医药主题基金开年雄起 汇添富医药上涨5.24%

　　2013年首个完整交易周，以汇添富医药保健为代表的医药行业基金业绩迅猛崛起。上周汇添富医药保健单位净值涨幅为5.24%，易方达医疗保健、华宝兴业医药生物、融通医疗保健、博时医疗保健的单位净值涨幅也都超过3%。

　　上周，上证指数下跌1.49%，沪深300指数下跌1.63%，大盘股下挫幅度明显。不过以中小板与创业板为代表的中小市值股票却有所表现，中小板、创业板指数分别上涨2.4%、3.72%。

　　受益于在中小股票方面的配置，上周335只普通股票型基金平均净值微涨0.06%，涨幅最大的是汇添富医药保健，净值上涨5.24%，跌幅最大的一只基金净值下跌3.67%。

　　事实上，不仅是汇添富医药保健，易方达医疗保健、华宝兴业医药生物、融通医疗保健、博时医疗保健等医药行业基金上周也录得较好的净值表现，净值分别上涨4.69%、4.6%、3.16%、3.07%。

　　医药行业基金的强势与医药行业股票表现分不开。根据申万一级行业分类，上周医药生物行业指数大涨4.12%，并有多只个股涨幅超过10%，其中莱茵生物更是暴涨49.08%。

　　公开资料显示，汇添富医药保健去年三季度末配置市值前五名的医药股分别为人福医药、天士力、康美药业、云南白药、康缘药业，这五只股票上周涨幅分别为6.64%、6.82%、2.46%、2.61%、8.89%。

　　华泰证券金融产品研究中心总经理王群航表示，只要基础市场行情适合，某些行业特征鲜明的基金将会给投资者带来良好的收益。

　　作为防御性行业，医药行业经历了2010年的大幅上涨、2011年的大幅下挫后，2012年上涨8.57%，整体表现略好于大盘。从市盈率估值来看，医药生物行业的动态市盈率为32.9倍，仍然较市场整体偏高。

　　医药股有望迎来补涨机会

　　国家发改委宣布20类药品、400多个品种药物将从2月1日起降价，平均降幅15%。这是自1997年药品降价以来进行的第31次药品价格调整。

　　降价利于医药行业整合

　　据记者了解，自2009版医保目录公布后，国家加快了药品降价步伐，目前最早进入医保目录的品种，已累计降价幅度平均已达40%，高的达到80%(附表).

　　从本此降价药品分类看，主要是针对呼吸、解热镇痛和专科特殊用药等化学药品的最高零售限价进行调整，从降价幅度看，15%的降价幅度要低于预期。同时，由于部分品种本次降价最高零售限价仍高于目前实际中标价，因此，本轮药品降价对大部分相关上市企业的业绩影响并不明显。

　　随着西药大幅降价在近几年的逐步完成，中成药降价也迫在眉捷。从目前发改委后续的工作节奏看，预计中药的第一批调价极可能在今年下半年推出。当然，考虑到中成药具有中药材价格波动大、原材料成本占比高等特点，预计在新一轮中成药调价过程中，国家发改委会充分考虑中药材价格上涨趋势等因素调整中成药价格，除高价药的出现降价调整外，低价中成药可能不降价，而成本上升过快的可能则会适当提价。

　　“药品降价是常态化的政策，从1997年首次调整药价至今，药品已经进行了第31次最高零售价调整。”东北证券医药行业分析师刘林认为，研发能力强、竞争对手少的企业并不会明显受到降价政策的负面影响，降价政策实施反而有利于淘汰落后企业、提升行业集中度。

　　本轮价格调整对相关公司影响有限

　　从本次西药降价影响情况看，受负面影响较大的有舒泰神 ，其主导产品鼠神经生长因子定价287元，下降了17%；而恒瑞医药的七氟烷、苯磺顺阿曲库铵，恩华药业的咪达唑仑、依托咪酯，尔康制药的磺苄西林等制剂产品虽然在此轮降价名单之列，但由于这些药品在各地的中标价格本已偏低，本次最高限定价并未显著低于这些产品的中标价格，相反部分品种的限定价还高于中标价。此外，从统一定价药品的限价面看，国家对部分品种的剂型还是有所保留的，如齐拉西酮，只是对片剂限价，而恩华药业的剂型因是胶囊和注射剂，避免了降价；氯雷他定只有颗粒剂和泡腾片被限价，双鹭药业的分散片也未受影响。

　　在本次药价调整中，目前市场供应紧张的人血白蛋白、破伤风免疫球蛋白的价格在本轮调整中进行了提价。从上海莱士和华兰生物公告看，人血白蛋白最高零售价提高了5%左右，破伤风免疫球蛋白提高了10%左右。在上市公司中，上海莱士、博雅生物 、华兰生物的人血白蛋白业务占收入的比例分别为39%、38%、31%。而正因提价因素，部分公司近期表现强势。

