QFII二季度重仓股陆续亮相 中国石化等3股受青睐

　　点击查看>>>机构持仓表一览

　　随着上市公司中报陆续披露，机构持仓情况也初露端倪。从已披露中报的公司来看，二季度，QFII对于重仓股的增持明显超过减持。

　　据统计，截至昨日收盘，共有132家上市公司披露了中报业绩 ，其中，有6家上市公司前十大流通股股东中出现QFII身影，这6家上市公司分别为，中国石化 (6309.62万股)、福耀玻璃 (2711.08万股)、中海发展 (308.27万股)、黔轮胎A(202.78万股)、光线传媒 (149.99万股)、瑞康医药 (125.08万股).QFII二季度累计持有上述6家公司9806.82万股，累计持股市值达57958.53万元。

　　从持仓变动情况来看，二季度，QFII新建仓3家公司，分别为中国石化(6309.62万股)、黔轮胎A(202.78万股)、光线传媒(149.99万股)，并增持瑞康医药50.03万股至125.08万股，此外，QFII二季度持有中海发展308.27万股未变，而对福耀玻璃减持579.2万股至2711.08万股。

　　在投资品种选择上，QFII依旧对大盘蓝筹股青睐有加，除光线传媒和瑞康医药分属于创业板和中小板外，其余重仓的4家公司均为沪深主板上市公司，而这其中最为典型的当属中国石化。二季度，卡塔尔主权基金重仓买入了中国石化6309.6万股，持股市值达26374.21万元。另外，从QFII二季度持有个股的市场表现来看，7月份以来，上述6家公司股价均跑赢同期大盘，其中，光线传媒月内涨幅达到22.62%，黔轮胎A紧随其后，涨幅8.35%，瑞康医药位列第三，涨幅为4.75%。截至7月29日，QFII持有的6只重仓股市值达到59634.7万元，较二季度末增加1676.17万元，账面整体浮盈比例达到2.89%，远远高于上证指数同期涨幅。

　　分析人士表示，QFII非常喜欢低估值的蓝筹股，在目前的市场行情中，低价蓝筹股价值存在被低估的状况，而中小板和创业板估值飙升，存在两头翘的问题，出于资金安全性考虑，蓝筹股自然成为其主攻的目标。（相关报道>>>二季度社保基金重仓股曝光：新进8股 增持11只股）

　　---------------------------

　　6月QFII业绩分化 青睐防御性行业应对不确定性

　　伴随A股市场的下挫，偏重于股票市场投资的QFII近期投资业绩表现整体不佳，且出现分化。在预计宏观数据仍将疲软、企业半年报盈利低于预期、IPO重启以及资金流出新兴市场等预期下，QFII倾向于选择防御性行业、公共事业等板块，以应对经济和政策中的诸多不确定性。

　　QFII业绩出现分化

　　在QFII投资A股整体业绩欠佳的大背景下，一些美资QFII表现相对不错。最新投资月报显示，一家美资、规模达数亿美元的QFII最近一个月业绩增幅约6%，接近于同期基准指数表现。在投资组合上，该QFII重仓于包括银行、证券等在内的金融板块、比例超过40%，而其他投向领域则分别是消费品、科技、医疗健康等。另外一家美资QFII的重仓板块也是金融，包括银行、保险等，年初至今累计业绩增幅约10%左右。

　　相比之下，另外一些QFII业绩表现则出现大幅下挫。一家日资QFII最近一个月业绩表现下挫接近20%，在其投资组合中，银行配置约20%，其余分别是原材料、食品、不动产等。另外一家台资QFII最近3个月累计业绩也出现接近10%的下挫，其前五大持股也以银行、保险为主。还有一些追踪指数的QFII，在6月A股市场下挫的背景下，其投资也取得负回报。

　　对于上述分化的原因，有QFII人士认为，尽管多数QFII选择了重仓金融板块，但各家具体持仓情况、投资时点选择并不尽相同。

　　上述台资QFII称，6月行情受到美国QE退出预期、境内银行间市场流动性紧张以及IPO重启预期等多重利空影响，进而影响了QFII的投资表现。

　　根据理柏统计数据，今年6月整体QFII基金平均业绩大跌13.47%，落后境内股票型基金，今年上半年平均业绩累计下跌11.86%，表现亦逊于内地同行。

　　选择防御性行业应对不确定性

　　然而，由于诸多负面因素并未消化殆尽，这也使得QFII对于后市并不乐观。

　　“预计三中全会前，A股将继续震荡盘整。”一家QFII人士称，预计中国陆续公布的一些宏观数据仍将疲软，经济复苏的力度不如以前，因此目前仍无法判断本轮调整是否已经告一段落，“还需要继续观察经济基本面的数据是否改善”。而在流动性方面，市场对于6月流动新紧张局面仍心有余悸，这也会使市场承压。

