三招教你玩转可转债基金 轻松挣钱不辛苦

　　专门投资可转债的基金年内涨幅已经超过13%，凸显可转债市场的火热行情。

　　虽然目前转债市场连续大涨，但目前的估值仍然不高，进可攻，退可守。对于看好权益市场但又不愿承担过多风险的投资者而言，可通过自己配置、转债基金、高比例配置转债的基金三招数来投资，以博取市场上涨收益。

　　自投可转债

　　需关注入门级指标

　　目前可转债市场中可交易的转债有29个，玩转上述品种更适合专业投资者，有入门级五个指标值得关注。

　　数据显示，截至6月底，中信标普可转债指数上涨4.37%，可转债的平均收益为4.05%，对应正股的收益仅为1.88%，显示出可转债很好的抗跌性和防御性，是震荡市场比较好的防御性投资品种。从这29个品种看，多数为偏股型和平衡性转债，存量规模为1655.3亿元，其中大盘转债集中在银行、石化、保险等，中盘转债集中在有色、电力、制造业、交通运输，平均规模为40亿；小盘转债集中在化工、电子、造纸等行业，平均规模不到10亿。2014下半年，有13只可转债即将发行，以中小盘品种为主，行业更加多样化，包括媒体、房地产、医药等行业。

　　选择可转债有一定的专业性，更适合专业的投资者。其最大特点是“下有保底，上不封顶”，相当于一个“债券+期权”，攻守兼备，其中有几个指标需要注意。

　　第一，选择目前交易价格低于或略微高于100元的可转债。交易价格低于100的可转债再加上利息，不考虑中间市场波动的风险，持有到期可以盈利。数据显示，截至周四，目前可转债低于100元的可转债有深燃转债、深机转债、中海转债、民生转债。价格在103元以内的还有徐工转债、中行转债、南山转债。

　　第二，最好看可转债的到期收益率，目前计算出来有15只可转债到期收益率超过0，最高的是南山转债，到期收益率为5.0866%。

　　第三，对于交易性品种，成交量也是重要的指标，不妨选择那些成交量大一点的。

　　第四，剩余年限短一点的品种，风险可能更低。从剩余到期年限来看，数据显示，目前博汇转债剩余期限最少，为0.1288年，其他中鼎转债、海运转债、燕京转债的剩余年限也不足2年。

　　第五，转股溢价率、纯债溢价率也是最值得关注的两个指标。纯债溢价率指的是不考虑转股的期权因素，可转债相比较纯债的溢价程度；而转股溢价率指的是可转债如果进行转股，相比较转股价值的溢价。大部分情况下，转债都呈现出转股溢价率和纯债溢价率的跷跷板效应。一般来说，溢价率越低越好，不过也需要仔细分析各品种。

　　借道转债基金

　　重点看业绩和高杠杆

　　可转债市场投资机遇显现，转债基金表现抢眼。对于普通投资者来说，借道可转债基金也是不错的选择。

　　数据显示，目前专门以可转债市场为投资标的的基金有23只(ABC分开计算)。截至8月7日，今年以来平均收益为6%，整体表现不错。最牛的可转债基金，建信转债增强A、建信转债增强C今年以来收益更是达到13.58%、13.27%。此外，长信可转债、汇添富可转债、申万菱信可转债、博时转债等表现不错。

　　最近一个月情况看，这些基金平均收益也达到3.72%，表现较好的是华安可转债，建信转债增强、申万菱信可转债、中银转债增强、大成可转债等产品。

　　目前市场上可转债正股以蓝筹类个股居多，转债类基金大部分也配置于此。7月份大盘蓝筹股大幅上涨推动可转债市场上涨，转债类基金整体受益于此。要选择这类品种重点看历史业绩和投资可转债情况。

　　基金二季报数据显示，目前布局可转债比较高的基金是建信转债，投资可转债市值占净值比例达到138.43%，而民生转债优选、华安转债投资比例也超过130%，达到138.28%、130.40%。此外，申万可转债、博时转债、华宝转债、中海可转债、长信可转债、银华转债、天治可转债、中银转债、富国转债投资可转债比例也超过100%。另外，投资者也需要注意基金经理的管理能力，最好选择拥有长期投资债券经历，且过往业绩良好的品种。