　　两角度捕捉医药股机会

　　2012年期间，因受毒胶囊、基药目录等因素影响，医药板块整体表现平平，180家上市公司全年有88家公司跑输了大盘 ，14%的公司跌幅超过20%。不过，自去年12月以来，医药板块也跟随大盘展开了反弹行情 ，自12月4日至今已上涨了18.66%，特别是受近期出台的生物医药政策和受益新版基药目录的公司本轮涨幅不菲。

　　而随着全国卫生工作会议的召开，《生物产业规划》、《中医药标准化中长期发展规划纲要》、《国家发展改革委关于调整呼吸解热镇痛和专科特殊用药等药品价格及有关问题的通知》等相继发布，医药股进入“利空出尽即利好”的补涨时期。

　　“如果说2012年二三季度的医药行业是‘恢复行情的前半段’，而自12月份以来的上涨行情至2013年二季度属于‘恢复行情后半段’。”国金证券分析师预计医药股今年上涨幅度将在15%左右。对于医药股机会，其认为可从两方面把握：(1)从全国卫生工作会议对2013年工作部署的数据出发，看好大病领域和基药目录中优势品种的结构性机会，关注复星医药 、昆明制药 、东阿阿胶 、科伦药业 ；(2)符合产业规划发展方向，业绩增长确定性高的个股 ，如红日药业 、复星医药、东阿阿胶、昆明制药、丽珠集团等。(证券市场红周刊)

　　基金布局年报行情 业绩高增长股受宠

　　进入2013年一季度，适逢上市公司披露2012年年报，焦点仍是2012年的业绩预增股。

　　2012年落下帷幕，一批公司日前公布2012年业绩预告，这也成了基金经理关注重点。证券时报记者从沪深基金公司获悉，基金目前在重点布局年报行情，方向是业绩高增长公司。

　　业绩预增股成关注重点

　　1月7日，红日药业公布2012年业绩预告，2012年归属于上市公司股东净利润2.26亿元至2.5亿元，同比增长85%至105%，业绩大增的原因，一是红日药业母公司营销变革效果显现，血必净、川威和博璞青均销售良好，产品销售收入及利润呈现大幅增长；二是红日药业子公司北京康仁堂药业有限公司销售收入和利润继续大幅增长及其纳入合并范围的比例增加所致。

　　欧菲光的业绩2012年实现了大幅增长。去年12月6日，欧菲光公告，2012年归属于上市公司股东的净利润3.35亿元至3.45亿元，同比增长1518%至1566%。

　　2012年业绩实现大幅增长的还包括，海康威视2012年净利润同比增长30%至50%，碧水源增长55%至80%，三聚环保增长84.09%至89.35%，华平股份增长58%至70%，平高电气增长400%以上，丰原药业增长70%至100%。

　　深圳一位2012年业绩颇好的基金经理表示，进入2013年一季度，适逢上市公司披露2012年年报，焦点仍是2012年的业绩预增股。

　　基金提前布局

　　在操作策略上，从去年下半年以来，基金一直在对此积极布局。

　　深圳另外一家基金公司投资总监表示，2012年无论是传统行业，还是新兴行业，只要业绩有高速增长都能获得机构的认可，即使是传统的汽车行业，如长城汽车盈利情况喜人，二级市场也容易获得机构的追捧；市场曾普遍预计银行会有坏账风险，但从实际情况来看，2012年银行净利润增速也比较好。因此，他们从去年下半年开始关注的主要是业绩稳定增长的股票。

　　具体来看，国投电力公告预计2012年度归属于母公司所有者的净利润同比增长将超过100%，从国投电力公布的2012年四季度前十大股东的持股变动情况看，博时主题行业、华夏盛世精选、社保103组合等基金均在大幅加仓国投电力，与国投电力一样，受益于雅砻江电站新机组投产运营，川投能源业绩有望大幅增长，去年四季度川投能源也获得了基金增持，其中，博时主题行业、景顺长城精选蓝筹也大幅增持了川投能源。

　　从三季度的持股动向看，上述业绩高增长股票也是基金集体重仓的对象。

　　2012年三季度，华宝兴业行业成长、南方绩优成长、农银汇理行业成长、景顺长城内需增长重仓持有碧水源，其中，华宝兴业行业精选增持碧水源482.47万股，南方绩优成长增持275.92万股，景顺长城内需增长贰号买入535.01万股，交银施罗德成长买入478.41万股。去年三季度欧菲光也是基金重点增持的对象，景顺长城内需增长贰号增持22.01万股，农银汇理行业成长增持256.4万股，景顺长城内需增长增持11.61万股，广发核心精选增持167.98万股。(证券时报网)