　　“6月份，在资金流动性紧张情况下，股市下挫，一些板块跌幅较大。对于下半年市场判断我们持谨慎态度。”另外一家大型QFII人士称，6月市场经历了剧烈调整，但是还有通缩预期、企业半年报盈利低于预期，以及IPO重启、资金流出新兴市场等负面因素存在。

　　在此背景下，某大型QFII认为，应当多选择防御性行业、公用事业等板块，以应对经济和政策的不利影响。

　　此外，对于宏观政策方面，多数QFII认为目前仍未有清晰框架可寻，这种不确定性也是市场风险之一。(上海证券报)

　　中报揭秘：机构仍在大吃“补药”

　　在新兴产业公司走势抢眼、被基金大幅增持的背后，医药板块也毫不示弱，从已公布的上市公司中报来看，不少医药股受到公募、私募、全国社保基金、QFII等各路机构的青睐。而在新基金的发行方面，多家基金公司也正在积极布局医药主题基金。

　　4家公司获公募增持

　　据数据显示，在申万一级行业中，截止7月29日已有12家医药上市公司披露了中报，从公布的前十大流通股东情况来看，12家公司中有8家公司在二季度末被公募基金不同程度持有，其中有4家被公募基金明显增持，分别是山大华特(000915)、上海凯宝(300039)、舒泰神(300204)、嘉事堂(002462).

　　今年上半年净利润增幅达42%的上海凯宝被基金增持。前十大流通股东名单上，共出现6只基金身影。南方稳健成长和南方稳健成长2号在二季度末分别持有上海凯宝673万股和619万股，占流通股的比例分别为1.74%和1.61%，而在一季度末，两只基金持股数占流通股的比例分别为1.41%和1.3%，均有所增持。汇添富均衡增长和汇添富医药保健则分别持有2250万股和500万股，占流通股的比例为5.84%和1.3%，而两只基金一季度末持股数占流通股的比例分别为5.15%和1.46%，前者增持而后者略有减持。事实上，这4只基金占据上海凯宝前十大流通股东的席位已超过1年。此外，博时新兴成长和鹏华动力增长也出现在前十大流通股东席位上，其中，博时新兴成长持股数占流通股的比例较一季度基本保持不变，而鹏华动力增长为二季度新进的前十大流通股东，持股数为500万股。整体看，二季度进入前十大流通股东的公募基金合计持有股数占流通股的比例为13.9%，高于一季度末的10.61%。

　　山大华特也备受公募基金的喜爱。汇添富价值精选、汇添富均衡增长、华夏红利混合、广发稳健增长、中银收益混合、诺德价值优势位列前十大流通股名单，除诺德价值优势为二季度新进的十大流通股东外，其余各基金的持股数量与一季度末相比，均有所增持或保持不变。

　　嘉事堂和舒泰神则在二季度末被基金发掘为新宠。一季度末，两只个股前十大流通股名单上均无一家基金，而二季度末，医药主题基金汇添富医药保健持有572万股，出现在第7大流通股东席位上，流通股占比为2.96%；而中欧新趋势、博时新兴成长、华夏平衡增长3只基金同时新进成为舒泰神的前十大流通股东，合计持有295万股，流通股占比为4.42%。根据基金二季报，一季度末并无一只基金将嘉事堂和舒泰神纳入前十大流通股名单，而二季度末，两只个股均成为基金的新欢，基金持股比例分别为3.02%和4.42%。整体看，两股的股东总户数均较一季度末有所减少，筹码有集中趋势。

　　私募、社保加入增持之列

　　事实上，除公募基金外，社保基金和私募基金对医药股也青睐有加。

　　本周一公布中报的华仁药业(300110)中期净利润虽然小幅下降8%，却不改机构对它的青睐。前十大流通股东席位上出现4只社保基金身影。全国社保基金116组合、114组合、107组合、105组合分别持有600万股、510万股、230万股、223万股，分别占据第4、第5、第8、第9大流通股东席位，合计占流通股的比例为7.84%。其中前两只社保基金组合在二季度末分别加仓300万股和208万股，后两只组合则为新进。此外，基金同益持有290万股成为第6大流通股东。而一季度末持有200万股以下的两只基金信诚四季红混合和农银汇理行业成长则被新进的社保基金组合挤出前十大流通股名单。

　　被公募基金增持的山大华特的前十大流通股名单上也出现了两只社保基金组合和1只私募基金。全国社保基金107组合二季度增持135万股，至513万股，成为第5大流通股东，全国社保基金604组合则持有241万股，成为第9大流通股东。知名私募北京鸿道投资总经理、投资总监孙建冬管理的鸿道3期一季度末持有304万股，进入前十大流通股东席位，二季度则加仓22.38万股，占流通股的比例达1.82%。孙建冬正是原华夏基金投资副总监，同时也曾是华夏基金的明星基金经理之一。

