玩转黄金ETF 你不能忽略的窍门

　　上一轮中国大妈疯炒黄金似乎就在昨天，一个轮回之后，身边的七大姑八大姨突然发现，金价下行了这么多年，又开始上升了。

　　交银国际首席策略师洪灏在他的2016年展望中就提到：“美元具有一个独特的17年周期：它往往会在周期的前6年走强，然后在随后的10年里走软。当美元强势在前6年年底接近顶峰的时候往往伴随着危机。”

　　2016年恰恰是美元强势的第6个年头，若你相信未来将有长期的美元疲软，那么作为保值另类货币的黄金可能已经触底反弹；再悲观一些，假设出现全球性危机，那么显然也利好作为避险资产的黄金。投资黄金的途径多多，本期中国基金报将为您重点谈谈黄金ETF的操作窍门。

　　缘何选择黄金ETF？

　　先来做一下名词解释，黄金ETF是一种以黄金为基础投资标的，追踪现货黄金价格波动并可以在证券市场交易的金融衍生品。为了更贴近黄金价格，便于普通投资者进行投资，黄金ETF通常会以每份额基金单位对应为较小单位的黄金数量。

　　与黄金QDII相比，黄金ETF投资国内金交所现货合约，投资时不用同时考虑汇率因素，基金赎回与国内普通开放式基金类似，到账快，且能参与二级市场买卖；与黄金期货相比，黄金ETF无杠杆，投资风险低，准入门槛更低，参与资质要求低，同时实物合约支撑的投资标的设计及基金专业管理，使其投资风险相对期货产品也更低；与纸黄金相比，黄金ETF产品为基金产品，可通过赎回和二级市场买卖两种方式到账，不存在兑付风险；与实物黄金相比，黄金ETF投资标的存放在金交所所开设的账户中，免去储存风险，同时借助资产证券化，加强黄金投资资产流动性，避免金价波动时难以及时套现风险。

数据来源：东方财富Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2016-03-11

　　说了这么多，是不是觉得黄金ETF的优势瞬间爆棚？

　　那买黄金ETF是怎么赚钱的呢？首先是钱多到必须买一部分黄金作为资产配置，也就是大妈们的“求保值”；2、波段操作，也就是高抛低吸；3、更高段数的投资者会参与一二级市场溢价套利，但这需要较大的资金量；4、参与过期货投资的投资者，会通过ETF来进行黄金期现套利。据记者了解，黄金ETF有着其他黄金投资渠道所没有的红利，即可以享受到黄金租赁所带来的额外收益，这部分收益将会计入基金净值，并不定期以分红形式落入投资者口袋。

　　黄金ETF的三种玩法

　　目前国内共有4只黄金ETF产品，分别是易方达黄金ETF(159934)、博时黄金ETF(159937)、国泰黄金ETF(518800)和华安黄金ETF(518880)。在投资标的上都是满仓持有Au99.99与Au99.95黄金现货，所以它们本质上差别并不大。

　　玩法一：申购赎回

　　ETF的特点就是，场内场外两种份额都可以申购赎回(或买入卖出)，对中国大妈来说，申购场外份额并持有就是最简单有效的办法。

　　值得注意的是，博时黄金ETF有3类份额，除了可以在二级市场同样交易的159937外，还可以选择D类(000929)和I类(000930)，其中D类份额可以直接在博时基金的官网上申购赎回，而I类份额也就是“存金宝”则可以通过支付宝PC端和蚂蚁聚宝手机APP申购赎回，这样的好处在于不收取申购赎回费，且门槛更低，1元便可申购。

　　这意味着投资者不用承担黄金ETF的佣金开支以及银行纸黄金的买卖价差成本，并可通过支付宝支持，申购起来极其方便。

　　此外投资者需注意，在时间上，黄金ETF是这样规定的：T日现金申购，T+1可卖出赎回，但T日现金赎回，T+3日赎回款才可用可取。另外，黄金现货申赎完全与黄金ETF份额实现T+0操作。

　　玩法二：二级市场买卖

　　这类方法更适用于在二级市场奋战的股民，而黄金ETF也是所有黄金产品中唯一在上海证券交易所上市交易的品种，交易起点为100份即一手，不足一手的量可一次性申报卖出。可以完全当成股票来操作，同样享受T+0交易。

　　值得注意的是，二级市场交易最注重的是个股的流动性，当然最好选择规模较大的品种。4只黄金ETF中，华安黄金ETF规模已超过30亿元，日平均成交金额均在千万元以上，也是目前唯一一只纳入融资融券标的的黄金ETF，如果黄金ETF的抵押率和ETF一致，以90%来算，通过融资，投资者最多可以享受1.9倍的杠杆。

　　当然，如果投资者对自己的专业能力较为自信，也可以在二级市场进行T+0套利，当日反复操作，只要买卖价差可以覆盖交易成本即可。

　　玩法三：跨市场操作

　　由于套利具体操作过程比较复杂，因此并不是所有的投资者都适合使用这个投资策略，但记者仍将详细为投资者分享一下套利的操作过程。

　　如果黄金ETF出现折价，投资者可以在二级市场买入黄金ETF后，然后向基金公司申请赎回，此乃折价套利；如果黄金ETF出现溢价，由于T日申购的黄金ETF份额T+2日才可卖出，投资者只有提前持有一定的黄金ETF份额，才可能进入二级市场获利了结。就是说，拥有底仓才能够比较好地抓住这类投机套利机会。

　　注意点：这一切都是建立在存在差价的基础上，而以3月11日的交易情况来看，4只黄金ETF的溢价率均不高，其中博时和华安两只甚至为0，易方达和国泰也分别仅为0.06%和0.03%，套利空间可忽略不计。

(责任编辑：DF058)