揭开基金中报百宝箱 10匹骏马跃然奔出

　　民生银行市净率仅为5.44倍

　　在沪市二季度基金持股量占流通A股比例超10%的个股中，民生银行的动态市盈率最低。据《证券日报》市场研究中心显示，二季度共有122家基金入驻民生银行，累计持股量为246473.39万股，持股市值为1476375.62万元，基金持股量占流通股比例为10.91%，该股动态市盈率仅5.44倍。

　　公司是中国首家主要由非公有制企业入股的全国性股份制商业银行，多种经济成份在中国金融业的涉足和实现规范的现代企业制度，使公司有别于国有银行和其他商业银行。2012年1月，公司获得香港金融管理局颁发的银行牌照，成为香港持牌银行。截至2011年年末，公司已在全国32个城市设立了32家分行，在香港设立1家代表处，机构总数量为590个。

　　公司一季报披露，公司1-3月实现净利润91.72亿元，同比增幅47.7%；实现营业收入250.35亿元，同比增幅45.92%；2012年一季度公司净息差为3.29%，比2011年增加0.15个百分点。报告期末，公司贷款和垫款总额12477亿元，比上年末增长3.53%；客户存款总额16901亿元，比上年末增长2.76%。

　　安信证券认为，民生银行2012年一季度业绩主要表现为规模、净息差同比在高位的推动以及经营费用的压缩，公司民营、小微、零售中高端客户的战略定位清晰，看好公司的长期发展。短期内宏观经济的下行风险可能会带来小企业贷款不良的增加，目前较低的不良率主要得益于大数定律，在该领域风控能力仍需持续观察。暂维持盈利预测不变，预计2012年民生银行利润增长27%，对应2012年市盈率和市净率分别为5.19倍和1.15倍(不考虑增发)，维持“买入-B”评级。

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