中基协发布基金投顾指引：强化业务规范、保障投资者权益

　　本报记者崔文静夏欣北京报道

　　日前，中国证券投资基金业协会(以下简称“中基协”)发布《公开募集证券投资基金投资顾问服务协议内容与格式指引》(以下简称“《投顾指引》”)，对基金投顾服务方式和内容、基金投顾服务相关费用、管理型基金投顾服务内容等做出明确规定。

　　比如，针对投资收益与风险方面，要求投顾机构“声明不对投资收益状况或本金不受损失做出任何承诺，投资损失由客户自行承担”，同时规定“因基金投顾机构违反服务协议导致损害客户合法权益时，基金投顾机构应承担赔偿责任”。基金投顾服务费收取标准和方式的查询路径也被要求向投资者明确载明。

　　中基协数据显示，截至2023年1月底，国内公募基金公司超140家，公募基金产品超10000只，公募基金资产总规模达27.25万亿元。而通过公募基金参与资本市场的投资者有效账户数已超12亿个。多位券商资深人士曾告诉《中国经营报》记者，随着国内基金产品数量的增加和基金规模的快速扩容，普通投资者选出优质基金的难度随之增大，对于投资经验较少或投资精力有限的个人来说，借助投顾等专业人员的力量正在变得日渐重要。

　　避免投顾陷阱

　　中基协发布的《投顾指引》对《基金投顾服务风险揭示书》等进行了统一规范，这是首份针对基金投顾的风险揭示书，此前风险揭示书内容由各家机构自行决定。

　　于投资者而言，《投顾指引》中的一些内容值得重点关注，其有助于帮助投资者避开别有用心之人的投顾陷阱。

　　首先，任何向客户(即签订投顾相关协议的投资者)承诺收益、本金不受损失、限定损失金额或比例者均不可信，这些均为《投顾指引》中名列的基金投顾机构及基金投顾人员禁止行为。与客户约定分享投资收益或者分担投资损失同样不符合规定。基金投顾费用可以与客户收益相挂钩，但投顾人员并不能直接与客户分享投资收益，基金投顾服务费用的收取标准、计算方式、计提方式、收费时间与方式均需向客户说明，基金投顾服务费收取标准和方式的查询路径亦当在相关合同中载明。

　　基金投顾为代客理财，投资的收益和风险应由客户自行承担，但在基金投顾机构违反服务协议导致客户合法权益受损时，基金投顾机构将承担赔偿责任。一旦出现此类情况，投资者可以先行通过友好协商或调解予以解决，协商或调解不成时，可以根据服务协议约定或事后达成的书面仲裁条款向仲裁机构申请仲裁，或向人民法院提起诉讼。

　　其次，投资者有权要求基金投顾及时向自己提供多项信息，其中值得重点关注之处至少包括：第一，发生可能影响客户权益的重大事项，基金投顾机构必须在自重大事项发生之日起2日内向客户进行披露；第二，建议客户投资于本机构或者关联方管理的基金的，应当事先书面告知客户，并向客户充分披露潜在的利益冲突；第三，及时提示基金投顾服务规则的调整情况。

　　对于签订管理型基金投顾服务的投资者，还需格外关注三点：一是基金投顾应每日披露前一交易日的账户资产净值情况，以不低于每季的频率披露账户收益、持仓明细、交易记录等信息，并披露所提供基金投资组合策略的备选基金；二是基金投顾需定期向投资者提供交易执行报告，就是否按照协议约定进行交易操作、是否存在执行偏差等进行说明；三是明确基金投资组合策略详情，包括但不限于投资目标、 投资范围、投资策略、风险收益特征等，前述内容体现在基金投资组合策略说明书的，应载明查询路径。

　　再者，如果投顾向自己推荐的基金结构复杂而听不懂，一定要多留心，《投顾指引》禁止基金投顾机构和基金投顾人员向客户推荐结构复杂的基金，包括监管部门认定的其他基金。向客户提供未经公司投资决策委员会审议的基金投资组合策略或擅自变更基金投资组合策略同样在禁止行为之列。

　　此外，投资者还需注意，《投顾指引》规定，除货币市场基金、指数基金以外，单个客户持有单只基金的市值，不高于客户账户资产净值的20%；因证券市场波动、基金净值变动等基金投资组合策略之外的因素，导致客户持有基金市值不符合该要求的，基金投顾机构应在3个月内进行调整，但经监管部门认可的情形除外。

　　54家投顾机构展业

　　银河证券基金研究中心数据显示，截至2022年上半年，从全部基金口径来看，个人持有基金市值137904.58亿元，占比51.85%；机构持有基金市值128057.10亿元，占比48.15%，个人占比已经超过机构占比。截至2022年6月底，公募基金累计向持有人分红达4.08万亿元。

　　不过，与走过20余年的公募基金不同，基金投顾尚处于起步阶段，自证监会2019年启动基金投顾试点以来，获得试点资格的机构共有60家，包括29家证券公司、25家基金公司或其子公司、3家银行和3家独立基金销售机构。根据中国社会科学院国家金融与发展实验室、蚂蚁集团研究院2023年3月3日联合发布的《投顾业务的全球实践与中国展望》，目前正式展业的投顾机构共54家，涉及账户440万个，其中95%为10万元以下的小微户，管理规模近1200亿元。从资产配置结构来看，客群呈现较为明显的中等风险偏好特征，33%为混合基金，31%为债券基金，股票基金和货币基金分别占比10%。

　　“近年来基金产品数量快速增加，对于专业知识有限且投资精力相对不足的普通个人来说，成功挑选优质基金的难度越来越大。与此同时，尽管基金相对于股票已经进行了风险分散，但如果仅聚焦于某一只或某一类基金仍可能存在较高投资风险，这从2022年大量基金低迷的同时也有部分基金获得正收益可见一斑。如果能够借助专业基金投顾的力量进行投资，则可根据市场表现及时调整持仓情况，在更大程度上分散风险，获得更优收益。”某券商资深人士刘哲(化名)告诉记者，但他同时表示，这需要基金投顾具备非常扎实的专业能力，目前投顾质量良莠不齐，不少投顾的专业能力或仍需快速提升；不过，也有部分投顾、尤其是头部机构的财富端相关投顾，在平台的助力下已经能够提供较为优质的投顾服务。

　　此外，在刘哲等多位业内人士看来，投顾发展是大势所趋，未来投顾将不再局限于基金等领域，而会向其他领域拓展。“目前，股票投顾已经在酝酿之中，有望于不久后出台。去年新推出的个人养老金，现在还不允许投顾展业，未来随着个人养老金产品丰富度的增加、基金等领域投顾规范度的提高与专业性的增强等，投顾或成为帮助居民更好进行个人养老金投资的重要力量。”刘哲表示。

（文章来源：中国经营网）

(原标题：中基协发布基金投顾指引：强化业务规范、保障投资者权益)

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