　　与一季度末相比，瑞康医药(002589)前十大流通股东名单上同样有7只公募基金身影，公募合计持股比例由一季度末的28%小幅降至26.7%。不过，全国社保基金和QFII却双双加仓。全国社保基金115组合二季度末加163万股，至250万股，流通股占比也由一季度末的2.12%升至6.09%；QFII富通银行也加仓50万股，至125万股，流通股占比由1.83%提升至3.04%。

　　医药主题基金发行升温

　　今年以来医药板块在二级市场上的表现非常突出。数据显示，在所有申万一级行业中，截止7月29日，医药生物板块的总市值加权平均涨幅为32.68%，排在所有行业的第4位。在两市4只百元股中，有3只为医药股，分别是片仔癀(600436)、云南白药(000538)、长春高新(000661)。在今年一季度末，主投医药的股票基金就成为基金中的大赢家，业绩表现出色。基金二季报同时也显示，多只基金继续看好医药板块的投资机会。

　　除了股价的表现靓丽，医药股的中期业绩也不俗。目前已公布中期业绩预告的103家医药公司中，有74只家公司上半年净利润增幅有望实现正增长，占到样本总数的7成以上。

　　这样表现优异的医药股吸引了多家公募基金增仓的同时，也在不断吸引基金公司布局医药主题基金。目前除了正在发行的富国医疗保健、汇添富中证医药、信诚中证医药、国联安中证医药，以及即将发行的国泰医药卫生外，据证监会最新公布的“基金募集申请核准进度公示表”显示，易方达沪深300医药卫生ETF、嘉实中证医药卫生ETF也获批待发，而华安、大成、广发旗下的医药主题基金正在排队候批。而自2010年9月首只医药主题基金汇添富医药保健成立以来，目前已经成立的医药主题基金仅6只，包括汇添富医药在内共有5只主动管理医药主题股票型基金，以及今年新成立的华夏上证医药卫生ETF。以基金积极备战的情况看，医药主题基金已成为炙手可热的品种，即将大扩容。(金融投资报)

　　地方债“黑洞”大考A股 基金调仓以防为攻

　　审计署再度急查全国性地方债务的传闻已得到证实。7月28日，中国审计署发布公告称，根据国务院要求，审计署将组织全国审计机关对政府性债务进行审计。

　　此前，有消息称，审计署将暂停所有项目，为政府债务排查让路，并于本周起进驻各省市。

　　而今年6月10日，审计署才刚刚公布了上海、天津、重庆等36个地方政府本级政府性债务的审计结果，36个地区2012年底债务余额共计3.85万亿元，比2010年增加4409.81亿元，增长了12.94%。

　　受此影响，急查地方债“黑洞”再次绷紧了A股神经。7月29日，早盘沪指开盘即失守2000点关口。当天早盘，上证指数即以1997.84点直接跳空低开，盘中最低时探底至1969.85点，截至终盘，上证指数和深成指全天分别下挫1.72%和2.23%，报收1976.31点和7668.54点。

　　对此，一位基金业人士直言，审计署紧急开展全国政府性债务大审计，使得前期地方政府债务“黑洞”问题再次成为市场焦点。

　　“我们认为，政府性债务全面审计提升了市场的避险情绪。同时，市场担忧风险暴露或超出预期也导致大盘出现大幅下跌。”该人士称。

　　国泰君安分析师时伟翔则表示，随着时间推进，当前市场并没有观察到相应的稳增长措施出台，相反，改革政策的推进却越来越快。

　　“周末，政府宣布政府性债务审计启动，也将大大动摇市场对增长端信心。而且，市场对于政府‘稳增长’方向政策预期也已出现动摇。”时伟翔称。

　　金融板块首当其冲

　　时伟翔表示，从历史经验看，前期政府债务审计结果一般对于市场信心有明显的不利影响，这种影响特别集中于对金融风险的担忧。

　　此次亦不例外。当天，包括信托、证券以及银行板块在内的金融板块跌幅居前，成为了空头大肆杀跌的主力阵营。截至终盘，上述三大板块全天跌幅分别达4.03%、3.03%和2.20%。

　　“届时，如果地方政府债的‘盖子’被揭开的话，可能会导致银行不良贷款率大幅提升，从而使得银行板块会承受更大的压力。”时伟翔称。

　　据悉，此次全国性审计工作将于8月1日起全面展开，全国审计机关将对中央、省、市、县、乡五级政府性债务进行彻底摸底和测评。

　　早在今年4月中旬，摩根大通通过内部研究，核算出中国的地方债务总量超14万亿元人民币，而2010年末的这个数据是10.7万亿。不过，这还不包括11万亿的地方政府隐性负债。如果加起来的话，中国地方债务总额已超过4万亿美元之巨。