　　基金分析师表示，对于可转债基金产品，注重基金经理历史业绩和高杠杆，并推荐建信转债增强和长信可转债。建信转债增强杠杆高达154%。长信可转债成立以来年化回报排名居前，基金经理李小羽和刘波拿券能力很强。另外，杠杆方面，债券市值占比达115%，高于同类平均。

　　高比例配置

　　重仓热门股票转债基金

　　除了专门投资可转债基金外，一些偏爱配置可转债的债券产品也值得投资者关注，因为这些品种中有些比可转债基金更为激进。

　　数据显示，2014年二季度末投资可转债市值占净值比超过50%的债券基金有12只，这些品种近期也获得较好表现。

　　具体来看，二季度末投资可转债占基金资产净值最高的是博时债券，该基金的资产净值为3.6亿元，投资可转债占比达到了5.77亿元，为资产净值的160.38%。正是由于比较高的可转债投资杠杆水平，使得该基金今年以来的涨幅超过6%。净值占比较多的是博时信用债，投资可转债占净值比为128.90%，6月份以来也获得较好收益。

　　除了这两只基金投资可转债比例超过100%外，还有博时回报、银河收益、交银双利、易方达安心回报、华安双债添利债、浙商信用、海富通纯债债券、南方永利、华安收益、华富收益投资可转债比例超过50%，也值得投资者关注，更适合稳健性投资者。

　　实际上，基金二季报显示，公募基金持有转债市值占比回升，基金经理对转债的参与度有所上升，这也凸显出这类品种的投资价值。不过，因为近期表现较好的是蓝筹股，不同行业之间表现有差异，最好选择重仓银行、资源类等市场热门的股票可转债基金产品。

　　如何投资可转债基金

　　可转债兼具债性和股性双重特性，具有“进可攻，退可守”的特点。上半年股市表现疲软，但受益债券市场持续走好，利率中枢不断下移，可转债估值的提升更多依靠债性驱动。进入7月，伴随PMI数据超预期、沪港通临近、房地产限购松绑、海外资金流入等消息，市场风格从创业板成长股过渡到大盘蓝筹股，市场逐步回暖，沪指时隔三个月终于突破2100点并创下年内新高。

　　在股票市场驱动下，近期转债市场表现出较强弹性，尤其是部分大盘蓝筹转债，随正股上涨而上涨。7月份以来中证转债指数涨幅2.06%，表现明显优于利率债、企业债指数。

　　受此影响，转债主题基金近期表现抢眼。截止目前市场上共有18只可转债主题基金，近一个月的平均收益为2.29%，好于同期长期纯债基金以及一级/二级混合债券基金的平均收益。可转债主题基金近期表现(2014.1.1~2014.7.30)

　　数据来源：Choice数据、天天基金研究中心

　　注：兴全可转债为混合基金，此处作为转债基金处理

　　在各种利好刺激下，短期内大盘蓝筹股有望进一步表现，转债市场将随之出现一波阶段涨幅。我们认为，对于看好权益市场但又不愿承担过多风险的投资者而言，可适当配置转债基金，以博取市场上涨收益。

　　具体到基金选择方面，可以从以下几方面考虑：首先是基金资产中可转债市值占基金资产净值的比例，可转债配置比例较高的基金更易受转债市场的上涨影响；其次是配置的可转债品种，近期大盘蓝筹股表现优异，重配相应转债的基金表现将更优异；最后再结合基金的管理费率、规模等因素综合考虑。(点此>>>立即体验)

　　热销可转债主题基金：

　　华安可转债债券A(040022)

　　7月以来收益3.99%

　　建信转债增强债券A(530020)

　　7月以来收益3.55%

　　博时转债增强债券A(050019)

　　7月以来收益2.61%

　　汇添富可转换债券A(470058)

　　7月以来收益2.32%

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(责任编辑：DF073)