 、大摩多因子策略三只基金的收益率也相差不大，均在46%至47.6%之间。排在前十名的还有浦银安盛价值成长股票、宝盈资源股票，收益率均在40%以上，中邮核心优势灵活配置、华商价值 ，这两只基金今年的业绩也均超过了38%。

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　　随着公募基金三季报的落幕，这些公募基金领头羊对市场的研判也浮出了水面，对于投资者来说，参考价值不言而喻。

　　中邮战略新兴产业任泽松：未来仍是结构性行情

　　三季度中邮战略新兴产业仍然斩获了21.04%的收益率，从仓位来看，基金经理任泽松三季度大幅加仓，其股票仓位从二季度末的60.60%大幅抬升至三季度末的90.61%，提高了30个百分点。

　　2014 年整体经济仍然处于缓慢下台阶的过程中，但同时也是经济增长转型的初始阶段，短期来看今年经济增长速度将会有所放缓。但从中长期看，经济增长转型将会使得新的经济增长动力迅速发展，为市场注入新的活力。

　　“我们认为在改革预期的主导下，中国经济的结构转型将进入加速期，经济增长驱动力将由之前的房地产产业链以及重工业逐步升级为高端制造业，新型消费以及现代服务业。因此市场未来大概率仍将维持结构性行情的演绎。”

　　“在行业配置方面，依然看好代表未来中国经济发展方向的战略新兴产业，如互联网产业、信息安全产业、生物医药、环保等行业。”

　　因此任泽松认为代表未来经济转型的行业将会有较好的市场表现，如互联网行业、生物医药行业 、新材料行业以及环保行业等。而与整体宏观经济高度相关的周期类板块缺乏趋势性机会。

　　工银信息产业刘天任：震荡向上是市场的主旋律

　　三季度在流动性较为充裕的前提下，成长股走出了一波较为持久的趋势性行情，工银信息产业重点配置的军工信息化，医疗信息化，数字营销及互联网领域都获得了较好的投资回报，因此净值增长21.69%，而同期业绩比较基准收益率为14.35%。市场整体上看，改革和转型已经明确成为了市场的投资主线，赚钱效应较为显著。 “我们判断四季度会进一步延续三季度的行情走势，震荡向上是市场的主旋律。”刘天任表示。宏观经济进入新常态，有保有压。而证券市场管理层的改革措施也取得了良好的效果，新增资金入市意愿较为强烈。

　　刘天任判断，行业方面的机会主要来自于互联网，新能源汽车，影视文化，信息安全，军工等受宏观经济影响小但明显受益于转型大方向的行业。

　　财通可持续发展主题赵艰申：当前市场风险与机遇并存

　　三季度财通可持续发展，主要是超配了基本面良好、具备可持续发展潜力，或者基本面有一定安全边际，积极谋求转型的公司股票，基金净值增长29.83%，业绩比较基准增长率为10.72%，跑赢业绩比较基准19.11%。

　　基金经理赵艰申认为，影响四季度市场走势的主要因素在于宏观经济基本面以及IPO的进度。

　　一方面，宏观经济虽然在二、三季度已经企稳，但持续性还需要观察，部分重要经济指标还未趋势性企稳；另一方面，经济改革的力度和速度目前来看稳步推进，但需要进一步观察新政府改革的具体后续动作；最后，由于IPO重启，新股发行节奏将会影响A股市场小盘股的供给。

　　赵艰申认为，当前的市场风险与机遇并存。一方面，许多大盘蓝筹股PE处于7-12倍之间，估值处于历史底部，而基本面相对较为扎实，估值已经和国际接轨，部分行业估值低于H股同行业。与此同时，市场中有部分小盘股股票估值处于较高水平，而其盈利显然无法匹配其偏高的估值要求，在IPO未来注册制后常态化发行的背景下，这类股票存在回归合理估值的可能。

　　在投资标的的选择上，赵艰申表示将会选择基本面良好，具备可持续发展潜力的公司；与此同时关注战略性新兴产业和国企改革领域的主体性投资机会。

　　华商主题精选梁永强：军工未来最具成长性

　　基于对军工行业长期投资价值的看好，华商主题精选三季度增加了军工行业的投资比重，由于军工行业表现突出，该基金三季度净值也因此大涨27.78%。同期基业绩比较基准的收益率为 10.11%，高于业绩比较基准收益率 17.67 个百分点。 基金经理梁永强对军工行业可谓是坚定长期看好，其在三季报中分析称，“中国的复兴势不可挡也必然面临外部的重重阻力，军工行业在此过程中的战略地位持续凸显；作为过去十多年主导产业的房地产问题越来越多，去地产化趋势已成，作为体量大、链条长的军工行业极有可能成为未来中国经济的主导产业。”

　　“军工行业可能会成为未来很长时间内最具成长性的领域，也必然成为未来投资组合中的核心配置。”

　　全球智能化的趋势使得集成电路产业成为持续的最大受益行业，因此涉及芯片设计、封装、制造、原料和设备环节的企业将持续快速成长，也将成为该基金投资组合的重要配置。

　　此外，生物医药、新材料、新能源、文化传媒也将是未来非常有弹性的需求点，这些领域的投资机会必然层出不穷，也将是华商主题精选投资的重点方向。

　　宝盈资源优选：改革红利的释放仍然是股票市场最大的动力

　　三季度宝盈资源优选收益率为24.61%，同期业绩比较基准收益率是10.11%。

　　在三季报中，基金经理彭敢称，从市场来看，目前股票市场的盈利效应已经初步显现，社会资金开始向股市流入。从全球来看，中国的资金利率长期趋势下降趋势更为确定且下降空间更大，股市上涨空间明显。从长期看，中国通过改革转型提升经济增长的空间仍然很大，改革红利的释放仍然是股票市场最大的动力。

　　“我们尤其关注财税体制改革和国企改革的实际进展情况。”彭敢表示。其认为四季度的主要投资机会来自于中等市值(尤其是其中的高分红率公司)个股的反弹。成长股方面，随着美国纳斯达克市场中概股的大幅回落，部分 A 股映射个股中没有实质业绩，纯炒作题材的个股有较大的下跌风险。中长期看，继续看好能源科技行业(包括新能源、新能源汽车、油服)、移动互联网相关行业(如信息安全、互联网教育和医疗、电子商务和移动支付)。(投资快报)

(责任编辑：DF058)