　　“相比之下，虽然美国2012年的地方负债总计已达2万亿美元，但是，仍远远比不上中国地方债务的规模。中央对此‘下刀’早肯定比晚好。”广州万隆分析指出。

　　“我们认为，中央释放出来的改革信号不容小觑。届时，地方债务引发的问题甚至危机都将成为倒逼一系列改革的理由。不过，在此过程中，A股市场难免会出现波动。”广州万隆称。

　　“政府性债务审计意味着对现有杠杆和风险因素的再梳理。虽然有可能对于长期经济增长有正面的影响，有助于未来宏观政策的正确制定，但是，短期内有可能揭示风险，将再度降低市场的风险偏好。”时伟翔认为。

　　对此，兴业证券策略分析师张忆东()也表示，短期，须提防地方债务清查对投资者情绪的影响，而后续的影响还将持续深入。

　　张忆东称，以2012年末地方财政+中央财政负债余额21.23万亿-22.86万亿元和铁道部2.79万亿元以及政策性金融债8.4万亿元估计，政府性债务占GDP比例约62%，已经处于不低的水平。

　　“2013年上半年超过20%的基建投资增速使得地方政府性负债进一步增加，若维持上半年节奏，2013年末地方债务将达18万亿元，政府总债务将逼近40万亿元。”张忆东预计。

　　“我们认为，下半年结构性的‘排雷’风险已大幅提升。”张忆东称。“随着债务清查和银行‘去杠杆’，一旦某个薄弱环节出现问题，可能使得对于整个地方政府债务的风险溢价都陡然提升。在此过程中，地方基建投资的能力将受制约，并可能引发局部债务风险，引发地方政府中的高负债个体面临债务风险，甚至，会引发阶段性的信用风险。”

　　基金看淡调仓防御

　　此外，在近期流动性再度承压的情况下，最新基金仓位变化也表明，基金已主动调低了股票仓位，并采取了防御性的态势。

　　据好买最新披露的仓位测算模型显示，上周偏股型基金的持股仓位总体小幅下降，平均下行0.53个百分点，当前仓位为81.37%。其中，主动股票型基金的仓位下降0.67个百分点，达到86.25%；标准混合型基金的仓位下降0.26个百分点，达到72.53%。

　　“虽然上周食品饮料和医药生物仓位有所下降，但仍保持为前两大重仓行业，反映出公募基金增强防御的特征。同时，上周公募基金减持了前期重仓的信息服务和信息设备，或表现为对当前此类行业过高估值的担忧。”对此，研究中心一位研究员表示。

　　“据我们了解，从近期机构的操作力度看，在A股出现剧烈震荡的情况下，机构席位现身龙虎榜的操作也明显要比之前谨慎一些。”华泰证券研究员郭翔认为。

　　统计结果也显示，机构专用席位在上周内共计买入14.75 亿元，卖出金额则高达26.03 亿元，与前期相比，买入金额明显少于卖出金额，机构已有逢高派发之意。

　　29日当天，富安达基金一位人士也对本报记者表示，从趋势上看，下半年资金面偏紧的格局将延续。在经济数据和资金层面的双重压力下，短期内A股市场难言乐观。

　　自从6月末以来，央行已连续五周不作为，未向市场投放资金。加上临近月末有近4000亿的财政存款上缴和2500亿的银行分红都将对资金面造成压力，使得银行市场间利率继续上涨。同时，银行间货币市场利率上涨也开始传导到了交易所市场。

　　7月25日中午11∶30，在发布的Shibor继续攀升的情况下，当天下午14∶30之后，交易所市场质押式回购国债利率7天期也突然迅速上涨。截至上周末，7天质押式回购加权平均利率已升至4.4144%，较前一周末飙升了64.63个基点。

　　在上述富安达基金人士看来，周末传出的审计署对地方债务的审查也将进一步加剧市场资金紧张预期。

　　此外，另有市场人士指出，地方债务风波引发的二级市场减持行为将给资本市场带来长期的资金面压力。

　　统计数据表明，在2011年至2012年的首个地方债偿债高峰期，地方更多以土地出让金收入以及通过二级市场的股份减持来偿还到期债务。仅2011年一年，便有约700家具有地方背景的上市公司累计进行了100多次的大宗交易。其中，部分占比权重较大的上市公司成为减持的主要品种。

　　“诸多迹象已表明，在新的外部冲击下，非典型性钱荒再度来袭的可能性正在逐步上升。”时伟翔认为。

　　其表示，此次审计最终影响关键在于规模是否超预期，以及政府后续准备如何处理债务问题。如果债务“黑洞”处理不好的话，则可能会引发A股市场的强震。(21世纪经济报道)

(责任编辑：DF010)